Tạm quên HVN trong 06-09 tháng nữa

#HVN vừa ra báo cáo tài chính trước kiểm toán quý 2/2020. Một vài Note chính.

1/ Doanh thu giảm rất mạnh, lỗ sâu hơn dự kiến.

Doanh thu quý 2 được 6000 tỷ bằng ¼ so với cùng kỳ. Trong quý 2 HVN lỗ hơn 4000 tỷ nâng lỗ lũy kế lên hơn 6500 tỷ tương đương ½ vốn điều lệ của HVN.

2/ Nợ vay ngắn hạn tăng chậm lại, dấu hiệu bank giải ngân ít đi thêm cho HVN.

Nợ vay đầu năm từ 6.500 tỷ tăng lên hơn 10.800 tỷ vào 31/03 và tăng chậm lại vào quý 2 lên 11.100 tỷ. Điều này cũng dễ hiểu khi doanh thu 2 quý của HVN chỉ 6.500 tỷ, việc trả nợ để vay lại sẽ bị chững lại. Hay đơn thuần nói là HVN đang rất yếu về dòng tiền.

3/ Câu chuyện giải cứu HVN vẫn đang kẹt giữa dòng

HVN đã nhiều lần kêu cứu chính phủ và SCIC cũng muốn giải cứu. Nhưng câu chuyện giải cứu sẽ chưa thể thực hiện một sớm một chiều khi vướng mắc về mặt thủ tục. Việc phát hành trái phiếu chuyển đổi cũng phải thẩm định trong vòng 06 – 09 tháng tới. HVN sẽ tiếp tục thua lỗ và thiếu hụt dòng tiền là điều khó tránh khỏi.

4/ Lời kết

Chứng khoán bao năm vẫn là câu chuyện PHÙ THỊNH, KHÔNG PHÙ SUY. Và HVN hiện tại cũng vậy. Vẫn biết HVN là hãng hàng không quốc gia, phải thực hiện nhiều sứ mệnh chính trị, là niềm từ hào của Việt Nam trong những năm trước đây. Nhưng với tư cách 1 nhà đầu tư thì nên bỏ qua HVN trong vòng 06-09 tháng tới, cho đến khi SCIC hỗ trợ thanh khoản và tái cấu trúc HVN. Việc tái cấu trúc HVN cũng sẽ là một câu chuyện rất rất dài!