POW

Điện lực Dầu khí Việt Nam (HoSE: POW): LNTT được kỳ vọng tăng mạnh trong quý III nhờ điều kiện thị trường đã tốt hơn, nhu cầu điện cao hơn và nguồn cung than/khí tốt. Khi Vinacomin tăng nguồn cung than cho nhà máy nhiệt điện VA 1 có thể được hưởng lợi từ các điều kiện thị trường lý tưởng hơn, từ đó sản lượng sẽ cao hơn.
https://ndh.vn/ket-qua-kinh-doanh/s...oanh-quy-iii-cua-17-doanh-nghiep-1256817.html

những phiên điều chỉnh mà đóng cửa >12.75 thì vào trend tăng. sẽ có cơ số anh em TA lao vào múc. tôi giảm tỷ trọng sang bank tuần trc rồi.

Bác ôm bank nào đấy em một bụng STB đây
POW up đấy bác sáng nay ăn thêm ít 12.75 đấy

shb 6.5 mới đau chứ ng anh em. pow hôm nay liệu trần ko

Cứ thấy tín hiệu đi lên rõ ràng là mừng rùi; sẽ bò từ từ lên đỉnh

POW - Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam
[Kết quả kinh doanh Q3/2019]

POW quả này thì toè mỏ

Sao tèo vậy bác

Ăn no thì toác mồm chứ ko phải tèo

HSC Khuyến nghị Mua với giá mục tiêu 16,100, Tăng 23%

FiinSight - 31 Tháng Mười 2019 -

HSC vừa ra báo cáo cập nhật cổ phiếu POW với khuyến nghị MUA, giá mục tiêu là 16.100 đồng/cổ phiếu, tương đương tăng 23% so với giá đóng cửa ngày hôm nay 13,050 đồng/cổ phiếu.

• KQKD Q3 khả quan với LNST tăng 229%
• Triển vọng dài hạn của POW tích cực do các dự án mở rộng công suất sẽ giúp.

KQKD Q3 khả quan

POW công bố KQKD Q3 khả quan với doanh thu đạt 8.356 tỷ đồng (tăng 22,6% so với cùng kỳ) và LNST đạt 606 tỷ đồng (tăng 229,2% so với cùng kỳ sau khi hoạt động sửa chữa và bảo dưỡng tại 4 trong số 7 nhà máy điện của Công ty (bằng khoảng 50% công suất lắp đặt của POW.

Lũy kế 9 tháng, doanh thu đạt 26.853 tỷ đồng (tăng 8,3% so với cùng kỳ) trong khi LNST đạt 2.307 tỷ đồng (tăng 52,9% so với cùng kỳ)

HSC dự báo cho năm 2019 với doanh thu tăng trưởng 8,8% và LNST tăng trưởng 26,5%. Cho năm 2020, dự báo doanh thu tăng trưởng 3,8% và LNST tăng trưởng 12% nhờ sản lượng điện tiêu thụ tăng trưởng 3% và chi phí lãi vay giảm. Trong khi đó các dự án mở rộng công suất sẽ giúp triển vọng dài hạn của POW tích cực.

POW giữ 12% thị phần trên thị trường phát điện tại Việt Nam và là đơn vị phát điện độc lập lớn nhất.

Sản lượng điện tiêu thụ của Nhà máy điện Cà Mau 2 là 1.586 triệu kWh (tăng 9,8% so với cùng kỳ). Sản lượng điện tiêu thụ tăng chủ yếu do nhà máy Cà Mau 2 ngừng hoạt động để bảo dưỡng định kỳ trong 40 ngày trong Q3/2018.

Sản lượng điện tiêu thụ của Nhà máy điện Nhơn Trạch 1 là 706 triệu kWh (tăng 17% so với cùng kỳ). Sản lượng điện tiêu thụ tăng chủ yếu xuất phát từ việc: (1) nhà máy Nhơn Trạch 1 ngừng hoạt động để bảo dưỡng định kỳ trong 15 ngày trong Q3/2018, và (2) nhu cầu điện trên thị trường phát điện cạnh tranh tăng do hiện tượng El Nino làm giảm sản lượng điện của các nhà máy thủy điện. Trong Q3, bên cạnh sản lượng bán cho EVN theo hợp đồng mua bán điện, nhà máy Nhơn Trạch 1 còn bán khoảng 23% sản lượng trên thị trường phát điện cạnh tranh.

Sản lượng điện tiêu thụ của Nhà máy điện Nhơn Trạch 2 là 1.128 triệu kWh (tăng 21,9% so với cùng kỳ). Sản lượng điện tiêu thụ tăng chủ yếu xuất phát từ việc: (1) nhà máy Nhơn Trạch 2 ngừng hoạt động để bảo dưỡng định kỳ trong 11 ngày trong Q3/2018, và (2) nhu cầu điện trên thị trường phát điện cạnh tranh tăng do hiện tượng El Nino làm giảm sản lượng điện của các nhà máy thủy điện. Trong Q3, bên cạnh sản lượng bán cho EVN theo hợp đồng mua bán điện, nhà máy Nhơn Trạch 2 còn bán khoảng 25% sản lượng trên thị trường phát điện cạnh tranh.

Sản lượng điện tiêu thụ của Nhà máy điện Vũng Áng 1 là 1.185 triệu Kwh (giảm 22,4% so với cùng kỳ). POW vẫn phụ thuộc vào nguồn than từ Vinacomin do có những vấn đề hành chính khiến Công ty không thể tự nhập khẩu than. Trong Q3, nhà máy Vũng Áng 1 không bán điện trên thị trường phát điện cạnh tranh.

Sản lượng điện tiêu thụ của Nhà máy điện Hủa Na là 239 triệu kWh (giảm 31,6% so với cùng kỳ) do lượng nước giảm do hiện tượng thời tiết El Nino trong năm 2019.

Sản lượng điện tiêu thụ của Nhà máy thủy điện Dakdrinh là 88 triệu kWh (giảm 1,8% so với cùng kỳ) lượng nước giảm do hiện tượng thời tiết El Nino trong năm 2019. Tuy vậy nhà máy Dakdrinh cũng ngừng hoạt động để bảo dưỡng định kỳ trong Q3/2018 nên mức độ sụt giảm sản lượng trong Q3/2019 không lớn

Giá bán bình quân đạt 1.575đ/kWh tăng 16,1% so với cùng kỳ

Khoảng 40% trong mức tăng của giá bán bình quân xuất phát từ sản lượng thủy điện. Giá hợp đồng mua bán điện với các này máy thủy điện gồm: phần cố định nhằm đảm bảo tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR) 12% cho chủ đầu tư dự án, và (2) phần dành cho vận hành và bảo dưỡng để bù đắp cho chi phí sửa chữa lớn, chi phí nhân công và chi phí vận hành bảo dưỡng nhà máy. Do vậy, khi sản lượng các nhà máy thủy điện thấp thì giá bán bình quân sẽ cao.

Khoảng 14,8% trong mức tăng của giá bán bình quân xuất phát từ giá trên thị trường phát điện cạnh tranh, sau khi nhu cầu trên thị trường này tăng lên do hiện tượng El Nino làm giảm sản lượng thủy điện toàn quốc.

Theo cách tính giá phát điện hiện tại, các nhà máy thủy điện và nhiệt điện tham gia trực tiếp vào thị trường phát điện cạnh tranh có thể bán sản lượng điện phát cho EVN theo hai cách: theo hợp đồng mua bán điện với sản lượng điện và công thức tính giá điện được xác định trước, hoặc bán ra thị trường phát điện cạnh tranh với giá được xác định dựa trên cung cầu thực tế. Phương thức này chỉ áp dụng cho phần sản lượng ngoài sản lượng bán theo hợp đồng mua bán điện với EVN.

HSC dự báo sản lượng điện từ các nhà máy nhiệt điện gồm Cà Mau 2, Nhơn Trạch 1, Nhơn Trạch 2 và Vũng Áng sẽ tăng lên do EVN sẽ tăng mua điện từ các nhà máy nhiệt điện để bù vào phần thiếu hụt sản lượng từ các nhà máy thủy điện. Do hiện tượng El Nino khiến lượng mưa giảm và thời tiết khô hạn hơn ở khu vực viễn tây Thái Bình Dương và Đông Nam Á, EVN ước tính sản lượng thủy điện sẽ giảm khoảng 20%.

HSC dự báo sản lượng của các nhà máy thủy điện sẽ giảm do hiệu ứng El Nino sẽ làm giảm lượng nước của toàn bộ các nhà máy thủy điện.

Giá bán bình quân là 1.558đ/kWh (tăng 3,9%) nhờ (1) giá bán điện thủy điện tăng, và (2) tỷ trọng đóng góp của nhiệt điện với giá bán cao hơn trong tổng sản lượng điện tiêu thụ của Công ty tăng.

Giá thành mỗi kWh điện là 1.329đ (tăng 3,2%) do: (1) giá thành thủy điện tăng do sản lượng thủy điện giảm trước ảnh hưởng của hiện tượng El Nino trong khi tổng chi phí khấu hao và chi phí vận hành, bảo dưỡng không thay đổi và (2) tỷ trọng đóng góp của nhiệt điện với giá bán cao hơn trong tổng sản lượng điện tiêu thụ của Công ty tăng.

Lỗ tài chính dự báo là 1.031 tỷ đồng (giảm 18,4%). Lãi tiền gửi giảm và chi phí lãi vay cũng thấp hơn do POW sử dụng dòng tiền tự do để trả bợt nợ. Trong mô hình dự báo của mình, chúng tôi giả định tỷ giá USD/VND sẽ tăng 1,6% trong năm 2019 so với mức tăng 1,3% trong năm 2018.

HSC dự báo EPS đạt 1.037đ; P/E dự phóng là 12,6 lần tại thị giá hiện tại

Triển vọng dài hạn của POW tích cực do các dự án mở rộng công suất

HSC dự báo LNST năm 2020 tăng trưởng 12% nhờ sản lượng điện tiêu thụ tăng 3% và chi phí lãi vay giảm. Với giả định

Tổng sản lượng điện đạt 22.368 triệu kWh (tăng 3%).

HSC dự báo sản lượng của Cà Mau 2 sẽ giữ nguyên so với năm 2019, trong khi sản lượng của Nhơn Trạch 1 và Nhơn Trạch 2 giảm do 2 nhà máy này sẽ được bảo dưỡng định kỳ vào năm 2020.

HSC dự báo sản lượng của nhà máy nhiệt điện chạy than Vũng Áng 1 sẽ tăng nhờ nguồn than dồi dào do Công ty có thể nhập khẩu được than từ năm 2020.

HSC dự báo sản lượng của các nhà máy thủy điện sẽ tăng do hiệu ứng của hiện tượng El Nino giảm xuống.

Giá bán bình quân là 1.565đ/kWh (tăng 0,5%) do giá khí tự nhiên bình quân bán cho POW tăng 3%.

Giá thành mỗi kWh điện là 1.346đ (tăng 1,3%) do giá khí tự nhiên bình quân bán cho POW tăng 3%.

Lỗ tài chính dự báo là 624 tỷ đồng (giảm 39,4%). Lãi tiền gửi giảm và chi phí lãi vay cũng thấp hơn do POW sử dụng dòng tiền tự do để trả bợt nợ. Trong mô hình dự báo của mình, chúng tôi giả định tỷ giá USD/VND sẽ tăng 1,6% trong năm 2020.

Chúng tôi dự báo EPS đạt 1.162đ; P/E dự phóng là 11,3 lần tại thị giá hiện tại.

Trả cổ tức bằng cổ phiếu để tiếp tục đầu tư mới

Do vậy, do POW không trả cổ tức tiền mặt trong năm 2019-2323, thay vào đó theo Công ty, POW dự kiến trả cổ tức bằng cổ phiếu trong giai đoạn 2019-2023 để giữ lại toàn bộ lợi nhuận phục vụ mở rộng công suất.

chúng tôi tin rằng định giá của cổ phiếu POW xứng đáng với mức chiết khấu 20% so với mức EV/EBITDA bình quân. Theo đó chúng tôi tính ra giá trị hợp lý cho cổ phiếu POW là 16.200đ; cao hơn 23,7% so với thị giá.

Dự án mới mở rộng công suất POW đã được chính phủ phê duyệt kế hoạch đầu tư nhà máy điện Nhơn Trạch 3, 4. Hai nhà máy mới này có tổng công suất là 1.500 MW; sử dụng LNG làm nhiên liệu. Tổng vốn đầu tư dự kiến cho 2 nhà máy này là 1,4 tỷ USD. Dự kiến 2 nhà máy sẽ hoàn thành xây dựng vào năm 2022 và 2023, nâng thêm 9.000 triệu kWh sản lượng điện cho POW, tăng khoảng 40% so với hiện tại.

Ngoài ra, do PVN gần như độc quyền mua và cung cấp khí tại Việt Nam, chúng tôi cho rằng POW sẽ có thể tiếp cận được nguồn khí dồi dào. Bên cạnh đó, chúng tôi thấy triển vọng tăng trưởng doanh thu cao trong dài hạn nhờ có các dự án mới mở rộng công suất.

Tin mới

--- Gộp bài viết, 19/11/2019, Bài cũ: 19/11/2019 ---

Pow: NN het xa thi vao dc