VIP - VIPCO năm 2014 EPS ~ 3.668 đ/cp, giá 16.

EPS năm 2014 là 3.668 đ/cp gồm:

1. VIP sẽ hoàn nhập ít nhất 14.8 tỷ dự phòng từ An Phú

Link báo cáo tài chính gần nhất của An Phú: http://www.anphucorp.com/operation.php?cid=7

Theo thông tin từ Ban Tài chính của VIP thì các báo cáo trước VIP trích lập dự phòng vào An Phú theo phương pháp ngắn hạn - thu thập báo giá của 3 cty - là phương pháp không chính xác vì khoản này được theo dõi dài hạn. Báo cáo gần nhất VIP sẽ tuân theo quy định của bộ Tài chính về dự phòng thì khoản đâu tư dài hạn và trích lập theo phương pháp vốn chủ. (xem quy định tại http://thuvienphapluat.vn/archive/C...-phong-dau-tu-tai-chinh-dai-han-vb139672.aspx)

Bảng tính toán lại dự phòng:


Khoản hoàn nhập 14.8 tỷ dựa trên bctc của An Phú tại ngày 30.6.2014. Với tình hình BĐS đang ấm lên và có nhiều tiến triển ở An Phú Plaze thì An Phú sẽ hoạt động tốt hơn --> số dự phòng cuối năm hoặc 2015 của Vipco còn giảm nhiều --> EPS của VIP sẽ còn tăng nữa. Ở đây lấy mức thận trọng là 14.8 tỷ.

2. Hoạt động kinh doanh chính của VIP: cái này không cần viết thêm vì trừ quý 1 phải sửa chữa lớn tàu, quý 2 doanh thu ổn định và VIP đã có 22 tỷ LNST. Quý 3 & 4 thì Petrolimex tiếp tục có nhiều đơn hàng dành cho VIPCO (xem link bên dưới) ngoài ra sẽ có tuyến Hải Phòng & Dung Quất tôi sẽ đề cập sau.
http://www.baomoi.com/Petrolimex-lai-rong-gan-1400-ty-dong-9-thang/50/14961742.epi
Theo số liệu sơ bộ thì quý 3 tầm 28 tỷ, quý 4 tầm 30-31 tỷ. Ở đây lấy thận trọng 2 quý là 25 tỷ *2

3. Đột biến lợi nhuận từ hợp đồng liên doanh:
Hợp tác liên doanh với VSC, VipCo sẽ còn được ghi nhận các khoản lợi nhuận trong dài hạn bên cạnh khoản lợi nhuận tức thì ước tính lên tới 163 tỷ đồng từ chuyển nhượng mảng đất.

Link: http://ndh.vn/vipco-hop-tac-lien-do...ong-trong-quy-iv-20141001095511323p4c147.news

4. Tổng kết:
Hoàn nhập dự phòng - thận trọng: 14.8 tỷ
Lợi nhuận 2 quý cuối năm - thận trọng: 50 tỷ
Lợi nhuận liên doanh với VSC: 163 tỷ
Lợi nhuận 6 tháng đầu năm (quý 1 lỗ 15 tỷ do sữa chữa lớn đặc thù của VTB + quý 2 lãi 22 tỷ) = 7 tỷ

Tổng lợi nhuận 2014: 234.8 tỷ
Vốn : 639 tỷ
--> EPS tương đương 3.668 đ/cp

Triển vọng các năm sau & một số thông tin khác:

1. Chuyển nhượng VIPCO Tower để tập trung đầu tư hoạt động chính

http://www.hoaphuongdo.vn/kinh-te-thi-truong/10088-vipco-tim-kiem-doi-tac-chao-ban-vipco-tower.html

2. Lợi nhuận tương lai từ hợp tác vs VSC

Công ty cổ phần mới, liên doanh giữ VIP và VSC, cần khoảng 1.000-1.200 tỷ đồng để xây dựng cảng mới, bao gồm cả giá đất, chi phí xây dựng và máy móc thiết bị. Cảng mới có thể bắt đầu hoạt động trong nửa đầu năm 2016 và sẽ bắt đầu ghi nhận lợi nhuận 1 năm sau khi hoạt động, tương tự như cảng Nam Hải Đình Vũ của GMD.
Theo Bộ phận Nghiên cứu của SSI, NPV dự kiến của dự án có thể hơn 850 tỷ đồng, tương ứng lợi nhuận cho VIP sẽ tăng thêm 255 tỷ đồng (30% của NPV của cảng) trong dài hạn.
(nguồn từ http://ndh.vn/vipco-hop-tac-lien-do...ong-trong-quy-iv-20141001095511323p4c147.news)

3. Hoàn nhập đầu tư (VIP đầu tư An Phú 57 tỷ, đã dự phòng 55 tỷ, năm 2014 sẽ hoàn nhập ít nhất 14.8 tỷ)
An Phú đã qua giai đoạn đầu tư xây dựng cơ bản, An Phú Plaza đang có nhiều tiến triển. (xem thêm tại http://www.anphucorp.com/operation.php?cid=7)

Chia sẻ thông tin cho mọi người nhé.