Nguy cơ ngắn hạn thị trường CKVN trong những tháng trước Tết âm lịch

Dạo gần đây VNI khá bất ổn, tăng giảm thất thường, mình xin đánh giá một số nguy cơ ngắn hạn trong những tháng trước Tết âm lịch để mình và các anh em cùng lưu ý bảo toàn thành quả nhé:

- Thứ nhất, hiện vốn đổ vào BDS quá lớn và rất nóng, không chỉ từ dân mà thông qua các bank cũng bơm tiền vào BDS thông qua phát hành trái phiếu doanh nghiệp. Nhà nhà phát hành trái phiếu nhằm cơ cấu lại nợ, góp vốn hay mua cổ phần tại doanh nghiệp khác. Theo thống kê 9 tháng đầu năm 2021 các doanh nghiệp BDS đã phát hành hơn 200K tỷ đồng trái phiếu. Mặc đù việc phát hành đều có tài sản đảm bảo nhưng đều thông qua cầm cố các dự án tương lai mà các dự án này không định giá được và thường có biến động, nếu biến động xấu có thể gây nguy cơ vỡ nợ, bài học từ EVERGRANDE vẫn còn nguyên dẫn tới Cp sẽ siết phát hành TPDN => điều này dài hạn có thể làm lành mạnh thị trường phát triển bền vững, nhưng ngắn hạn sẽ tác động đáng kể đến các doanh nghiệp BĐS và phần nào đó là bank.

- Thứ hai, nợ xấu ngân hàng ngày càng tăng, theo thống kê thì tỷ lệ này tăng khoảng 25% so với đầu năm, nhiều ngân hàng tỷ lệ nợ xấu vượt 3-4% (ngay cả hot bank VPB cũng 4%) thậm chí 10%, ông lớn như VCB nợ xấu cũng tăng vọt lên 1.16% gấp đôi đầu năm, những con số rất đáng quan ngại. Hiện tại các ngân hàng thương mại đã mua vào khoảng 124,4 nghìn tỉ đồng, chiếm tỷ lệ 27,3% và để tham gia cuộc chơi được phép phát hành TPDN thì các ngân hàng phải giảm nợ xấu về dưới 3% thông qua trích lập dự phòng rủi ro nên có thể tác động đến lợi nhuận ngắn hạn.

- Thứ ba, cổ bank đợt rôi có một số đợt tăng khá tuy nhiên không thực chất khi các ván đề của bank ngắn hạn vẫn tương đối gặp khó khăn, khó có lợi nhuận đột biến như các quý đầu năm. Đà tăng chủ yếu được bơm thổi từ tin nới hạn mức tín dụng, nới zoom ngoại, ..=> điều này sẽ ảnh hưởng trung và dài hạn nhưng ngắn hạn sẽ chưa thể phát huy hết nên lợi nhuận quý 4 sắp tới nếu không ổn sẽ tác động xấu đến cổ bank.

- Thứ tư, margin đang rất nóng (theo tính toán sơ bộ nợ vay margin ~160K tỷ), trong khi cổ phiếu có tính đầu cơ cao đang gặp vấn đề cản tâm lý khi nhà đầu tư vẫn lao vào múc margin vì tham lợi nhuận cao nhưng lại sẵn sàng đạp ngay nếu có biến dẫn tới rủi ro rất lớn ở nhóm đầu cơ cao. Động thái này đến từ việc các cổ đầu cơ đã tăng quá nóng tạo cản tâm lý lo sợ, vấn đề tiếp theo đến từ việc sắp đến Tết nên xu hướng nhà đầu tư sẽ chạy để bảo toàn vốn nếu có biến => nguy cơ bị call margin nếu đà giảm của các cổ phiếu đầu cư không chặn được là khá quan ngại. Đặc biệt gần đây các tin tài chính luôn đánh giá thị trường tăng nóng, margin cao nhưng không đáng quan ngại thì việc này cần phải xem xét, có thể tất cả chúng ta đang bị hào quang thị trường che phủ đi các vết đen trong quá khứ. Thị trường lớn như Mỹ mà vẫn có những đợt call margin diện rộng thì Việt Nam không nằm ngoài xu hướng chung.

=> Chiến lược trong giai đoạn này:
- Chỉ nên chơi với số tiền đầu tư / NAV không quá lớn. Tỷ lệ đầu tư / NAV không nên quá 30%, hoặc chí ít là không nên quá 50% để còn tiên dự phòng rủi ro.
- Hạn chế vay margin trong giai đoạn thị trường bất ổn như hiện tại.
- Nhà đâu tư lướt T+ chỉ nên lướt cổ sẵn có trong tài khoản.
- Tránh mua đuổi trong mọi tình huống.

=> Một số nhóm, mã cổ phiếu xem xét:
- Cổ phiếu BDS, xây dựng ngắn hạn có thể bị ảnh hưởng tâm lý => nên xem xét định mức giá kỳ vọng để canh mua, không mua đuổi. Các cổ phiếu XD, BDS đang quan tâm vẫn là: HBC, BCG, AGG, KDH, NTL, LDG, NLG, ITD, CTI, CII, S99, HTN, ROS, DXG, IJC, BCM, ..
- Cổ phiếu nông nghiệp, chăn nuôi, thủy hải sản: HAG, DBC, HNG, PAN, TAR, .. trong đó lưu ý HAG game hồi sinh chăng?
- Nhóm cổ phiếu phân: LAS, DCM, BFC, DPM.
- Nhóm cổ phiếu chứng khoán: SSI, AAS, VND, VCI, VIX.
- Nhóm cổ phiếu ngân hàng: HDB, MSB, ACB, VIB, STB. - Nhóm cổ phiếu dàu khí, cũng đáng quan tâm: PVD, PVT, PLX và có thể là cả PVB.