PNJ năm 2018 - bùng nổ chào đón 30 năm thành lập

PNJ được thành lập từ năm 1988, tiền thân là cửa hàng kinh doanh vàng bạc nhỏ trực thuộc UBND Quận Phú Nhuận. Trải qua 30 năm hình thành và phát triển, PNJ đã trở thành nhà bán lẻ nữ trang hàng đầu Việt Nam. Năm 2018 có thể nói là năm bản lề mở ra chu kỳ phát triển bùng nổ trong giai đoạn mới khi số cửa hàng bán lẻ chạm mốc 300 cửa hàng, có mặt hầu hết ở tất cả các tỉnh thành với vị trí vô cùng đắc địa. Trong năm 2017, giá cổ phiếu PNJ đã tăng giá 100% ( từ giá 65 -> 135, đường trend tăng rất đều và chắc), và đây là những động lực tăng trưởng tiếp theo của PNJ trong giai đoạn tới:

1. Thị phần bán lẻ vàng trang sức của các doanh nghiệp có thương hiệu (PNJ, SJC, Doji, Bảo Tín...) hiện nay chỉ chiếm khoảng 20% thị trường (riêng PNJ nắm khoảng 6% thị phần chung), 80% còn lại hiện nằm tại các cửa hàng nhỏ lẻ tư nhân. Theo báo cáo của Nielsen, người tiêu dùng Việt Nam đang có xu hướng tiêu dùng nhiều hơn với sản phẩm có thương hiệu uy tín, chất lượng cao. Với xu hướng phát triển tiêu dùng hiện đại, người dân sẽ dần chuyển sang mô hình mua trang sức tại các doanh nghiệp có thương hiệu, có hệ thống mạng lưới rộng khắp để hưởng những tiện ích: chất lượng đảm bảo, tư vấn nhiệt tình, cho bảo hành đổi trả, bán lại ở bất cứ chi nhánh nào, bao bì sang trọng phù hợp cho quà biếu, có thể mua online.
- Rõ ràng với dư địa cho 80% thị trường tiềm năng còn có thể khai thác + chiến lược mở rộng cửa hàng rất mạnh của mình, PNJ có khả năng đạt được những thành công như VNM lúc trước (khi tỷ lệ sử dụng sữa còn thấp), hay MWG (khi hệ thống cửa hàng còn ít, thị phần đa số nằm ở các cửa hàng tư nhân nhỏ lẻ), hay Thaco ( khi tỷ lệ sở hữu xe hơi còn ít…)






2. Cơ cấu tài chính lành mạnh:
- Với việc phát hành riêng lẻ thành công năm 2017 thu về 1.000 tỷ, cơ cấu nguồn vốn của PNJ hiện rất lành mạnh, tỷ lệ nợ vay/tổng tài sản giai đoạn trước phát hành loanh quanh 40% nhưng hiện nay chỉ còn chiếm khoảng 15-18%, khoản phải thu ít do hàng bán thu tiền ngay.
- Khoản vốn góp tại Ngân hàng Đông Á hiện đã được trích lập rủi ro 100% ( 395 tỷ đồng). Đông Á bank vừa thông báo đã thu hồi được 12.000 tỷ đồng nợ xấu (trong đó năm 2017 thu được 7.500 tỷ) từ sau khi bị kiểm soát đặc biệt năm 2015. Tính đến thời điểm cuối năm 2017, các tỷ lệ an toàn vốn của Đông Á vẫn đảm bảo theo quy định. Cụ thể, tỷ lệ dự trữ thanh khoản quy đổi là 26% (theo quy định ≥ 10%); Tỷ lệ khả năng chi trả trong 30 ngày tiếp theo đối với VNĐ là 96% (quy định ≥ 50%); Đối với ngoại tệ là 73% (quy định ≥ 10%). Link: http://tinnhanhchungkhoan.vn/tien-t...oc-hon-12000-ty-dong-no-co-van-de-215141.html .
- Chắc chắn trong thời gian tới hoạt động của Đông Á sẽ ổn định tốt dần lên, và việc PNJ hoàn nhập khoản dự phòng này sẽ góp phần tạo 1 khoản lợi nhuận đột biến. Còn trong trường hợp chuyển nhượng hết số cổ phần Đông Á này ( 38 triệu cổ phiếu) cũng sẽ mang lại một khoản tiền mặt lớn giúp cơ cấu tài chính PNJ lại càng lành mạnh.
- Hàng tồn kho chủ yếu là hàng hóa thành phẩm (vàng nguyên liệu, trang sức) chiếm trung bình khoảng 70% cơ cấu hàng tồn kho. Do các thành phẩm này đều có tính thanh khoản khá cao có thể luân chuyển tương đương tiền mặt.
- Khoản mục lợi nhuận sau thuế chưa phân phối của PNJ tính đến cuối quý 3/2017 là 550 tỷ, ước tính đến cuối 2017 có thể đạt 800 tỷ, đủ chia cổ tức 70%
Năm 2018 là năm kỷ niệm 30 năm thành lập PNJ, với sự chuẩn bị lỹ lưỡng cho chiến lược phát triển từ các năm trước, mình tin 2018 sẽ tiếp tục là 1 năm thành công của cổ phiếu PNJ. Doanh nghiệp hiện mới chỉ bước vào đoạn đầu của giai đoạn phát triển thần tốc, cơ hội vẫn còn rất lớn cho các nhà đầu tư.

--- Gộp bài viết, 14/01/2018, Bài cũ: 14/01/2018 ---

Trong 1 năm qua, trend tăng cổ phiếu rất bền vững và đều, hiện giá đang tích lũy vùng đỉnh, chực chờ bộc phá.