1 số tổng hợp các chỉ số từ bctc quý 3 của MBB

1. Cái tốt:
- Tăng trưởng tín dụng và huy động vốn vững chắc: Dư nợ tăng 18,6% YoY, cao hơn mức trung bình ngành (khoảng 15%), nhờ tập trung vào SME và bán lẻ – các phân khúc ít rủi ro hơn.
- CASA tăng 27% YoY là điểm tựa quan trọng, giúp giảm chi phí vốn và cải thiện biên lãi ròng (NIM). Điều này phản ánh chiến lược số hóa và hệ sinh thái tài chính mạnh mẽ của MBB (liên kết với Masan, Viettel).
- Hiệu quả hoạt động cải thiện: Tổng thu nhập tăng 22,8% YoY, với thu dịch vụ bùng nổ (+50% YoY). CIR giảm nhẹ, cho thấy kiểm soát chi phí tốt. Lũy kế 9 tháng, lợi nhuận tăng 11,6%, dẫn đầu top 2 ngân hàng về lợi nhuận (sau Techcombank).
- Chất lượng tài sản ổn định: NPL giảm 0,36% YoY xuống 1,87%, thấp hơn trung bình ngành (khoảng 2-3%). Tỷ lệ bao phủ 80% vẫn đảm bảo an toàn, dù giảm nhẹ so với Q2.

2. Cái chưa tốt:
- Lợi nhuận quý 3 chững lại: Giảm 0,8% YoY trước thuế và 3,78% sau thuế, chủ yếu do dự phòng tăng 131,8% YoY – phản ánh thận trọng với rủi ro tín dụng trong bối cảnh kinh tế vĩ mô biến động (lạm phát, lãi suất).
- Thu nhập ngoại hối và chứng khoán giảm (lần lượt -35,7% và -23,7% YoY), làm đa dạng hóa thu nhập kém hơn. Tăng trưởng tín dụng ngành có thể chậm lại nếu NHNN siết chặt
- Áp lực từ chi phí: Chi phí hoạt động tăng 21% YoY, phù hợp với quy mô mở rộng nhưng có thể ảnh hưởng biên lợi nhuận nếu dự phòng tiếp tục cao.

=> Nhìn chung bctc MBB thì lúc nào cũng ổn định, không đột biến nhưng chắc chắn. P/B 1,8x và P/E 7-8x, thấp hơn trung bình ngành, thì vẫn có thể gọi là rẻ hơn ngành. Với EPS là 3,4 nhân với Pe là 9 thì giá target là 30, cũng chính là đỉnh của MBB đoạn rồi. Với lợi nhuận năm nay tăng trưởng khoảng 20%, đi kèm với câu chuyện tín dụng, cổ tức, tiền số đã ra, thì có chăng đà tăng 50% rồi của MBB cũng khá là hợp lý rồi, chững lại cũng là ok