VGC tin khủng! đọc xong tí ngất....

VGC - Tổng Công ty Viglacera - CTCP (HNX)




KẾT QUẢ KINH DOANH 10 THÁNG NĂM 2017 TĂNG TRƯỞNG

- Lũy kế 10T2017, VGC ghi nhận doanh thu hợp nhất 6.452 tỷ (+12% YoY), lợi nhuận trước thuế 855 tỷ đồng (+59,4% YoY), lần lượt hoàn thành 80% và 101,3% kế hoạch kinh doanh năm 2017. Trong đó tập trung chủ yếu ở Mảng kính, mảng bất động sản và mảng sứ vệ sinh- Gạch ốp lát:

- Mảng Kính: LNTT mảng kính đạt 270 tỷ đồng (-24% YoY) do trong 5 tháng đầu năm 2017, nhà máy kính nổi Việt Nam (VFG)- công ty liên kết- tạm dừng hoạt động để tiến hành đại tu, bảo dưỡng lần khiến cho kết quả kinh doanh của mảng kính giảm so với cùng kỳ.

- Mảng Bất động sản – Khu công nghiệp: Lợi nhuận trước thuế trong 10T2017 đạt 267 tỷ đồng (+167% YoY), trong đó đóng góp của các mảng KCN, BĐS và dịch vụ quản lý, vận hành lần lượt là 40%, 40% và 20%.

- Mảng Sứ vệ sinh – Gạch ốp lát: Trong 1H2017, LNTT ghi nhận từ mảng sứ vệ sinh và gạch ốp lát lần lượt là 66 và 112 tỷ đồng, tổng LNTT 178 tỷ (+14% YoY).

TRIỂN VỌNG DOANH NGHIỆP Q4 2017 VÀ NĂM 2018

- Mảng Kính : Dự án nhà máy kính tiết kiệm năng lượng tại Bình Dương (công suất 2,3 triệu m2/năm) đóng góp lợi nhuận ổn định từ 2017. Kính tiết kiệm năng lượng với đặc điểm phù hợp với khí hậu Việt Nam và giá bán thấp hơn từ 20-50% so với kính nhập khẩu, sản phẩm kính low-e của VGC hiện đã được các chủ đầu tư BĐS uy tín như VIC, NVL sử dụng. Trong năm 2017, nhà máy dự kiến sẽ vận hành khoảng 60% công suất, và dần nâng lên 80% vào năm 2018 và 100% kể từ 2019. Doanh thu hàng năm ước tính từ NM này khoảng 500-700 tỷ đồng (tương đương với 1/2 doanh thu mảng kính hiện tại). Hai dự án kính còn lại đang được VGC đầu tư dự kiến sẽ đóng góp lợi nhuận từ 2019. Dự án kính nổi siêu trắng và dự án chuyển đổi sản phẩm từ kính cán siêu trắng sang kính nổi siêu trắng để có thể gia tăng tính ứng dụng cho sản phẩm.

- Bất động sản– Khu công nghiệp : kỳ vọng doanh thu từ bất động sản sẽ đạt 1.003 tỷ đồng (giảm 2% YoY) năm 2017 từ 4 dự án chính: Xuân Phương, Đặng Xá, Ngã 6 Bắc Ninh và Hoàng Hoa Thám. Biên lợi nhuận gộp từ bất động sản dân dụng ước đạt 14%. VGC dự kiến sẽ cho thuê 95 ha vào năm 2017 (tăng 40% YoY) chủ yếu từ các khu công nghiệp Yên Phong, Đông Văn IV và Phú Hà.

- Mảng Sứ vệ sinh – Gạch ốp lát: Hai dây chuyền sản xuất gạch Granite Mỹ Đức tại Vũng Tàu, với tổng công suất 2,4 triệu m2, đã bắt đầu hoạt động vào tháng 6 và tháng 8 năm 2017, giúp VGC tăng công suất gạch granite lên 34% và giúp công ty phát triển mảng kinh doanh gạch ngói tại thị trường phía Nam. Ngoài ra, dây chuyền sản xuất gạch porcelain của Viglacera Hà Nội cũng sẽ đi vào hoạt động vào tháng 10/2017 với công suất hàng năm là 2,5 triệu m2, tương đương với 46% công suất gạch men của Hà Nội và 19% tổng công suất gach men của VGC, giúp giải quyết thách thức hạn chế về năng lực hiện tại của công ty con.

Ý KIẾN ĐẦU TƯ – CÁC NHÀ PHÂN TÍCH

- Ước tính năm 2017, doanh thu thuần của VGC đạt 9.186 tỷ đồng (+12,9% YoY), lợi nhuận trước thuế 1.025 tỷ đồng (+33,3% YoY), EPS fw = 2.234 đồng/CP.

- Theo báo cáo phân tích phòng Research SSI : Kỳ vọng doanh thu và lợi nhuận thuần của VGC năm 2018 có thể tăng tương ứng 14% YoY và 18% YoY, đạt 10.462 tỷ đồng và 854 tỷ đồng. Kỳ vọng VGC có thể cho thuê 120 ha (tăng 26% YoY) diện tích khu công nghiệp trong năm tới. Các sản phẩm sứ vệ sinh và gạch có thể là động lực tăng trưởng chính cho doanh thu của mảng vật liệu xây dựng vào năm 2018 nhờ nhiều dự án dự kiến sẽ bắt đầu vào cuối năm 2017 và đầu năm 2018

- Tỷ lệ sở hữu nhà nước sẽ giảm xuống còn 0% vào năm 2019: Theo Quyết định số 1232 - QĐ / TTTCP ban hành ngày 17/08/2017, nhà nước có kế hoạch cắt giảm cổ phần tại VGC từ mức hiện tại là 57% xuống 36% trong quý 1 năm 2018 và 0% vào năm 2019.