VHL - viglacera đưa bạn tới mây xanh

VHL - Công ty cổ phần Viglacera Hạ Long

VHL công bố kết quả kinh doanh quý 3 năm 2014. Theo đó, doanh thu đạt mức 368.8 tỷ VNĐ, tăng 9.4% so với cùng kỳ, lợi nhuận ròng đạt mức 24 tỷ VNĐ, tăng 71% so với cùng kỳ. Lũy kế 9 tháng đầu năm, lợi nhuận ròng đạt mức 65.8 tỷ VNĐ, tăng 94% so với cùng kỳ.
Công ty có sức khỏe tài chính lành mạnh với cơ cấu vốn vững chắc và dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh rất tốt. Hiện tại, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của Công ty đủ để đảm bảo hoạt động đầu tư cải thiện năng lực sản xuất và trả cổ tức cho cổ đông, đồng thời giảm bớt nợ vay. Mức độ vay nợ của Công ty có xu hướng giảm dần khiến chi phí lãi vay sẽ tiếp tục giảm trong thời gian tới.
EPS dự phóng 2015 là 5300 VNĐ/cp, PE dự phóng 5.66. EPS dự phóng 2015 là 6000 VNĐ/cp, PE dự phóng 2015 là 5. Cổ tức dự kiến trong năm 2015 khoảng 2500 VNĐ/cp, lợi suất cổ tức là 8.3%. Tăng trưởng lợi nhuận dự kiến khoảng 9% trong các năm tới.
VHL là một công ty hàng đầu trong lĩnh vực sản xuất gạch ốp lát, ngói lợp và gạch xây. Sản phẩm của Công ty có chất lượng tốt và đã có chỗ đứng vững chắc trên thị trường. Công ty đã xây dựng hệ thống phân phối trên khắp 64 tỉnh thành phố của cả nước và xuất khẩu sản phẩm tới 24 quốc gia trên thế giới.
Nhà máy gạch Cotto Giếng Đáy sản xuất các sản phẩm gạch ốp lát, tổng công suất thiết kế toàn nhà máy đạt 4,5 tr m2 QTC/năm. Nhà máy gạch Tiêu Giao sản xuất gạch xây, ngói lợp, tổng công suất thiết kế đạt 180 triệu viên QTC/năm. Nhà máy gạch Hoành Bồ sản xuất các sản phẩm gạch xây, ngói lợp và sản phẩm trang trí khác, tổng công suất là 80 triệu QTC/năm.
Năm 2014, thị trường Bất động sản có dấu hiệu phục hồi khiến nhu cầu về các sản phẩm của Công ty gia tăng. Trong khi đó, giá nguyên nhiên vật liệu chính (Than, Dầu mỏ, Điện, Lương cơ bản, ..) đều được giữ ở mức ổn định khiến giá vốn của Công ty có xu hướng giảm nhẹ. Bên cạnh đó, chi phí lãi vay, chi phí bán hàng giảm đáng kể so với cùng kỳ đã hỗ trợ tích cực cho lợi nhuận của Công ty trong năm 2014.
Chúng tôi đánh giá, lợi nhuận của Công ty sẽ tiếp tục tăng trưởng trong năm 2015 khi triển vọng tiêu thụ sản phẩm gia tăng cùng với sự phục hồi của thị trường bất động sản và mặt bằng lãi suất tiếp tục hạ.
Chúng tôi dự phóng lợi nhuận sau thuế của Công ty trong năm 2014 đạt mức 85 tỷ VNĐ, tương đương mức EPS là 5300 VNĐ/cp.
Chúng tôi khuyến nghị đầu tư VHL với giá mục tiêu của cổ phiếu này khoảng 48,000 VNĐ/cp.