20 cổ phiếu hàng đầu chưa được đánh giá chính xác

20 cổ phiếu hàng đầu chưa được đánh giá chính xác

Công ty chứng khoán Sài Gòn (SSI) vừa công bố báo cáo đầu tiên về thị trường chứng khoán VN. Theo đó, 20 công ty có vốn hóa lớn nhất thị trường chưa được định giá đúng mức cũng như giá cổ phiếu chưa phản ánh đầy đủ giá trị thực.

Với tiêu đề ?oGóc nhìn của người trong cuộc: câu chuyện về sự tăng trưởng, báo cáo đưa ra đánh giá về sự phát triển mạnh mẽ của thị trường chứng khoán VN, trong đó nhấn mạnh đến 20 công ty đang chiếm tới 80% tổng mức vốn hóa trên hai sàn TP HCM và Hà Nội. Các doanh nghiệp này gồm:

1 Công ty cổ phần phát triển và đầu tư công nghệ FPT
2 Công ty cổ phần sữa VN (VNM)
3 Ngân hàng Sài Gòn Thương Tín
4 Ngân hàng Á Châu
5 Công ty cổ phần nhiệt điện Phả Lại
6 Công ty cổ phần khoan và dịch vụ khoan dầu khí VN
7 Công ty cổ phần chứng khoán Sài Gòn
8 Công ty cổ phần cơ điện lạnh REE
9 Công ty cổ phần thủy điện Vĩnh Sơn - Sông Hinh
10 Công ty cổ phần cáp và vật liệu viễn thông Sacom
11 Công ty cổ phần Bảo Minh
12 Công ty cổ phần khu công nghiệp Tân Tạo
13 Công ty cổ phần đầu tư phát triển đô thị và khu công nghiệp Sông Đà
14 Công ty cổ phần liên hiệp vận chuyển Gemadept
15 Công ty cổ phần Kinh Đô
16 Công ty cổ phần chứng khoán Bảo Việt
17 Công ty cổ phần xi măng Bút Sơn
18 Công ty cổ phần phát triển nhà Thủ Đức
19 Công ty cổ phần vận tải xăng dầu VIPCO
20 Công ty cổ phần nhựa Bình Minh

Theo SSI, viễn cảnh trong năm 2007 đối với 20 công ty này rất hấp dẫn khi mức độ tăng doanh thu trung bình đạt 58,32%, cao hơn mức trung bình trong 3 năm gần đây của 50 công ty lớn nhất thuộc S&P 500 (Mỹ). Tuy vậy, các công ty này chưa bao giờ có mức vốn hóa lớn theo tiêu chuẩn quốc tế.

Đề cập đến lo ngại của các chuyên gia về việc giá cổ phiếu của nhiều doanh nghiệp có tên trong danh sách đang quá cao so với giá trị thật của nó, SSI cho rằng, nếu xét theo chỉ số P/E (giá/lợi nhuận), các chuyên gia này hoàn toàn có lý. Chỉ số P/E trung bình của 20 công ty vào ngày 12/3, ngày chỉ số chứng khoán đạt mức cao nhất tại cả hai thị trường, là 54,98.

Bắt đầu từ xuất phát điểm thấp và phát triển quá nhanh, các công ty này cần tăng một lượng vốn lớn để mở rộng sản xuất. Do đó, nếu xét về tăng trưởng, các công ty này chưa được định giá đúng mức cũng như giá cổ phiếu chưa phản ánh đầy đủ giá trị thực. SSI chỉ ra rằng sẽ công bằng hơn khi nhìn các công ty này dưới góc độ tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận và một phần nào đó về tỷ lệ lợi nhuận sau thuế trên doanh thu hơn là nhìn lợi nhuận mỗi cổ phần.


Thị trường chứng khoán VN vẫn có sức hấp dẫn. Ảnh: H.H.

Báo cáo trên do một nhóm chuyên gia nghiên cứu độc lập của SSI tiến hành và được cung cấp chủ yếu cho khách hàng nước ngoài. Trao đổi với VnExpress, ông Nguyễn Duy Hưng, Tổng giám đốc SSI, cho biết, báo cáo không có mục đích đánh giá cổ phiếu của từng công ty mà đánh giá xu hướng của cả thị trường dựa trên biến động của những cổ phiếu dẫn dắt thị trường (ở đây là 20 công ty có giá trị vốn hóa lớn nhất). Nhà đầu tư có thể tham khảo những nhận định, đánh giá trong bản báo cáo chứ không nên dựa vào đó để ra quyết định đầu tư. Ở SSI cũng như các tổ chức tài chính khác, bộ phận kinh doanh cũng chỉ xem những đánh giá do nhóm nghiên cứu của mình đưa ra mang tính chất tham khảo.