25/3: Mình Chốt Bớt 1 Số Cổ Phiếu, A E Cũng Nên Hạ Bớt Margin

Tag lại bài viết nhỏ, anh em có thể đọc kỹ hơn ở trang cá nhân trên F của Việt https://www.facebook.com/groups/chungkhoanvietcarlo vì trong pic này thì chat thường xuyên nên dễ trôi.
Gửi anh em bài viết tổng hợp hiểu biết của tôi, về nền kinh tế Việt Nam, đặc điểm, và các rủi ro tiềm ẩn. Tôi ủng hộ bác tổng bí thư cùng chính phủ đang hành động có nhiều cái rất đúng, làm cho bộ máy chắc gọn hiệu quả hơn tạo môi trường pháp lý nhanh chóng, đầu tư công cải thiện tốc độ giao hàng giảm chi phí logistics, đầu tư mạnh thêm vào giáo dục nâng trình độ tay nghề, và khích lệ mạnh các doanh nghiệp đầu đàn về công nghệ như FPT, Viettel. Nhưng chúng ta cũng cần có hiểu biết nhất định, mong anh em đón nhận những công sức và nỗ lực của tôi như 1 món quà nhỏ, khi viết cái này, bản thân tôi chỉ có tính xây dựng.

Bài viết cô đọng ở 1 số chủ đề: Đặc điểm cơ cấu nền kinh tế Việt Nam 10 năm qua dưới lăng kính nổi bật là vai trò quan trọng của vốn nước ngoài FDI, của nhóm bất động sản, năng suất nền kinh tế hiện tại còn thấp, và sau đó là các hệ lụy theo quan điểm cá nhân, lên tỷ giá hối đoái, thu nhập, và rủi ro tiềm ẩn, từ hàng rào thuế quan mới của Mỹ.

Đóng góp của khối doanh nghiệp FDI trong nền kinh tế Việt Nam:
- Trên tổng số doanh nghiệp VN (2024): 3%
- Sản lượng đóng góp vào GDP Việt Nam: 20% (2018)
- Đóng góp trong tổng số việc làm chính thức ở VN: 25%
- Đóng góp trong cán cân thanh toán (hiểu là nguồn giúp quốc gia đầu tư, chi tiêu, trả nợ, ổn định tỷ giá): FDI đóng góp khoảng 12.9 tỷ usd thông qua rót vốn trực tiếp và xuất khẩu ròng, trong tổng số 19.1 tỷ usd dòng tiền vào và thu nhập ròng từ thế giới của Việt Nam – quý 4/2024, chiếm 68%.
- Trong kim ngạch xuất khẩu: 76%, năm 2020 Việt Nam xuất siêu 19 tỷ usd nhưng FDI xuất siêu tới 33 tỷ usd, bù đắp khoảng 15 tỷ usd nhập siêu của khối doanh nghiệp nội địa.
- Đóng góp trong tổng đầu tư mới toàn xã hội Việt Nam: 24%
- Trong sản lượng công nghiệp chế biến chế tạo: 50%
- Đóng góp vào thu ngân sách của thành phố Hồ Chí Minh (2021): 16.4%

=> Do đó về định tính, có thể nói vốn nước ngoài trực tiếp (FDI) còn gián tiếp nâng cao trình độ lao động, công nghệ của tài sản cố định, toàn bộ gương mặt văn minh đô thị hiện tại của VN, cũng như mức sống và trình độ dân trí, biến VN thành cứ điểm sản xuất hàng đầu về dệt may, đồ gỗ và có thế mạnh khi gia nhập WTO, FTAs. 1 lượng đáng kể nguồn lực, vị thế và bộ mặt quốc gia ngày nay, đang dựa trên khối này.

Thế nhưng, vì sao trong 20 năm qua kể từ khi FDI vào VN mạnh, hiệu quả tận dụng của chúng ta từ khối này hòng tranh thủ nâng cao năng suất nền kinh tế vẫn rất thấp – so với lẽ ra đã đạt được ?

1. Sự chuyển giao công nghệ và liên kết giữa FDI với doanh nghiệp nội là vô cùng ít ỏi:
- 75% công nghệ FDI áp dụng ở VN là công nghiệp lạc hậu. Theo số liệu phòng Thương mại và Công nghiệp Việt Nam, đến 2020 chỉ có 6% doanh nghiệp FDI sử dụng công nghệ Âu Mỹ, trong khi 30% - 45% doanh nghiệp FDI sử dụng công nghệ của Trung Quốc, chủ yếu đã ra đời từ năm 2000 – 2005. Đa số các công nghệ này chưa được cập nhật do FDI không tập trung nhiều vào R&D (nghiên cứu và phát triển) ở Việt Nam.
- Ngay cả trong 6% những nhà máy FDI tiên tiến nhất ở VN, nhà máy đó cũng chỉ đảm đương các khâu đơn giản như lắp ráp, đa số giá trị sản phẩm làm ra nằm ở linh kiện được nhập khẩu.
2. Khối nội địa có nội lực và công nghệ quá yếu, khó hấp thụ lợi ích lan tỏa:
- Phần lớn doanh nghiệp sản xuất công nghiệp nội địa vẫn đang dùng công nghệ tụt hậu so với mức trung bình của thế giới từ 2 đến 3 thế hệ, công nghệ thấp và trung bình chiếm tới 60% tổng giá trị sản xuất công nghiệp chế biến chế tạo.
- Tỷ lệ đầu tư đổi mới công nghệ của các doanh nghiệp Việt Nam: dưới 0.5% doanh thu, so với Ấn Độ (5%), Hàn Quốc (10%).
- Tỷ lệ đổi mới máy móc thiết bị hàng năm: 10% (Trung bình khu vực châu Á 15% - 20%).
- Hệ lụy: Các ngành xuất khẩu chủ lực như dệt may, da giày, điện tử có tới 70% - 90% nguyên liệu đầu vào là từ nhập khẩu, tỷ lệ nội địa hóa trung bình các ngành chỉ từ 10% - 20%. Thật vậy, 1 trong những vấn đề khó khăn khi đầu tư vào của FDI Nhật Bản là họ chỉ có thể nội địa hóa khoảng 30% vật tư đầu vào tại VN, trong đó đa số là vật tư kém giá trị, so với 68% ở Trung Quốc hay 57% ở Thái Lan.
3. Hơn 70% FDI chọn vào các ngành thâm dụng lao động như dệt may, lắp ráp điện tử, động lực tìm kiếm của FDI vẫn là chi phí lao động rẻ hơn là tay nghề:
- Các doanh nghiệp trên nặng về công việc đơn giản và lặp lại, chỉ đòi hỏi lao động ở trình độ phổ thông trung học. Vì thế, qua nhiều năm, các lao động này vẫn không tích lũy được thêm nhiều chuyên môn và công nghệ.
4. Chính sách hỗ trợ lan tỏa công nghệ thiếu hiệu quả, nặng về chính sách ưu đãi thuế, đất đai
- Các chương trình phát triển công nghiệp phụ trợ vẫn nhỏ lẻ, thiếu tài chính và thiếu thực tế.
- Thiếu các trung tâm hỗ trợ đổi mới sáng tạo và trung gian công nghệ, để giúp doanh nghiệp nội hiểu, tiếp cận và áp dụng công nghệ từ FDI.
- Chính sách ưu đãi FDI và phát triển doanh nghiệp nội rời rạc, chính sách phát triển doanh nghiệp nội chưa có tầm nhìn bài bản rõ ràng và hiệu quả thực tế, chính sách thu hút FDI ồ ạt, các địa phương thi nhau cạnh tranh ưu đãi để kéo FDI về nhưng trọng số lượng hơn chất lượng, thiếu hệ thống hỗ trợ kỹ thuật để doanh nghiệp địa phương tham gia chuỗi cung ứng (theo CIEM & UNDP 2019).
- Vấn đề căn bản là nội lực về vốn, kỹ năng lao động, trình độ công nghệ, trình độ và giải pháp chính sách trong nước còn rất yếu, dẫn đến chúng ta cũng không có nhiều vị thế mặc cả đối với khối FDI.
5. Môi trường xã hội, thể chế và tư duy giáo dục hạn chế sức sáng tạo
- Giáo dục nghề và đại học thiếu cập nhật, nặng hình thức thiếu thực tế, không đáp ứng nhu cầu kỹ năng các ngành hiện tại.
- Hệ sinh thái đổi mới sáng tạo, môi trường kích thích phản biện và sáng tạo còn rất hạn chế, làm giảm nhiều động lực đổi mới của doanh nghiệp, động lực phản biện và sáng tạo của cá nhân.

Tình trạng phân bổ nguồn lực và trục giá trị bị lệch trong khối nội địa Việt Nam, thực trạng khối bất động sản. Từ lâu, bất động sản đã là 1 khối u nhức nhối hút rất nhiều thặng dư tiết kiệm, nguồn vốn, lực lượng lao động của khối trong nước:

- Bất động sản đóng góp khoảng 20% tỷ trọng GDP Việt Nam, Khi giá trị ngành bất động sản tăng 10%, GDP Việt Nam sẽ tăng khoảng 2% (từ cả tác động trực tiếp và tác động lên ngành khác như tài chính, xây dựng, du lịch, nông nghiệp)
- 10% lực lượng lao động (5 triệu trên tổng 52 triệu LLLD), làm việc trong ngành bất động sản, chưa tính số lượng lớn người làm phi chính thức không tính vào như môi giới tự do, người buôn bán đất tự do.
- Vốn hóa nhóm bất động sản chiếm 15% tổng vốn hóa thị trường chứng khoán Việt Nam, so sánh với mức 1.2% của chỉ số Shanghai Composite Trung Quốc.
- Tín dụng dành cho bất động sản từ hệ thống ngân hàng: 25% tổng tín dụng.
- 75% tài sản đảm bảo ở các ngân hàng là bất động sản.
- 35% tổng dư nợ thị trường trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ.
=> Hệ lụy:
- Vì có liên quan mật thiết đến tín dụng ngân hàng, ngành tài chính như ngân hàng, chứng khoán, bảo hiểm, nên khi thị trường bất động sản VN lên cơn sốt như 2017, 2021 hay rơi vào suy thoái như 2022, đều ảnh hưởng mạnh mẽ lên cả các ngành sản xuất khác và lên toàn bộ thị trường chứng khoán, mức độ nhạy cảm với bất động sản rất cao.
- 1 số lượng lớn lao động chính thức và phi chính thức có thu nhập liên quan đến bất động sản, nền kinh tế và các chỉ số có độ nhạy cảm với bất động sản rất cao.
- Vì 60% - 70% giao dịch bất động sản là giao dịch mua đi bán lại bất động sản/đất nền đã qua sử dụng – tức là phần này không được tính vào GDP thực, nên khi cung tiền M2 gia tăng thông qua tăng trưởng tín dụng, phần cung tiền này chảy nhiều vào bất động sản đặc biệt là cấu phần bds mua bán chuyển nhượng không tạo ra GDP, nên ngoài mặt đóng góp thêm cho GDP theo tỷ lệ trên, phần còn lại chạy vào lạm phát, chi phối quyết định tiết kiệm/đầu tư của người dân mức độ lớn, gây tăng vật giá, ảnh hưởng lên tỷ giá USD/VND và gây các biến động kinh tế khôn lường.

Tóm lại: đặc điểm kinh tế Việt Nam nổi bật ở mức độ phụ thuộc trục giá trị kinh tế vào bất động sản cao và sự phụ thuộc lớn vào vốn nước ngoài FDI, FII, trong kim ngạch xuất khẩu, Hoa Kỳ là đối tác lớn nhất chiếm gần 30%. Năng lực tự thân của chúng ta còn rất hạn chế.

Các dự đoán tiếp theo trong bối cảnh mức thuế quan từ Mỹ gia tăng (vốn sẽ đánh thẳng vào quyết định đầu tư mới của FDI, và kim ngạch xuất khẩu – mà FDI vốn đang đóng góp tới 76%):

- Mức thuế quan mới có thể khiến các công ty FDI đang đầu tư hoặc sắp có ý định đầu tư phải tính toán lại về lợi nhuận, tiềm năng, đặc biệt trong bối cảnh các nguồn lực thu hút FDI chính như tuổi dân số trẻ, lương lao động rẻ, giá thuê đất đai rẻ đều đang hạn chế dần do tốc độ tăng thu nhập nhanh trong 7 năm qua sau giai đoạn thương chiến 1, tốc độ đô thị hóa cao và tốc độ tăng giá bất động sản lớn.
- Việc FDI có thể giảm sút và cả kim ngạch xuất khẩu giảm sút – vốn là những nguồn lực trụ chính của nền kinh tế, có thể khiến gia tăng tỷ lệ thất nghiệp, giảm sút thu nhập và sản lượng, giảm sút mức đầu tư trong xã hội, gia tăng tỷ giá hối đoái, mất cân đối cán cân thanh toán, giảm sút dự trữ ngoại tệ => Thực tế tác động có thể là lớn và lên mọi ngành chứ không chỉ là ngành xuất khẩu bị ảnh hưởng trực tiếp, đặc biệt trong bối cảnh tỷ lệ thất nghiệp vốn đã gia tăng khi 1 số lượng lớn cơ quan, doanh nghiệp theo xu hướng giảm biên chế.
- Lượng bán ròng của khối ngoại (FII) trên thị trường chứng khoán đã duy trì tới 1 tỷ usd trong 1 quý, bằng 10% tổng dòng tiền vào và thu nhập ròng trên cán cân thanh toán quốc gia, tỷ giá hối đoái khả năng sẽ chịu rất nhiều áp lực.

--- Gộp bài viết, 10/04/2025, Bài cũ: 10/04/2025 ---

vâng.

Thank you

Cụ giỏi quá

ko tính e thích chia sẻ và dc a e khen ghi nhận thoi ạ, các cụ khen là đời sống tinh thần e thăng hoa rồi.
Sẽ còn nhiều bài viết các cụ anh chị đón đọc nhá.

https://www.facebook.com/groups/chungkhoanvietcarlo

Nếu được nhờ bác ngó qua diễn biến giá dầu vài năm tới xem thế nào. Em thuyết âm mưu thì đoán trump muốn hạ lạm phát thì chắc chắn đè dầu xuống rồi+ bóp nga tàu nữa thì dầu ko thể tăng được. Mấy cp có đầu vào là xăng dầu sẽ hưởng lợi.

Dầu e sợ trend dài hạn này tìm về 40 á cụ.
Nghe cũng hơi sốc mà quả thực e nhìn trend dài hạn thì thế.

--- Gộp bài viết, 10/04/2025, Bài cũ: 10/04/2025 ---

ANH EM MUỐN XEM CÔ PHIẾU NÀO THÌ ĐÁNH VÀO ĐÂY, MÌNH XEM NHIỆT TÌNH HẾT KHẢ NĂNG Ạ, cơ mà nói chiều mua lên hay bán đi cho tiện nhá ạ

Nhà mình F: https://www.facebook.com/groups/chungkhoanvietcarlo

dầu giảm là tốt mà. chỉ là tin xấu cho anh Pu trump thôi

Xem giúp em PHR chiều bán anh nhé.

Bài viết công phu và nhiều thông tin hữu ích quá cụ

Với cách chất trần khủng thế kia ko lẽ mai lại tiết cung tiếp, hay chất thế mai để xả cụ?