MWG – CTCP Đầu tư Thế giơi Di động

KQKD 5 tháng đầu năm 2018

• MWG ghi nhận doanh thu thuần đạt 37.080 tỷ đồng, doanh thu online đạt 4.578 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 1.289 tỷ đồng trong 5 tháng đầu năm 2018, tương đương với mức tăng trưởng 43% doanh thu thuần, 110% doanh thu online và 44% lợi nhuận sau thuế so với cùng kỳ năm 2017

• Chuỗi TGDĐ tăng trưởng khiêm tốn 4% so với cùng kỳ do thị trường đã bão hòa. Giảm 11 cửa hàng còn 1066 cửa hàng.

• Chuỗi điện máy đạt doanh thu tăng 88% so với cùng kỳ nhờ cả số lượng cửa hàng mới mở và doanh thu bình quân mỗi cửa hàng tăng. Tổng số lượng cửa hàng điện máy xanh là 685 cửa hàng, 35 cửa hàng Trần Anh. MWG đã khẳng định vị thế đầu ngành bán lẻ điện máy và vẫn còn dư địa để giành thêm thị phần.

• Doanh thu chuỗi Bách hóa xanh tăng mạnh 302% so với cùng kỳ nhờ công ty mở thêm cửa hàng mới. Và đã bắt đầu có lãi. Hiện tại đã mở cửa được 372 cửa hàng Bách hóa xanh.

• MWG giảm 1/2 kế hoạch mở rộng chuỗi Bách hóa xanh từ 1.000 cửa hàng xuống 500 cửa hàng trong năm nay.

Dự báo trong năm 2018

Công ty sẽ đạt doanh thu 88.846 tỷ đồng (tăng trưởng 33,9%), và LNST đạt 2.675 tỷ đồng (tăng trưởng 21,2%).

• MWG sẽ giữ cổ phần thiểu số tại chuỗi bán lẻ dược phẩm – Về kế hoạch đầu tư vào Phúc An Khang, MWG xác nhận công ty sẽ giữ cổ phần thiểu số và hoạt động với tư cách NĐT thay vì nắm giữ phần lớn cổ phần và tự mình điều hành mảng kinh doanh này. Lý giải cho quyết định này, công ty cho rằng quy mô thị trường này là chưa đủ lớn.

• Chúng tôi ước tính giá trị hợp lý của cổ phiếu là 168.000 đồng; tương đương P/E dự phóng năm 2018 là 23 lần. MWG đã chứng minh được tính khả thi trong hoạt động hậu cần cho chuỗi Bách hóa xanh trong năm 2017. Đánh giá khả quan cho MWG trong thời gian tới.


Tuy nhiên, vẫn còn nhiều vấn đề cần khắc phục thông qua quá trình thử nghiệm và khắc phục như lựa chọn vị trí cửa hàng và hàng hóa tồn kho trên cả hệ thống. Đây đơn giản là quy trình chung cho mảng bán lẻ và không thể cắt bỏ bất kỳ giai đoạn nào. Do đó có thể phải đến 2019 chuỗi này mới đóng góp đáng kể lợi nhuận. MWG cuối cùng sẽ xây dựng thành công chuỗi Bách hóa xanh và nhân rộng trên cả nước mặc dù quá trình mở rộng từ TP HCM ra cả nước sẽ gặp phải những thách thức lớn ở hoạt động hậu cần.




Xu hướng

Vùng hỗ trợ

Vùng kháng cự

Ngắn hạn

(1-3 tháng)

Trung hạn

(3-6 tháng)

Dài hạn

(trên 6 tháng)

MWG

Điều chỉnh

Tăng

Tăng

100-110

125-130

Bảng khuyến nghị

Số thứ tự

Mã cổ phiếu

Vùng mua

Vùng bán

Cắt lỗ

1

MWG

105-110

125-130

Thủng 95