NLG- Siêu cổ bất động sản sắp tới- giá mục tiêu 56.000

- NLG ghi nhận DT Q2/22 tăng 209,6% so với cùng kỳ (svck) lên 1.241 tỷ đồng, nhờ bàn giao Flora Akari (90 căn, 320 tỷ đồng) và Valora Southgate (139 căn, 774 tỷ đồng). Biên LN gộp Q2/22 tăng 16,2 điểm % svck lên 45,2% nhờ doanh thu từ bàn giao bất động sản đóng góp nhiều hơn. Cùng với mức nền thấp trong Q2/21, LN ròng Q2/22 của NLG tăng mạnh 135,5% svck lên 111 tỷ đồng.

- Doanh số ký bán của NLG trong 6T22 tăng mạnh 87,3% svck lên 8.410 tỷ đồng, hoàn thành 49,7% dự phóng của chúng tôi nhờ mở bán năm dự án Izumi City, Mizuki Park, Akari City, Southgate và Cần Thơ. Các dự án của NLG đạt tỷ lệ hấp thụ tích cực khoảng 70%. Chúng tôi duy trì dự phóng doanh số ký bán 2022 tăng 91,3% svck lên 16.910 tỷ đồng nhờ mở bán sáu dự án. Chúng tôi kỳ vọng Southgate và Cần Thơ 43ha sẽ được bàn giao mạnh mẽ trong nửa cuối 2022, và NLG có thể hoàn thành các thủ tục pháp lý tại Paragon Đại Phước và ghi nhận thu nhập một lần 350 tỷ đồng.

- NLG duy trì cơ cấu tài chính lành mạnh trong 6T22: NLG duy trì cơ cấu tài chính lành mạnh vào cuối Q2/22, với tỷ lệ D/E chỉ 0,06x, tiền và tương đương tiền đạt 3.715 tỷ đồng, tương đương 15% tổng tài sản. Bên cạnh đó, chúng tôi nhận thấy nợ đáo hạn của NLG được phân bổ đều mỗi năm khoảng 700-900 tỷ mỗi năm trong giai đoạn 2022-25.

Tiềm năng tăng giá:
1) giá bán cao hơn dự kiến và
2) Waterpoint giai đoạn 2 (190ha) được huy động vốn sớm hơn dự kiến.

Rủi ro:
1) bàn giao và mở bán mới chậm hơn dự kiến,
2) lãi suất vay mua nhà tăng cao.