Khuyến nghị MUA CTCP Đầu tư phát triển Cường Thuận IDICO (CTI-HOSE)

Khuyến nghị mua CTI, giá mục tiêu: 36,300 đồng/cp


KẾT QUẢ KINH DOANH 1H2017

Trong 1H.2017, CTI công bố doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt là 549.6 tỷ đồng (-2.2% YoY) và 75.1 tỷ đồng (+29.6% YoY). Doanh thu của CTI 6 tháng đầu năm giảm nhẹ phần lớn do sự sụt giảm doanh thu từ mảng nhựa nóng và xây lắp đạt 217.1 tỷ đồng (-34.1% YoY), sự sụt giảm này chỉ do 1 số công trình chưa kịp ghi nhận doanh thu trong 6 tháng đầu năm. Doanh thu từ thu phí quốc lộ 91 tăng trưởng +263% YoY đạt 80.7 tỷ đồng, do CTi bắt đầu mở trạm thu phí 91B từ ngày 31/12/2016. Doanh thu từ mảng đá cũng tăng trưởng khá tốt đạt 22.9 tỷ đồng (+231% YoY) nhờ việc tăng khai thác đá 2 mỏ Đồi Chùa 3 và mỏ Tân Cang 8. Các mảng còn lại của CTI đều tăng trưởng nhẹ so với cùng kỳ.


Mặc dù doanh thu thuần 1H2017 giảm nhẹ 2.15% YoY, lợi nhuận gộp và lợi nhuận sau thuế lại tăng mạnh đạt 75.1 tỷ đồng (+29.7% YoY), do biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 33.0% 1H2016 lên 42.6% 1H2017, lợi nhuận gộp cải thiện phần lớn do sự cải thiện biên lợi nhuận của mảng cống và thành phẩm từ mỏ đá, và sự gia tăng lợi nhuận gộp do trạm thu phí 91B vào hoạt động cuối năm 2016.


TRIỂN VỌNG NĂM 2017


Chúng tôi dự báo doanh thu và lợi nhuận sau thuế năm 2017 lần lượt đạt 1,465 tỷ đồng (+42.5%) và 183.4 tỷ đồng (+62.2%) dựa vào các dự phóng bên dưới của chúng tôi:

+ Doanh thu từ mảng bán thành phẩm cống dự báo đạt 100 tỷ đồng (+59.2% YoY) trong năm 2017, hiện công suất thiết kế cống của CTI đạt 2,500km/năm. Dự báo mảng cung cấp cống thoát nước sẽ tăng trưởng tốt vào năm 2018 nhờ việc ký hợp đồng cung cấp cống thoát nước cho dự án cấp thoát nước TP.HCM. Biên lợi nhuận gộp mảng cống thoát nước đạt 42% trong năm 2017 nhờ tăng sản lượng sản xuất giảm chi phí đầu vào.

Bài viết đầy đủ tại https://vietsec.com/khuyen-nghi-mua-ctcp-dau-tu-phat-triẻn-cuong-thuạn-idico-cti-hose/