SBA: Tổng hợp phân tích - Khuyến nghị.

SBA thuộc trong top 10 tín hiệu mua mạnh ngày hôm nay. Các chỉ số kỹ thuật đều ủng hộ em nó tăng trưởng vững trong ngắn, trung và dài hạn. Đặc biệt về phân tích căn bản thì thuộc hàng căn bản cực kỳ tốt. Em xin đem con này ra mỗ xẻ cho các bác có thêm thông tin, đặc biệt em mới tham gia thị trường Broker chỉ mong mấy anh em thấy được ủng hộ em. Chứ không có ý chim lợn bìm bịp gì hết.

( Phân tích có tham khảo của Maybank Kimeng)

Về phân tích căn bản:

Công ty Cổ phần Sông Ba
Giá: 10.200
EPS: 1.820
P/E: 5.6

CTCP Thuỷ điện Sông Ba (SBA) ghi nhận lợi nhuận sau thuế quý 2/2014 đạt 7,6 tỷ, cải thiện đáng kể so với số lỗ 14,9 tỷ trong cùng kỳ quý 2/2013 mặc dù doanh thu giảm 16,3% n/n đạt 26,3 tỷ. Doanh thu quý 2/2014 giảm là do sản lượng điện trong quý đạt 21,4 triệu kWh, giảm 19,2% n/n; trong đó sản lượng của nhà máy Khe Diên (công suất 9MW) vẫn tăng trưởng tốt 70,8% n/n đạt 8,2 triệu kWh, trong khi sản lượng của nhà máy Krong Hnang (công suất 64MW) giảm 39,2% n/n đạt 13,2 triệu kWh. Về giá bán điện, giá bình quân quý 2/2014 ước tính tăng khoảng 4% n/n. Yếu tố giúp lợi nhuận quý 2/2014 cải thiện đáng kể so với cùng kỳ là việc chi phí lãi vay giảm. SBA ghi nhận 10,5 tỷ lãi vay trong quý 2/2014, giảm 69% so với cùng kỳ do nợ vay giảm, đồng thời nhận được 3,5 tỷ tiền hỗ trợ lãi suất sau đầu tư từ Ngân hàng phát triển Việt Nam so với mức hỗ trợ 1,5 tỷ trong cùng kỳ.

Tính 6 tháng đầu năm 2014, kết quả kinh doanh của SBA khá ấn tượng với doanh thu đạt 72,5 tỷ, tăng 50,2% n/n và lợi nhuận sau thuế đạt 16 tỷ, tăng đáng kể so với số lỗ 12,7 tỷ trong cùng kỳ. Về sản lượng, trong 6T2014 công ty đã hoàn thành 25% kế hoạch, cao hơn so với mức 21% trong cùng kỳ.

Đặc thù trong SXKD của công ty là sản lượng điện cao nhất vào quý 4 của năm do vào mùa mưa, thường chiếm từ 40-50% sản lượng cả năm. Đồng thời với sản lượng cao hơn, tỷ suất lợi nhuận trong quý cuối năm cũng thường cao hơn các quý đầu năm, nên lợi nhuận quý cuối năm thường đóng góp rất nhiều vào lợi nhuận cả năm (bình quân xấp xỉ 80%). Công ty đặt mục tiêu lợi nhuận sau thuế 2014 đạt 78 tỷ, tăng 17% so với cùng kỳ; với kết quả kinh doanh tốt trong 6 tháng đầu năm, chúng tôi cho rằng mục tiêu lợi nhuận đặt ra có thể thực hiện được. Về định giá, cổ phiếu SBA giao dịch với PE dự phóng 7,8x, khá thấp so với trung bình ngành 9x.

Tình hình tài chính của công ty cũng ghi nhận một số điểm cải thiện do thời gian qua công ty đã tích cực thực hiện các biện pháp tái cấu trúc nợ vay và cũng nhận được hỗ trợ từ phía các ngân hàng. Tính đến cuối quý 2/2014, tổng nợ vay là 743,3 tỷ, giảm 10% n/n; trong số đó chủ yếu là vay dài hạn để đầu tư xây dựng nhà máy Krong Hnang từ Ngân hàng phát triển Việt nam VDB với lãi suất từ 6,9%-8,4%/năm. Ngoài ra, nhà máy thuỷ điện Khe Diên được Ngân hàng phát triển Việt Nam (VDB chi nhánh Quảng Nam) chấp

thuận hỗ trợ sau đầu tư với số tiền 20,5 tỷ và 28.351US$ từ 2008 đến 2016. Đển hết năm 2013, công ty đã nhận được 10,88 tỷ và 20.234US$. Trong 6 tháng 2014, số tiền hỗ trợ lãi suất sau đầu tư công ty nhận được là 3,5 tỷ. Theo chúng tôi được biết, từ nay đến cuối năm công ty còn nhận được khoảng 8 tỷ tiền hỗ trợ lãi suất sau đầu tư từ VDB.

Phân tích kỹ thuật:




Trong biểu đồ phân tích kỹ thuật ngày hôm nay, thường tôi áp dụng tín hiệu rỏ rang nhất kết hợp của PSAR và ADX ( 14), trên hình các bạn sẻ thấy 2 tín hiệu này trùng khớp nhau chỉ báo sẻ tăng trưởng trong thời gian tới, đặc biệt khối lượng đột biến tuần chỉ rỏ dòng tiền đang vào. Các tín hiệu MACD cho tín hiệu tăng trưởng, SKD và William cũng thế. Tuy nhiên để áp dụng phân tích kỹ thuật cho mã chứng khoán ít biến động trong lịch sử vài tháng thì hơi khó. Sẻ phải kiểm chứng cụ thể trong vài phiên tới, đặc biệt ngưỡng kháng cự tại điểm giá 10.4, nếu mức điểm này bị break thì khả năng tăng trưởng mạnh cực kỳ, cực kỳ lớn. Lúc đó các bạn sẻ chứng kiến sự tăng trưởng cả về khối lượng lẫn giá trị.

Khuyến nghị : Mua tích lũy dần để đón đầu khả năng đột biến ngắn và dài hạn.

Lưu ý: mọi phân tích, khuyến nghị chỉ mang tính tham khảo.