VSC( Công Ty Cổ Phần Container), giá hời, tại sao Không?

1. Công cuộc kinh doanh đơn giản và dễ hiểu?
VSC là 1 công ty cung cấp dịch vụ khai thác: cảng biển, kho bãi, đại lý, vận tải đa phương thức, sửa chữa cho thuê con …Đối với hàng nhập công ty thực hiên các dịch vụ: bốc hàng từ thuyền, làm thủ tục thông quan, lưu kho, vận chuyển đến khách hàng. Đối với hàng xuất KH có thể thuê đội xe của cty chở hàng đến cảng, lưu kho, bốc xếp..một cách đơn giản là cty chưa có khả năng vận tải biển, rủi ro được chuyển từ đây cho bên thứ 3.
60% Doanh thu là dịch vụ bốc xếp con, 40% DT là dịch vụ vận tải.
2. Lịch sử hoạt động hợp lý?
Công ty bắt đầu thành lập năm 1985 với tên Công ty Container Việt Nam trong nhiều năm niền công ty thành lập các công ty con, các công ty liên doanh với chiến lược mở rộng ra cả nước. Luôn tập trung vào ngành cốt lõi của mình.
3. Triển vọng dài hạn?
Có 1 điều cần chú ý ở đây là năm 2014 Vệt Nam sẽ mở của toàn bộ cho các công ty LOGISTIC nước ngoài hoạt động . Điều này dẫn đến 1 câu hỏi : Liệu ROIC có bị suy giảm không?
Tôi cho rằng là không chừng nào BGĐ vẫn còn duy trì hiệu quả hoạt động của mình.
Thứ 1: có ít công ty hoạt động như : DVP, DXP, GMD, PDN, TCL,…
Thứ 2: khả năng gia nhập của các Doanh nghiệp là thấp lý do là chi phí cố định cao, phát triển các dịch vụ hỗ trợ đi kèm cộng với các yếu tố pháp luật.
Tóm lại, lợi thế cạnh tranh dài hạn của công ty là khả năng hoạt động hiệu quả cao thông qua cắt giảm chi phí và đáp ứng nhu cầu khách hàng tốt hơn đối thủ cạnh tranh.
4. Quản lý có hợp lý không?
Có. Tiền mặt dư thừa được giữ lại để tái đầu tư và tạo lợi nhuận cao hơn chi phí vốn. Tuy nhiên Cty vẫn trả cổ tức đều đặn.
Qua kiểm tra những gì mà BGD nói với làm thì họ có vẻ như luôn hoàn thành, họ luôn thận trọng với kế hoạch mình đưa ra.
BGD đều là những người có kinh nghiệm và làm việc lâu năm tại cty.
Nếu so sánh bản báo cáo thường niên của VSC với DXP thì có vẻ như VSC quan tâm đến lợi ích cổ đông hơn, DXP có 51% là sở hữu nhà nước, chỉ có 5 tr CP lưu hành so với 28 tr Cp của VSC.
5. Năm chỉ số tài chính cơ bản.

STT Chỉ tiêu Q3-13 2012 2011 2010 2009
1 ROIC 46% 45% 46% 51% 56%
2 Doanh thu 299% 21% 17% 20% 46%
3 EPS 14% 20% 6% 15% 50%
4 Vốn chủ sở hữu -1% 18% 19% 25% 49%
5 Tiền mặt -41% -21% -33% 50% -26%

Hiệu quả sử dụng vốn đầu tư cao. Doanh thu tăng trung bình 20%/ năm, VCSH tăng trung bình 18 %/ năm.
6. Phân tích chi phí so sánh với đối thủ cạnh tranh
Chi phí tài chính với chi phí bán hàng rất thấp chủ yếu là chi phí quản lý doanh nghiệp.
7. Tính giá 1 CP
PP1: Tính LNCSH trung bình 6 năm từ 07-12
07 08 09 10 11 12
+LNST 65 104 155 180 191 229
+KH 79 100 132 174 199 239
-ĐT TSCĐ 68 28 81 26 47 208
FCF 76 176 206 328 343 260
Để thận trọng tính theo trung bình số học, FCFEtb 6 năm= 232
Sử dụng tỉ lệ CK 10% Giá trị=2320 tỷ VNĐ, Giá 1 cp= 81 nghìnvnđ
PP2: EPS=9, PE= 6.