!!!! VHG - hưởng lợi kép từ việc tăng tỷ giá và giá cao su đang tăng hàng ngày !!!!

Công ty chứng khoán Maybank Kim Eng VN vừa đưa báo cáo phân tích về tác động của việc điều chỉnh tăng tỉ giá USD/VND thêm 1%
Maybank Kim Eng cho rằng việc tăng tỉ giá trước tiên có lợi cho các nhóm ngành xuất khẩu có nguồn thu USD lớn như cao su tự nhiên, thủy sản và xuất khẩu phần mềm.
Ngược lại việc tăng tỉ giá cũng sẽ có tác động đến một số ngành có tỉ lệ nhập khẩu nguyên vật liệu lớn như sắt thép (HSG và POM) và các công ty có tỉ lệ nợ vay bằng USD lớn. Nhìn chung, ảnh hưởng của việc tỉ giá USD/VND tăng 1% đến các doanh nghiệp là không lớn.
Báo cáo cũng phân tích các công ty niêm yết trên sàn được hưởng lợi từ việc tăng tỉ giá USD/VND như:
Cao su Phước Hòa (PHR): Trong năm 2013, kỳ vọng doanh thu xuất khẩu của PHR có thể đạt khoảng 36 triệu USD (giảm so với năm 2012 do giá cao su giảm). Vì vậy, nếu tỉ giá tăng 1% thì lãi từ chênh lệch tỉ giá của PHR sẽ là 7,5 tỉ đồng.
Tuy nhiên, PHR có khoản nợ vay bằng USD khoảng 250 tỉ đồng (gần 12 triệu USD) nên công ty cũng sẽ bị lỗ tỉ giá khoảng 2,6 tỉ đồng nếu tỉ giá tăng 1%. Do đó, khoản lãi từ chênh lệch tỉ giá ròng của PHR ước tính gần 5 tỉ đồng.
Maybank Kim Eng điều chỉnh dự báo LNST 2013 của PHR tăng 3% lên 343 tỉ đồng, tương ứng với mức EPS dự phóng khoảng 4.788 đồng và chỉ số PE kỳ vọng 2013 khoảng 5,9 lần. Ngoài ra, lợi tức cổ tức hằng năm của PHR dự phóng trên 10%.
Cao su Đồng Phú (DPR): Ước tính doanh thu xuất khẩu năm 2013 của DPR có thể đạt khoảng 14 triệu USD. Do DPR gần như không có nợ vay USD nên nếu tỉ giá tăng 1% thì lãi chênh lệch tỉ giá ước tính của DPR khoảng 3 tỉ đồng. Vì vậy, Maybank Kim Eng điều chỉnh dự báo LNST 2013 tăng 2% lên 401 tỉ đồng, tương ứng với EPS 2013 khoảng 9.330 đồng và PE dự phóng khoảng 4,9 lần.

Như vậy khi giá cao su tăng và tỷ giá tăng thì VHG hưởng lợi kép khi đang xuất khẩu cao su đồng thời sở hữu 20% DN xuất khẩu cao su khác là SRC.
2x trong quý 1 không hề quá đáng nhỉ.