Triển vọng tăng trưởng của Tasco (HUT) trong quý cuối năm

1. Giới thiệu về công ty Tasco (HUT)

Công ty Cổ phần Tasco nguyên là một doanh nghiệp Nhà nước được thành lập từ năm 1971 với tên gọi là Đội cầu Nam Hà và hoạt động trong lĩnh vực xây dựng hạ tầng giao thông với ngành nghề kinh doanh: xây dựng dân dụng, công nghiệp, giao thông, thủy lợi, hạ tầng kỹ thuật, san lấp mặt bằng; xây lắp điện nước; sản xuất mua bán vật liệu xây dựng, cấu kiện bê tông đúc sẵn; xây dựng công trình điện; ..

Hiện nay, HUT là doanh nghiệp đầu tư hạ tầng lớn tại khu vực phía Bắc, với chuỗi dự án BOT mang lại dòng tiền ổn định hàng năm. Từ năm 2016, HUT chuyển dần hoạt động sang đầu tư và kinh doanh BĐS nhờ quỹ đất đối ứng từ các dự án hạ tầng.

2. Khái quát tình hình hoạt động của Tasco trong 2 quý đầu năm 2018





Giá cổ phiếu giảm mạnh thời gian qua do doanh thu mảng bất động sản giảm 1 nửa so với cùng kỳ năm trước do việc chậm bàn giao nhà ở dự án Foresa Mỹ Đình và Xuân Phương villa

Nhìn vào báo cáo lưu chuyển tiền tệ từ 2015 -2018 dòng tiền đầu tư tăng mạnh cho thấy đây là thời điểm các dự án lớn nhất của HUT bắt đầu triển khai, quay sang phần tài sản cố định dở dang chúng ta sẽ biết những dự án lớn HUT bắt đầu đầu tư là hai dự án Quốc lộ 10 đoạn từ cầu Quán Toan đến cầu Nghìn và dự án thu phí không dừng và kiểm soát trọng tải với tổng giá trị đầu tư là 3.5 nghìn tỷ đồng. Theo tìm hiểu của chúng tôi, 2 dự án trên đã hoàn thành và dự kiến ghi nhận doanh thu lớn bắt đầu từ quý tư năm nay và đóng góp khoản doanh thu lớn cho HUT vì đây là hai dự án lớn nhất của HUT trong ba năm trở lại đây.

3. Triển vọng tăng trưởng của Tasco (HUT) trong quý cuối năm

Mảng BOT: 2 Dự án BOT lớn nhất là quốc lộ 10 hải phòng và dự án thu phí không dừng và kiểm tải trọng xe được triển khai , hiện tại đã thu phí thử nghiệm và dự kiến lợi nhuận từ 2 dự án trên sẽ bắt đầu book vào quý 4 năm 2018 dự kiến 2 mảng sẽ đóng góp 500 tỷ doanh thu hàng năm và đều trong 20 năm ( do dự án bot công ty bỏ tiền xây dựng và thu phí để hoàn vốn)

Mảng kinh doanh bất động sản: 2 dự án xuân phương villa và foresa mỹ đình đưa vào ghi nhận doanh thu dự kiến đóng góp khoảng 3000 tỷ doanh thu trong giai đoạn tới khả năng cao sẽ ghi nhận 1 phần vào quý 4 năm nay và phần lớn ở 2 quý đầu năm sau

Sức mạnh tài chính của công ty: HUT có dòng tiền đảm bảo do là công ty có 30% vốn nhà nước nên được đang được VIETCOMBANK VÀ VIETINBANK cho vay khoảng 5000 tỷ bắt đầu từ 2015 và giải ngân từng năm theo tiến độ công trình và trong thời hạn 20 năm (nguồn thuyết minh báo cáo tài chính HUT)

Định giá : Hiện tại HUT đang có mức giá 5.2 thấp hơn khá nhiều so với giá trị sổ sách là 13 với các tiềm năng về các dự án lớn đã hoàn thành và chuẩn bị hạch toán doanh thu tôi cho rằng mức giá thấp nhất mà HUT xứng đáng là 10 ngàn.
4. Quan điểm phân tích kỹ thuật:



HUT đã có khoảng thời gian tích lũy khá dài quanh vùng giá 4.8 đến 5.2 và có 1 phiên bùng nổ về khối lượng với thanh khoản gần 12 triệu cổ phiếu , điều này xác nhận HUT chính thức bước vào xu hướng tăng ngắn hạn. Với những triển vọng về việc cải thiện doanh thu và lợi nhuận trong tương lại, khả năng cao cổ phiếu sẽ thu hút những nhà đầu tư khi báo cáo tài chính quý 3 sắp được hé lộ, điều này sẽ giúp cho HUT tiếp tục bứt phá mạnh trong thời gian tới.

Khuyến nghị giải ngân cổ phiếu HUT tại vùng giá 5.2 đến 5.4, với mục tiêu ngắn hạn là 7, mức độ upside khoảng 20%-30% và cắt lỗ nếu thủng vùng giá 4.8.