2021- Chiến lược chuẩn chỉnh?

BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC 2021

KINH TẾ VỮNG VÀNG – TẬP TRUNG CHỌN HÀNG

I. Lời mở đầu

Sau 1 năm 2019 ít biến động của VNINDEX, chúng ta đã trải qua 1 năm 2020 đầy cảm xúc. Bắt đầu bằng nhiều hy vọng rồi chứng kiến nhịp giảm nhanh và mạnh nhất bởi Cov19 và cuối cùng kết thúc năm không thể thành công hơn với những ai còn ở lại.


Trong năm 2020, TVI tự hào được đồng hành với quý anh chị, nắm bắt và hiện thực hóa nhiều cơ hội đầu tư ở nhiều ngành lớn như: Thép, ngân hàng, chứng khoán, BĐS,… Bên cạnh đó, TVI cũng đã tổ chức các khóa học, các buổi hội thảo chuyên sâu để chia sẻ cùng anh chị những góc nhìn bao quát nhất về cổ phiếu cũng như các câu chuyện đầu tư.

Tiếp nối những thành công, chúng ta sẽ không ngủ quên trên chiến thắng mà sẽ tiếp tục đào sâu vĩ mô, thị trường, doanh nghiệp,… để có những quyết định đầu tư đúng đắn nhất cũng như bảo vệ thành quả tạo ra trước những cơ hội và thử thách sắp tới.

Năm 2021, kính chúc toàn thể quý anh chị có 1 năm mới mạnh khỏe, hạnh phúc, đầu tư thành công cùng TVI!


II. Tổng quan vĩ mô

1. Tăng trưởng GDP tích cực – CPI trong tầm kiểm soát

- Là 1 điểm sáng chống dịch trên thế giới, kinh tế Việt Nam hồi phục nhanh với hình chữ V khi đà tăng trưởng đang tiếp tục được củng cố. GDP quý IV tăng 4.48%, là quý tăng cao nhất trong năm nay, kéo GDP cả năm 2020 tăng 2.91%. Mặc dù con số tăng trưởng của 2020 so với các năm trước đó khá thấp nhưng trong tình hình dịch bệnh phức tạp, đây là con số thuộc top cao nhất thế giới. Đóng góp vào tăng trưởng chung của GDP lớn nhất là khu vực công nghiệp và xây dựng tăng 3.98% (đóng góp 53% mức tăng của GDP); khu vực nông, lâm, ngư nghiệp tăng 2.68% (đóng góp 13.5%); khu vực dịch vụ tăng 2.34% (đóng góp 33.5%)


- Chỉ số CPI bình quân năm 2020 tăng 3.23% so vời bình quân 2019, vẫn ở mức dưới 4% theo mục tiêu của Chính phủ đề ra. Trong đó, nhóm đóng góp nhiều nhất vào mức tăng này là nhóm thực phẩm, tăng 12.28% so với cùng kỳ và làm CPI chung tăng 2.61%. Nguyên nhân chính vẫn là từ giá thịt lợn tăng mạnh khi nguồn cung thiếu hụt mạnh sau dịch tả lợn, giá thịt lợn tăng bình quân hơn 57% và làm CPI chung tăng 1.94%.

2. Nhiều điểm sáng giúp chúng ta vượt qua khó khăn:

- Khó khăn ập đến khi dịch bệnh khiến chúng ta phải bao biên, hy sinh hàng không và du lịch để tránh những rủi ro không đáng có do cơ sở vật chất không thể đáp ứng cho phương án tạo miễn dịch cộng đồng. Du lịch bị ảnh hưởng nặng khi khách du lịch sau đó giảm 99%, hàng không trong và ngoài nước điêu đứng bởi 3 đợt dịch bùng phát trong cộng đồng. Vốn đầu tư trực tiếp từ nước ngoài (FDI) cũng vì thế chậm hơn do dịch bệnh khiến hoạt động gặp gỡ và thị sát của các chuyên gia bị chậm chễ, FDI lần đầu tiên giảm từ năm 2012 với mức giảm 2% so với cùng kỳ 2019. Tuy nhiên, nhờ dịch bệnh được kiểm soát, nội tại của chúng ta đã phát huy giúp kinh tế vượt qua khó khăn.

- Tiêu dùng trong nước và sản xuất công nghiệp hồi phục nhanh chóng: Điểm nhấn trong năm 2020 là 2 đợt bùng phát dịch Cov19 lớn ra cộng đồng, sản xuất công nghiệp và bán lẻ bị ảnh hưởng khá lớn trong đợt tháng 4-5 và tháng 8. Nhờ kiểm soát tốt dịch bệnh, sản xuất công nghiệp và tiêu dùng hồi phục nhanh làm bệ đỡ cho tăng trưởng kinh tế. Hiện tại, các chỉ số này vẫn tiếp đà tăng trưởng ở mức khá tích cực với mức tăng trưởng trên 9% trong tháng 11 và 12.


- Xuất siêu đạt kỷ lục: Năm 2020 là 1 năm Việt Nam xuất siêu kỷ lục đạt gần 20 tỷ USD, cao nhất từ trước đến nay. Chi tiết có thể thấy Mỹ là thị trường chính đem lại xuất khẩu ròng cho nước ta, kim ngạch xuất khẩu sang thị trường Mỹ năm 2020 là 76 tỷ USD và đem lại thặng dư lên tới 62.9 tỷ USD. Thay vào đó, nước ta vẫn nhập siêu 35.4 tỷ USD của Trung Quốc và 27.5 tỷ USD của Hàn Quốc.


3. Triển vọng kinh tế 2021:

Vắc-xin Cov19 sẽ có thể về đến Việt Nam từ cuối quý 1 và trong 2021, chúng ta có thể có 30 triệu người được tiêm. Các nước trên thế giới cũng đang gấp rút đẩy mạnh quy mô tiêm chủng. Tuy nhiên, việc đi lại tự do giữa các nước và nước ta có thể phải đợi tới cuối 2021 hoặc đầu 2022.

Mặc dù còn nhiều khó khăn, TVI cho rằng kinh tế Việt Nam sẽ có 1 năm tích cực với nội lực và bước đệm từ 2020.

- Tăng trưởng kinh tế: Nhiều tổ chức liên tục nâng dự báo GDP Việt Nam và khả năng cao chúng ta có thể đạt được tăng trưởng từ 6.5-7.5% trong năm 2021. Trong 2021, TVI cho rằng các động lực chính sẽ giúp kinh tế Việt Nam tăng trưởng tích cực gồm có: Tiêu dùng trong nước, xuất khẩu và đầu tư công. Đây cũng là chủ đề đầu tư cần tiếp tục quan tâm trong năm nay.

- Chỉ số giá tiêu dùng(CPI): Giá heo là mặt hàng tăng giá mạnh trong 2020, chiếm 60% mức tăng thêm của CPI. Do đó trong 2021, TVI cho rằng lạm phát hoàn toàn có thể tiếp tục kiểm soát dưới 4% với 3 lý do: (1) Giá thịt heo khả năng cao sẽ giảm vào nửa cuối năm với mức giảm khoảng 20% so với 2020; (2) Giá dầu, khí và nguyên vật liệu sẽ tăng nhưng có thể không tạo ra đột biến do chủ yếu vấn đề đang ở phía cung và sẽ được khắc phục trong năm nay; (3)Chính phủ sẽ có những biện pháp hút tiền trở lại trong nửa cuối năm khi nền kinh tế phục hồi tốt trở lại.

- Xuất nhập khẩu: TVI cho rằng xuất khẩu vẫn sẽ tiếp tục tích cực trong năm 2021 với nhiều mặt hàng hồi phục trở lại, nhiều doanh nghiệp lớn vẫn đang có xu hướng chuyển dịch sản xuất sang Việt Nam.

- Tỷ giá: Tỷ giá tiếp tục ổn định, VND có thể tăng giá nhẹ so với các đồng tiền khác với tình hình kinh tế tích cực, dự trữ ngoại hối ở mức cao. Tuy nhiên, rủi ro về Mỹ gắn mác Việt Nam là nước thao túng tiền tệ cũng cần phải theo dõi sát.

- Lãi suất: Lãi suất dự kiến có thể duy trì đến giữa 2021 và tăng vào cuối năm do nhu cầu tín dụng dần hồi phục, NHNN cũng sẽ thận trọng hơn do đầu cơ cũng đang gia tăng.

Và cuối cùng, một điều không còn mới nhưng sẽ là xu hướng, Việt Nam là nước có dân số trẻ, năng động. Dư địa về tăng trưởng thu nhập bình quân đầu người của chúng ta còn nhiều trong tương lai. Với vĩ mô và chính trị ổn định, Việt Nam sẽ là điểm sáng toàn cầu và trong khu vực trong thời gian tới, thu hút dòng vốn tìm đến. Và điều này, chúng ta cần nhớ, nhiều doanh nghiệp sẽ trở nên vĩ đại vượt thời gian hình thành những siêu cổ phiếu.



III. Cơ hội đầu tư trên thị trường

1. Thị trường với những điều chưa từng có:

- Lãi suất thấp kỷ lục: Lãi suất tiền gửi xuống thấp kỷ lục chưa từng có từ trước tới nay khiến một lượng lớn tiền gửi đổ vào các kênh sinh lời tốt hơn như trái phiếu, cổ phiếu và bất động sản. Lãi suất dự kiến tiếp tục duy trì ở mức thấp sẽ khiến các kênh đầu tư tiếp tục sôi động.


- Lượng tài khoản mở cực lớn, dòng tiền đổ mạnh vào thị trường: Năm 2020, số lượng tài khoản mở mới tăng mạnh và liên tục phá vỡ những kỷ lục mở mới trong tháng trước đó tạo ra. Trong tháng 1/2021, lượng tài khoản mở mới lên tới hơn 86 ngàn, gần bằng 1 nửa số lượng tài khoản mở mới trong 2019.


2. Triển vọng thị trường:

- Kinh tế hồi phục, lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng trở lại: Lợi nhuận doanh nghiệp trên sàn trong 2021 được dự báo tăng trưởng khoảng 20-25%, điều này sẽ tạo ra nhiều siêu cổ phiếu. Theo TVI thống kê, quý IV là quý đầu tiên các doanh nghiệp ngoài dòng BĐS và tài chính ngân hàng có lợi nhuận tăng trưởng dương.

- Lãi suất duy trì thấp: Lãi suất được dự báo duy trì thấp trong nửa đầu 2021 vẫn sẽ hỗ trợ dòng tiền đổ vào thị trường chứng khoán.

- Khối ngoại mua ròng trở lại: Khi tỷ giá và vĩ mô ổn định, Việt Nam có thể thu hút dòng vốn ngoại quay trở lại trên thị trường chứng khoán trong bối cảnh MSCI nâng tỷ trọng cổ phiếu Việt Nam. Các cổ phiếu cần lưu ý gồm: Cổ phiếu lớn trong rổ chỉ số Finlead, Diamond. Các cổ phiếu lớn còn room: VNM, VHM, VIC,…

3. Cơ hội đầu tư các ngành:

- Ngành bán lẻ: Ảnh hưởng lớn bởi dịch bệnh trong 2020, ngành bán lẻ đang tạo ra mức base lợi nhuận thấp. Trong 2021, với việc nội lực gia tăng, bán lẻ dự kiến sẽ tăng trưởng mạnh trở lại và mở ra triển vọng lớn trong các năm tiếp theo. Đại diện tiêu biểu bao gồm MWG và PNJ.

- Ngành Bất động sản: BĐS vùng ven đang nóng hơn bao giờ hết khi lãi suất giảm xuống, nhu cầu mua đất và mua nhà tăng lên. Trong 2021, với việc lãi suất tiếp tục duy trì thấp, các kênh đầu tư khác ngoài chứng khoán như vàng, ngoại tệ không nhiều cơ hội thì dòng tiền có thể tiếp tục dịch chuyển san nhóm này. Điều này khiến cho các doanh nghiệp có quỹ đất sạch và dự án đang triển khai có nhiều cơ hội. Một số tên tuổi có thể kể đến như: NVL, NLG, KDH, DIG,…

- Nhóm xuất khẩu: Xuất khẩu đóng vai trò quan trọng trong tăng trưởng kinh tế năm 2020. Trong 2021, TVI cho rằng nhiều ngành xuất khẩu có cơ hội tăng trưởng tốt như: Gỗ, cá tra, dệt may,… Một số doanh nghiệp cần theo dõi gồm: SAV, PTB, GIL, MSH, ANV, VHC, …

- Nhóm đầu tư công: Cũng là 1 nhân tố được dự báo đóng góp chính trong 2021, nhất là sau Đại hội Đảng với sự nhất trí cao. Một số doanh nghiệp có cơ hội đầu tư như: PC1, HPG, DPG, xi măng, đá,…




- Và rất nhiều cơ hội đầu tư khác TVI sẽ cung cấp đến khách hàng trong suốt quá trình đầu tư năm 2021. Danh mục cổ phiếu theo dõi chính:

Danh mục cổ phiếu có cơ hội khác sẽ được TVI note trong room và các bản tin cơ bản.

4. Các rủi ro cần lưu ý:

- Thị trường tăng nóng: Mặc dù kinh tế vĩ mô tích cực nhưng với việc dòng tiền tham gia quá nóng, việc rung lắc có thể diễn ra. Thêm vào đó, chính phủ cũng sẽ có những động thái để ngăn các bong bóng tiềm ẩn có thể xảy đến. Do đó, nhà đầu tư cần tránh các cổ phiếu rác, cổ phiếu quẩy thanh khoản và tuân thủ nguyên tắc quản trị rủi ro TVI đặt ra.

- Nhiều rủi ro từ bên ngoài: Khi Trung Quốc mạnh, điều tất yếu là họ sẽ hung hãn hơn. Vì vậy, rủi ro chính trị có thể xảy ra trong 2021. Thêm vào đó, các diễn biến bất thường về dịch bệnh cũng cần được chú ý.

- Sự dịch chuyển dòng tiền: Khi kinh tế hồi phục, nhiều nước trên thế giới cũng như Việt Nam có thể hút tiền trở lại, tăng lãi suất ảnh hưởng tiêu cực đến thị trường chứng khoán trong ngắn hạn. Ngoài ra, dòng tiền có thể dịch chuyển sang các kênh đầu tư và đầu cơ khác như BĐS, vàng, bitcoin,…

Nguồn: TVI Research
Khách hàng có nhu cầu đặt hàng phân tích vui lòng liên hệ qua chuyên viên TVI Research

PHAN THỊ THANH THANH

Chuyên viên phân tích - TVI Research team

Email:Thanhptt.tvi@gmail.com

ĐT: 0988.483.926