Phân tích CP HT1

Ngành xi măng càng ngày càng khó khăn tuy nhiên HT1 vẫn hoạt động tốt. Do lượng cung lớn hơn lượng cầu nên đã tác động đến ngành xi măng. Mặc dù xây dựng của nước ta vẫn phát triển tuy nhiên tình trạng xuất khẩu lại khó khăn. Sản lượng xuất khẩu giảm 2% so với cùng kỳ và chưa có dấu hiệu hồi phục do sức ép cạnh tranh với các nước Thái Lan, Trung Quốc và áp thuế xuất khẩu xi măng 5% và không hoàn thuế GTGT khiến giá bán của Việt Nam càng khó cạnh tranh hơn. Nhưng đây lại là một lợi thế đối với HT1 do các công ty xi măng tập trung chủ yếu ở Miền Bắc và miền Trung. Trong đó các công ty xi măng tại miền Nam chỉ đáp ứng được 50% thị phần Bất động sản của khu vực này. Hoat động cốt lõi là sản xuất xi măng với thị phần chính ở miền Nam: Đông Nam Bộ, Đồng bằng Sông Cửu Long, Tây Nguyên. Năm 2016, doanh thu thuần của công ty là 8.236 tỷ đồng tăng 8.26% so với năm 2015. Lợi nhuận trước thuế đạt gần 1.019 tỷ đồng, giảm 2.3% so với năm trước vượt 6.5% kế hoạch. Bên cạnh đó công ty còn có cách hoạt động khác như sản xuất mua bán vật liệu xây dựng, xây dựng dân dụng, kinh doanh bất động sản… Yếu tố tác động đến đầu vào của công ty là nguyên liệu sản xuất xi măng ( đá vôi, đá sét, phụ gia). Đặc biệt 01/12/2016 Công ty xi măng Hà Tiên 1 đã tiếp nhận mỏ đá vôi Núi Nai. Công ty có 2 nhà máy và 4 trạm nghiền với công suất 7.300 nghìn tấn xi măng/ năm. Lợi thế có nguồn nguyên liệu khai thác đủ dùng trong 30 năm. Bên cạnh đó, xi măng tại miền Nam vẫn sẽ giữ được giá bán cao. Hiện tại, năng lực sản xuất của HT1 có thể đáp ứng tốt mức tăng trưởng sản lượng tiêu thụ đến năm 2018. Biên LNG cả năm của HT1 chỉ đạt 19.71%, thấp hơn đáng kể so với mức 22.52% của cả năm 2015. Nguyên nhân chủ yếu do lợi nhuận gộp Q4/2016 giảm mạnh, liên quan tới ghi nhận một số chi phí của việc đóng cửa trạm nghiền Thủ Đức, theo HT1, những chi phí này đã được ghi nhận phần lớn trong kỳ. LNST 2016 đạt 813 tỷ đồng (+0.31%yoy), EPS 2016 = 2,470 đồng. Hiện nay HT1 vẫn còn dư địa tăng trưởng do năng lực nghiền của HT1 có thể đạt 6 – 7 triệu tấn/năm, Hạ Long có thể nghiền khoảng 1.4 triệu tấn/năm. Dự kiến trong năm 2017, HT1 có thể sản xuất và tiêu thụ khoảng 7.5 triệu tấn xi măng (+15%yoy). Dư nợ ngoại tệ, ước tính đến 31/12/2016, HT1 còn dư nợ khoảng 53 triệu EUR (1 năm trả khoảng 13.6 triệu EUR) và 19 triệu USD. Năm 2016 là một năm tỷ giá EUR có giá thấp do Brexit đây cũng chính là yếu tố lợi thế đối với HT1. Ước tính nếu tỷ giá EUR/VND giảm khoảng 5% thì HT1 có thể ghi nhận khoản lãi chênh lệch tỷ giá khoảng 18.1 tỷ đồng. Với quy trình hoạt động của công ty khép kín do được nằm ở khu vực có nhiều lợi thế và tình hình tài chính ổn định bền vững HT1 sẽ vẫn tiếp tục tăng trưởng trong năm 2017