RAL sẽ lên đến giá bao nhiêu?

http://www.rangdongvn.com/
xây dựng phân xưởng phích nước, chỉ sau 5 tháng vào ngày 22 thnág 2 năm 2007 đã sản xuất hàng loạt phích nước.

Phân xưởng phích nướclà đơn vị chủ lực làm ra sản phẩm hoàn chỉnh với 3 ca sản xuất liên tục. Nghành lắp ghép ruột phích là khâu đầu tiên. Một loạy dây chuyền tự động liên hoàn đa đưa hai loại bình thuỷ tinh thô trở thành bình phích đúng tiêu chuẩn. Tất cả diễn ra trong một phân xưởng rộng lớn. Định hình xong, ruột phích được rửa sạch bằng nước tinh khiết rồi đi đến rót nitrat bạc vào giữa hai lớp thuỷ tinh quay tròn bằng máy li tâm. Cuối cùng, ruột phích được rút chân không, trước khi lồng vàovỏ phích nhựa.

GÓp phần quan trọng còn kể đến nghành sản xuất bán thành phẩm bình phích. Thuỷ tinh của Rạng Đông thuộc loại tốt nhất nước, vì hoàn toàn được nấu bằng cát vân hải, là loại cát đặc biệt, hiện có ở nhiều nước. Khâu phôi trộn cát với các nguyên liệu khác, được kiểm tra nghiêm ngặt bằng máy vi tính. Nhưgiảithích của ông Trần Hải Ninh,trưởng ngành sản xxuất bán sản phẩm bình phích là nếu không đảm bảo tỷ lệ thuỷ tinh lúc chảy, lúc se, gây dày mỏng khác nhau, làm thuỷ tinh khi dài, khi giòn, tất nhiên cónhiều sản phẩmbị hỏng bị giảm chất lượng.

Công việc nàychỉdo 12 thợ " Lão làng" đảm nhiệm. Trong số 130 thợ mới đều còn là con em cán bộ nông dân có đất ruộng bị thu hồi để xấy dựng cơ sở 2 này, nhiều người sau khi được đào tạo đã làm việc thành thạo.

Giai đợn một với toàn bộ sản xuất các loại phích đã hoàn thiện, với vốn đầu tư 80 tỷ đồng. Hiện nay ở cơ sở 2 đang khântrwowng xây dựng giai đoạn 2, với phân xưởng sản xuất các loai vỏ bóng đèn, trên diện tích 2 ha, vốn đầu tư 50 tỷ đồng. Ông Bùi Bá Hĩnh,Trưởng văn phòng đại diện khu vực 2 của công ty cho biết, đến cuối tháng 6 đầu tháng 7 năm 2007, phân xưởng vỏ bóng đèn sẽ đi vào sản xuất. Giai đoạn 3 sẽ xây dựng phân xưởng sản xuất các thiết bị chiếu sáng. Mới đi vào sản xuất 3 tháng, cơ sở hai đã đưa ra thị trường 1.6 triệu sản phẩm phích. Đáng kể là lần đầu tiên ở Việt Nam đã sản xuất được gần 50 chủng loại phích, trongđócác loại phích đặc biệt theo công nghệ nối thân của Nhật Bản. Mẫu mã của sản phẩm phích Rạng Đông cũng đa dạng, có loại như phích 3 lít đẹp và tốt ngang bằng phích của Mỹ. Vì thế, phích ngoại ba, bốn năm trước còn làm mưa gió ở ta, nay vắng hẳn trên thị trường. Phích nước Rạng Đông đã độc chiêu thị trường toàn quốc, bởi chất lượng ưu việt, chủng loại đa dạng, giá cả cạnh tranh.


Thời báo Tài chính Việt nam

Hai sản phẩm tiết kiệm điện năng được dán tem(16/7/2007)



Văn phòng Tiết kiệm Năng lượng vừa xác nhận hai sản phẩm đèn huỳnh quang T8 và ballast do Công ty cổ phần Bóng đèn phích nước Rạng Đông sản xuất đạt tiêu chuẩn TCVN 7541-1:2005 và đạt tiêu chuẩn dán tem xác nhận sản phẩm tiết kiệm điện năng.
Trước đó Công ty đã đầu tư 5 dây chuyền sản xuất đèn huỳnh quang tự động, trong đó có một dây chuyền chuyên dụng sản xuất đèn huỳnh quang T8, một dây chuyền sản xuất đèn T5 theo xu hướng của thế giới là thu nhỏ đường kính đồng thời nâng cao hiệu suất sáng của đèn. Dây chuyền sản xuất ballast sắt từ của Hàn quốc cũng cung cấp cho thị trường loại chấn lưu tổn hao thấp. Hai sản phẩm này đã được chọn cải tạo chiếu sáng 405 lớp học theo dự án tài trợ của Ngân hàng thế giới (WB), ngoài ra đã được lắp đặt 7.070 lớp học trên toàn quốc.

Giá RAL tăng bao nhiêu? Xem lại báo cáo quý I/2007 của RAL thấy một số điểm:
- Doanh thu 244tỷ tăng 82% so với cùng kỳ 2006.
- Lợi nhuận gộp quý I/2007 là 43 tỷ. Lợi nhuận ròng 17tỷ, trong đó chi phí lãi vay là 11,3tỷ.
- Theo biên bản họp DCHĐ thì tăng vốn từ 79tỷ lên 118 tỷ với giá 40% giá thị trường để bổ sung vốn lưu động kinh doanh và đầu tư tiếp máy móc dây chuyền sx bóng compact. Như vậy sau khi tăng vốn, dự kiến Quý III và IV, RAL sẽ tiết kiệm được 11tỷ lãi vay x 2 = 22tỷ đưa vào lợi nhuận. Tính sơ bộ giả sử LN các quý sau bằng quý I là 17tỷ + lãi vay không phải trả ==> Tổng lợi nhuận năm dự kiến của RAL là: 17x4+22 = 90tỷ ==> EPS2007 ít nhất = 8.000đ, với PE =20 ==> Giá RAL sau khi tăng vốn lên 118tỷ sẽ khoảng 160.000đ/cphiếu.
Như vậy điểm hòa vốn để đầu tư RAL sẽ tính như sau:
a) Giả sử giá mua trước khi tăng vốn là P
b) Tỷ lệ chia tách là 2,3:1.
==> Tổng đầu tư là: 2300P + 1000x0,4P.
==> KLượng cổ phiếu nắm giữ là: 3.300 cổ phiếu
Như vậy giá hoà vốn đầu tư RAL là:
Px(2300+1000x0,4) = 3.300 x 160.000 ==> P = 195.000đ/cphiếu.
Kết luận:
- Giá tăng của RAL b.giờ phụ thuộc vào PE thị trường chấp nhận RAL vào thời điểm cuối năm là bao nhiêu, trên đây tôi giả định PE = 20 thì giá hoà vốn đầu tư RAL là 195.000đ/cphiếu.
- Trên đây tôi giả định lợi nhuận Quý II, III, IV bằng quý I. Giá sẽ điều chỉnh lại (tăng hoặc giảm) phụ thuộc vào tình hình kinh doanh của RAL các quý sau.

Rất mong các bác góp ý cho nhận định của tôi, có gì ko đúng mong được chỉ giáo.

Phân tích qua về sản phẩm, thị trường và đối thủ cạnh tranh của RAL:
1) Sản phâm
Sản phẩm truyền thống của RAL là thiết bị chiếu sáng và phích nước.
- Thiết bị chiếu sáng bao gồm bóng đèn chiếu sáng, máng đèn và chấn lưu. Trong cơ cấu bóng đèn thì bóng đèn tròn chiếm tỷ trọng lớn vào các năm 02/03/04/05 với số lượng là 37,9tr/42tr/47tr/39triệu bóng đèn tròn. Bóng tròn có ưu điểm giá thành thấp nên được tiêu thụ mạnh vào các năm trước, tuy nhiên bóng tròn có nhược điểm là ánh sáng đỏ, phổ sáng không rộng và nhược điểm lớn nhất là tốn điện do vậy Nhà nước (EVN) và xã hội đang và sẽ thay thế dần bóng đèn tròn đỏ sang bóng huỳnh quang và compact. Vì vậy mà số lượng bóng huỳnh quang của RAL tăng đều các năm 02/03/04/05 lên từ 13,7/15,4/17,6/20triệu bóng/năm. Đặc biệt bóng đèn compact có được tốc độ ptriển cực nhanh qua các năm 03/04/05/06 là 0,123/ 0,882/ 1,207/ 2,341/ 6,770triệu bóng. Chính bóng huỳnh quang và compact đang mang lại doanh thu rất lớn (240tỷ/quý I) và đang tăng với tốc độ cao (DT tăng 82% so với quý I /2006).
- Phich nước: phích nước là sản phẩm có nhiều thăng trầm hơn bóng đền do gặp phải sự cạnh tranh từ hàng TQ. Tuy nhiên, từ 2005 trở lại đây phích nước RAL bắt đầu cạnh tranh tốt và có mức tăng khá bình quân mỗi năm đạt khoảng 7triệu chiếc/năm. Hiện RAL vừa hoàn thành đầu tư dây chuyền sx phích cao cấp ở Bắc Ninh, quý II/2007 RAL đã bán ra thị trường khoảng 1,4tr phích.

2) Thị trường
- Bóng đèn: thị trường bón đèn chiếu sáng tại VN đang đạt mức tăng trưởng trên 30%/năm. Đặc biệt đèn huỳnh quang và compact vì các lý do sau:
+ Hầu hết các vùng miền của VN đều đã có điện, hầu hết các gia đình đều dùng bóng huỳnh quang, bình quân mỗi gia đình khoảng 3-5 cái. Với 82tr dân / 5 người/hộ ==> VN có khoảng 16tr hộ gia đình ==> Tổng nhu cầu dùng bóng huỳnh quang khoảng 0,5x4x16=32triệu bóng.
+ Các building hiện nay đang rất ptriển, mỗi tầng toà nhà đều dùng đèn máng huỳnh quang. Thường 1 máng 2 bóng dùng cho khoảng 4m2 ==> Nhu cầu dùng bóng huỳnh quang trang bị cho các building là rất lớn. Nó sẽ còn tăng mạnh khi các building đang được xây dựng rất nhiều.
+ Hiện nay Bộ giáo dục đang triển khai trương trình tkiệm điện cho trường học bệnh viện. Mỗi lớp học phải trang bị đủ tbị chiếu sáng. Vừa qua RAL đã trúng thầu cung cấp bóng và máng cho hơn 7400 lớp học trên toàn quốc.
+ Do giá điện đang tăng mạnh vì vậy các DN đặc biệt là DN sản xuất đagn chuyển sang dùng bóng máng huỳnh quang vừa tkiệm điện, quang phổ rộng, ko có nhiều bức xạ nhiệt. Cụ thể RAL đã cung cấp bóng và máng cho cty Dệt may HN trị giá 1,4tỷ để thay thế toàn bộ bóng đèn. Nhu cầu này cũng rất lớn do các DN phải tkiệm điện giảm chi phí điện.
+ Bóng compact ngoài việc chiếu sáng còn được dùng để trang trí, thường nó là bóng âm trần thạch cao do vậy hay được dùng để trang trí trong nhà, các quán cà phê, karaoke, nhà hàng, khách san,... . Ngoài ra, bóng compact đang thay thế dần bóng tròn.
- Phích nước: sản phẩm phích nước sẽ chỉ duy trì ở mức trung bình khoảng 10%/năm. Tuy nhiên, hiện nay do RAL đã đầu tư dây chuyền đồng bộ từ lò nấu thuỷ tinh từ cát Hải Vân đến khâu vỏ nhựa với nhiều mẫu mã đẹp hy vọng RAL sẽ đánh bại phích nước TQ.
3) Dối thủ cạnh tranh
- Bóng đèn: hiện tại cả nước chỉ có khoảng 3 DN lớn sx bóng đèn là RAL, Điện Quang và PHillips. Với một thị trường lớn và ptriẻn như VN mà chỉ có 3 nhà sx thì có thể khẳng định mức độ cạnh tranh không lớn.
- Phích nước: chủ yếu từ hàng TQ
4) Swot:
- Điểm mạnh:
+ Có thương hiệu, có nhiều kinh nghiệm sx.
+ Có đội ngũ quản lý tốt, quản lý chi phí sx rất tốt.
+ Chỉ trú trọng vào sản xuất các sản phẩm có thị trường, thưong hiệu, không đầu tư dàn trải.
+ Đang chiếm được trên 70% thị phần nội địa.
+ Có nhiều quan hệ truyền thống với các cơ quan bộ ngành Nhà nước như: Bộ CN, EVN, Cơ quan CEEP (tkiệm điện),... điều này rất có lợi khi EVN triển khai chuơng trình thay bóng tròn bằng bóng compact.
+ Sản phẩm đạt tiêu chuẩn cao, đáp ứng được mọi tiêu chuẩn khắt khe nhất.
- Điểm yếu:
+ Chưa trú trọng vào làm làm PR, xây dựng mạng lưới phân phối hiệu quả.
+ Chưa trú trọng vào thị trường Xk.
- Cơ hội:
+ Hiện CP và EVN đagn định huớng thay thế bóng tròn bằng bóng huỳnh quang và compact. Đây có thể coi là cơ hội vàng cho RAL khi mà đang có ít DN sx mặt hàng này.
+ Giá điện tăng cao --> Nhu cầu sử dụng bóng tkiệm sẽ rất lớn.
+ Thị truờng BĐS (building) đang rất ptriển nó sẽ tạo ra một lượng cầu lớn cho sp bóng compact và huỳnh quang.
+ Bóng compact của VN cạnh tranh rất tốt ở thị truờng Châu Mỹ la tinh, Ấn độ, Châu phi. Đây là cơ hội tốt cho RAL mở rộng thị trường.
- Thách thức:
+ Điện Quang bắt đầu xây dựng nhà máy ở Hải Dương do vậy khoảng 2 năm nữa RAL sẽ phải cạnh tranh với Điện Quang.
+ Chi phí nguyên liệu đầu vào tăng do vậy RAL phải quản lý tốt chi phí đầu vào.
+ Dthu đang tăng mạnh tuy nhiên RAL cần phải tổ chức tốt khâu phân phối để giảm chi phí bán hàng.

Cách tính rất chính xác.
Tuy nhiên chỉ số PE cần điều chỉnh:
PE chấp nhận: sẽ không tới 20 được
vì với thị trường như hiện nay, cùng với với sự chín chắn hơn nhiều của các nhà đầu tư, chắc chắn thị trường cuối 2007 sẽ không có đột biến nhiều như cuối 2006 (trừ phi có yếu tố vĩ mô tác động mạnh, trước mắt là chưa có)

Mức dự kiến PE an toàn: 15 (tại sao ko là 16 hay 17 -> đấy là quan điểm an toàn, tôi lựa chọn mức rất khả thi)

Khi đó, mức giá RAL cuối năm sẽ là: 8000 x15 = 120,000
Mức giá chấp nhận trước khi phát hành tăng vốn sẽ là:

120,000 x 3.3 / (2.3+1x0.4) = 146,600

Vậy có giải thích được tại sao khi chưa có báo cáo tài chính, bác Tóc Vàng bán RAL, bây giờ lại mua vào ko ạ?

rối rắm nhỉ, chẳng hiểu nhưng vẫn mua theo gơị của các bác. Cứ cái rì cuối năm tăng là iem quật hết,chẳng chừa thằng nào, ít nhất thì chơi 10 cổ vậy, Khục khục

Phân tích chưa ổn lắm đâu. Hơi thiếu thực tế và đi sâu vào vài chỗ nhạy cảm.

Thích RAL quá mà hết xiền rồi.

Bác nói thế làm em chùn chân hôm qua

Chùn gì, hôm nay lại cởi trần tiếp rồi