KSB - Vào lại được rồi nhé các bác

CẬP NHẬT KSB: CHIẾT KHẤU THỊ TRƯỜNG ĐÃ ĐỦ SÂU!!!
• Trong đợt sụt giảm vừa qua, nhiều cổ phiếu doanh nghiệp cơ bản đã bị thị trường chiết khấu về một mức định giá hấp dẫn. KSB cũng không ngoại lệ. Sự phân kỳ giữa sự tăng trưởng LN cốt lõi doanh nghiệp và giá thị trường mang đến cơ hội cho những NĐT “đến sau”. Vấn đề chính vấn là ở chỗ những ngưỡng nào bắt đầu “gom lại” và đi tiền + margin thế nào để quản trị rui ro cơ bản.
• Quý 2/2017 LNST KSB đạt 82.8 tỷ tăng trưởng 46% cùng kỳ quý 2 năm ngoái. PE max mà thị trường đã chấp nhận cho KSB là 10.24 thì định giá tăng trưởng cho quý 2 P max tầm 56.8 – 57. Khi ra báo cáo quý 2, giá KSB đã cao hơn mức này một chút cho nên cùng với thị trường yếu, giá đã được chiết khấu về một ngưỡng thấp hơn và tích lũy tại đó.
• KỲ VỌNG ĐỊNH GIÁ NÀO QUÝ 3 & 4 (cả năm 2017) CHO KSB: có thể nhận thấy trong 2 quý đầu năm KSB có “sự giãn nở” của các biên lợi nhuận, yếu tố tiên quyết làm nên tăng trưởng của doanh nghiệp. Lợi nhuận gộp lõi của KSB bình quân nửa đầu năm 2017 là 43% so với 39% 2016 ; biên ROS 2 quý đầu năm 2017 là 27.5% so với 22% 2016. Ước tính cả năm 2017 này doanh thu KSB tối thiểu đạt 1025 tỷ (2 quý đầu năm DT đã là 517 tỷ) thì với biên lợi nhuận trên LNST cả năm 2017 KSB khả năng đạt tầm 270 – 280 tỷ (lấy bình quân 275 tỷ). Theo phương pháp PE min max của tôi, PE max mà thị trường đã chấp nhận cho KSB là 10.24 thì P max định giá đúng tăng trưởng cho KSB năm nay sẽ là 60.000/CP.
• Sau một đợt sụt giảm chung của thị trường nhiều cổ phiếu trong đó có KSB đã chiết khấu về một mức giá hấp dẫn. Với KSB vùng giá 49 – 50 đã chiết khấu 15% so với P max định giá đúng quý 2 và 20% so với định giá cả năm 60.000/CP. Vì vậy, NĐT nên mua vào hoặc gia tăng tỷ trong KSB tại vùng giá hợp lý này. Dưới đây là sơ đồ định giá KSB từng quý theo pp PE min max của tôi. Quý NĐT có thể theo đó để biết vị trí giá đang ở đâu so với tương quan LNST mà doanh nghiệp tạo ra. Tránh trường hợp “mù mờ” không biết ta đang ở đâu trong chu trình định giá hằng năm của doanh nghiệp.
• Khác với DHA, biên lợi nhuận cao của KSB chủ yếu tập trung ở mỏ đá Tân Đông Hiệp, có giá bán đá cao nhất trong 3 mỏ đá đang khai thác của KSB (TĐH, Tân Mỹ, Phước Vĩnh), đông thời khấu hao mỏ đá này đã hết từ năm ngoái. Hiện tại, trữ lượng mỏ đá này còn khoảng 2 triệu m3 và thời hạn khai thác đến hết 31/12/2017. Việc giá hạn khai thác mỏ đá này sẽ có ảnh hưởng đến các biên lợi nhuận, tăng trưởng dài hạn của KSB trong năm sau. BLĐ đã có văn bản trình xin gia hạn khai thác mỏ đá này đến năm 2019, theo tôi khả năng cao sẽ được cho phép gia hạn. Khi có thông tin chính thức, tôi sẽ cập nhật nhanh chóng đến quý NĐT.

• Bài tiếp theo, tôi sẽ cập nhật AAA, một trong những mã chiến lược trong room phân tích đầu tư của tôi đến cho quý NĐT. Mời quý NĐT đón đọc.
Copy từ Facebook : Tâm Trần