Pi ơi, đừng sợ: Giảm mạnh sẽ tăng mạnh !

PVC chạy từ 14, giờ bao nhiêu mà kêu quá đà?

Sự trỗi dậy của dầu khí
Nguồn tin: SaigonTimes | 18/09/2014 2:38:44 CH

​

IPO GAS với giá 36.000 đổng/cổ phiếu, từ đấy cho đến khi niêm yết vào tháng 5/2012, cổ phiếu GAS trên thị trường OTC liên tục rớt giá. Một nhóm NĐT liên quan đến ông Trầm Bê đã đứng ra mua vào. Tuy nhiên, họ đã bán dần từ giá 40.000-70.000 đồng/cp thì hết.

Ông Đỗ Văn Khạnh, Tổng giám đốc Tổng công ty Thăm dò và Khai thác dầu khí, đơn vị kinh doanh hiệu quả bậc nhất và đang mang lại lợi nhuận cao nhất cho PetroVietnam, vài năm trước khi còn là Tổng giám đốc Tổng công ty Khoan và Dịch vụ khoan dầu khí (PVD-HOSE) nhận xét rằng trong số các đơn vị niêm yết trên sàn, ông đánh giá cao PVD và PVC (Tổng công ty Dung dịch khoan và Hóa phẩm dầu khí).

Trong khi ấy ông Nguyễn Đình Lâm, hiện là Chủ tịch Hội đồng quản trị Ngân hàng TMCP PVComBank, lúc đó là Chủ tịch Hội đồng quản trị Tổng công ty Tài chính dầu khí, nói ông bỏ phiếu cho Tổng công ty Dịch vụ Kỹ thuật dầu khí (PVS-HNX).

Dầu khí đang trỗi dậy như một ngành kinh tế mang lại lợi nhuận không chỉ có thể dự báo, cảm nhận thấy, nhìn thấy, mà thật sự sờ thấy được. Sau những năm dài khủng hoảng, mất mát, cái gì thật đều hấp dẫn đầu tư.



Tài chính dầu khí vốn là một đơn vị mạnh về mảng ngân hàng đầu tư, họ đã có thời nắm giữ một tỷ trọng không nhỏ cổ phần các doanh nghiệp trong ngành.

Thị trường đã phải mất một thời gian trăn trở trước khi khẳng định sự vươn mình của hai doanh nghiệp PVC, PVS và một ông lớn niêm yết sau là Tổng công ty Khí (GAS-HOSE) như nhận định của các doanh nhân gắn bó với ngành dầu khí nói trên.

Chuyển từ “chầm chậm trôi” sang đột phá

Ông Khạnh sớm nhận ra sức bật của PVD không lạ vì ông vốn dĩ từng là một trong những lãnh đạo nòng cốt ở đấy. Nhưng việc ông đánh giá cao PVC thì khác.

PVC bấy giờ là doanh nghiệp nhỏ, vốn 120 tỉ đồng, lợi nhuận sau thuế tầm 50-60 tỉ đồng/năm. Sau khi tăng vốn lên 500 tỉ đồng như hiện tại lợi nhuận của PVC có khá hơn, gấp hai lần mức cũ. Công ty cứ “chầm chậm trôi”, tích lũy như thế, không mấy hứa hẹn một sự đột phá nào.

Sang năm 2014 mọi việc bỗng nhiên thay đổi. PVC báo lãi sau thuế (sáu tháng đầu năm 188 tỷ đồng, vượt kế hoạch năm và tăng 2,4 lần so với cùng kỳ.

Ngay sau đó Hội đồng quản trị PVC phải họp, điều chỉnh kế hoạch lợi nhuận năm lên 227 ti đồng. Con số này vẫn khá khiêm tốn bởi nếu đúng như vậy, hóa ra lợi nhuận nửa cuối năm của công ty chỉ bằng 40% so với nửa cuối năm ngoái. Có lẽ PVC sẽ phải nâng kế hoạch lợi nhuận thêm một lần nữa nếu nhìn vào thực tại.

Thực tại là PVC chỉ tập trung vào kinh doanh cốt lõi. Theo Công ty chứng khoán Bản Việt, trong mảng dung dịch khoan PVCnắm giữ 100% thị phần, cung cấp sản phẩm cho khoảng 60 giếng dầu thông qua một công ty con và một liên doanh nơi PVCnắm 51% vốn.

Liên doanh hoạt động hiệu quả hơn hẳn công ty con kia nhờ lượng khách hàng nước ngoài chủ yếu. Doanh thu từ mảng sản xuất, kinh doanh hóa chất và dịch vụ hóa kỹ thuật không bằng dung dịch khoan, nhưng biên lợi nhuận gộp ấn tượng. Thí dụ dịch vụ hóa kỹ thuật có biên lợi nhuận gộp tới 60%.

Nửa cuối năm nay và năm sau PVC đang cải thiện doanh thu từ Nhà máy Hóa phẩm dầu khí nằm trong khu công nghiệp Cái Mép. Nhà máy hiện mới chạy 20% công suất và triển vọng khai thác thêm công suất rất rõ ràng.

Ngoài ra, từ tháng 4 vừa rồi, PVC đã đưa vào hoạt động một căn cứ cung cấp dịch vụ tại cảng Vietsopetro phục vụ chính cho liên doanh khổng lồ này của PetroVietnam. Bên cạnh đó để có nguồn nguyên liệu cho sản xuất hóa chất truyền thống, công ty đã đầu tư dự án khai thác, chế biến barite tại Lào. Nếu mọi việc suôn sẻ, nhà máy sẽ hoàn tất trong năm 2014.

"Bức màn bí mật" của GAS

Tổng công ty Khí IPO vào cuối năm 2010, thời điểm mà giá trị giao dịch cả hai sàn bình quân chưa đầy 1.000 ti đồng/ngày. Ban đầu GAS dự kiến bán 5% cổ phần ra công chúng, cuối cùng chi bán được 3,28%. Bản thân Tổng công ty và các đại lý đấu giá (gồm 27 công ty chứng khoán) chạy ngược chạy xuôi để tìm người mua.

IPO với giá 36.000 đổng/cổ phiếu, từ đấy cho đến khi niêm yết vào tháng 5/2012, cổ phiếu GAS trên thị trường OTC liên tục rớt giá. Một nhóm nhà đầu tư với sự hiện diện của ông Trầm Bê đã đứng ra mua vào. Sau những lần trả cổ tức, giá mua bình quân của nhóm còn khoảng 29.000 đổng/cổ phiếu (chưa tính lãi vay). Họ đã giữ hàng chục triệu cổ phiếu GAS gần hai năm (kể cả sau khi GAS niêm yết) trong những ngày mà lãi suất vay không thấp hơn 20%/năm.

Thay vì tham gia thâu tóm ngân hàng, nếu cứ “ôm” cổ phiếu GAS đến hôm nay chắc chắn nhóm đầu tư của ông Trầm Bê đã chiến thắng thị trường. Tuy nhiên, họ đã bán dần trên sàn từ giá 40.000-70.000 đồng/ cổ phiếu thì hết. Người mua là các tổ chức nước ngoài. Dạo ấy có lần họ chào bán GAS cho một quỹ của Dragon Capital với giá 54.000 đồng/ cổ phiếu, quỹ này đã “thất kinh”!

Cùng thời gian VN-Index đã tăng trưởng mạnh mẽ hơn HNX chủ yếu nhờ vào sự đi lên của cổ phiếu GAS. Các tổ chức đầu tư theo chỉ số VN-30 giờ phải tự làm một chi số mới là VN-30 + GAS.

Vị trí “thống lĩnh” của GAS trên sàn là chuyện không phải bàn cãi.

Thị giá GAS đang ở mức cao nhất trong lịch sử, cao đến mức ngay cả PetroVietnam cũng không ngờ tới. Phải chăng thị giáGAS đã đi đến giới hạn cuối cùng? Câu trả lời nằm ở “bức màn bí mật" của GAS.

Lợi nhuận của một doanh nghiệp nằm ở giá thành sản phẩm, nói cách khác là giá đầu vào và đầu ra.

Gần đây, giá bán khí của GAS cho các doanh nghiệp, kể cả các công ty kinh doanh khí và các đơn vị của PetroVietnam, đều tăng mỗi năm.Với một số hộ sản xuất, đầu mối tiêu thụ, giá khí bán của GAS được phép tăng tới 15%/năm. Đầu vào thì sao?

Tất nhiên có tăng, nhưng không đáng kể. Lợi nhuận của GAS vì thế, cứ như vùng trũng được lấp dần đều.

Bán khí đẩu vào cho GAS là PetroVietnam (PetroVietnam đang nắm giữ 96,72% cổ phần của GAS).

Khi đó PetroVietnam mua của các chủ đầu tư khai thác nước ngoài, nơi hoặc nhà khai thác là 100% vốn ngoại, hoặc PetroVietnam có góp vốn dưới hình thức liên doanh. PetroVietnam chẳng dại gì nâng giá khí bán cho GAS để thiệt hại cho quốc gia, vì bán giá cao thì phải nâng giá mua. Nên nhớ nước ngoài đang thăm dò, khai thác khí là tài nguyên của Việt Nam, trên thềm lục địa Việt Nam. Không lẽ chúng ta sử dụng tài nguyên của mình với giá đắt sao?

Vì sự “tế nhị” này, lợi nhuận sau thuế của GAS sẽ còn gia tăng đều đều, từ 4.747 tì đồng năm 2010 lên 12.287 tỉ đồng năm ngoái. EPS của cổ phiếu GAS sẽ sớm cán mức 10.000 đổng. GAS lãi nhiều, nộp ngân sách nhiều. Lợi nhuận của GAS, Nhà nước muốn thu bao nhiêu cũng được vì Nhà nước là cổ đông gần như tuyệt đối.

Lợi nhuận sờ thấy của PVS

PVS đã gây “choáng” cho giới đầu tư khi công bố kết quả kinh doanh bán niên với lợi nhuận sau thuế 800 tỷ đồng (kế hoạch cả năm 825 tỷ đồng), gấp đôi so với quí I/2014 và tăng 48% so với cùng kỳ. Việc điều chỉnh kế hoạch kinh doanh tất yếu diễn ra. Điều gì đã khiến PVS thay đổi “phong độ” như vậy?

Những ai đã một lần đến Nhà máy Lọc dầu Dung Quất, đứng trên cao, nhìn ra phía càng Dung Quất ngoài xa, có thể thấy tàu kho nổi của FPSO của PVS. Còn trong phòng quan sát, có thể thấy mô hình tàu Poseidon của Tổng công ty Vận tải dầu khí (PVT - HOSE).

Dịch vụ kho nổi chứa, xử lý, xuất dầu thô và bảo dưỡng vận hành của PVS đang trong chu kỳ phục hồi với doanh thu cao và chi phí giảm. Hãy hình dung các nhà thầu dầu khí ngoài khơi cần những gì về mặt kỹ thuật, PVS cung cấp thứ ấy.

Ở đây, PVS cũng độc quyền - một sự độc quyền hợp lý vì tư nhân hiện chưa đủ sức để đầu tư vào lĩnh vực đòi hỏi không chỉ năng lực tài chính, mà cả trình độ kỹ thuật chuyên ngành này.

Một điểm nhấn là PVS có 8 liên doanh và hiện hiệu quả hoạt động của tất cả các liên doanh đều tăng trưởng so với cùng kỳ. Trong số này có Công ty cổ phần Đầu tư dầu khí Sao Mai - Bến Đình (PSB-UpCom).

Hoạt động thăm dò, khai thác dầu khí của Việt Nam đang trong thời kỳ mở rộng. Những lình vực như khảo sát địa chất được đẩy mạnh và PVS được hưởng lợi từ điểm đó. Song song, những dự án lọc dầu, những dự định hợp tác với nước ngoài sẽ là nền tảng để PVS và các doanh nghiệp dầu khỉ chủ lực có những bước nhảy về quy mô.

Việc tăng vốn đầu tư, trong đó có gọi vốn cổ đông, là chuyện không tránh khỏi. Và quan trọng nhất, khác với quan niệm đầu tư truyền thống vào ngân hàng, bất động sản, dầu khí đang là mảnh đất tạo ra lợi nhuận tiền tươi thóc thật cho giới đầu tư.

Dầu khí đang trỗi dậy như một ngành kinh tế mang lại lợi nhuận không chỉ có thể dự báo, cảm nhận thấy, nhìn thấy, mà thật sự sờ thấy được. Sau những năm dài khủng hoảng, mất mát, cái gì thật đểu hấp dẫn đầu tư.

--- Gộp bài viết, 18/09/2014, Bài cũ: 18/09/2014 ---

Chỉ là về với giá trị thực !

Vậy xúc thật mạnh

tỉnh lại đi bác. thế nào là quá đà, bác xem lại giá của nó đi.

phân phối xong thì nó đạp, đạp chừng nào nó thấy gom lại được thì sideway để gom. nên đừng đoán nó điều chỉnh đến đâu giá nào thì mua. tất cả là phải phát sinh từ tính hiệu hết.

quá đà thì ai bắt sàn pxs hnay chết không? tôi cho là 90% là chết.

nó cho các bác ngồi trên đọt thì phải tỉnh táo mà ứng xử với cp cu

Đúng vậy !
Những kẻ thiếu hiểu biết thì lót dép hóng thôi !

Chưa gì đã nổi xung lên làm gì,stop!
Phí nhời

thế nào là quá đà?

nếu quá đà cụ vào hnay xem có chết không thì biết. tăng năm bảy chục % giảm 10-20% chưa là gì cả