3 Cổ phiếu hưởng lợi lớn nhất khí quốc hội sửa luật PPP mới

3 Cổ phiếu hưởng lợi lớn nhất khí quốc hộ sửa luật PPP mới

• 
  Vừa qua Quốc hội thông qua '1 luật sửa 8 luật', gỡ vướng cho 11 dự án BOT treo, theo đó sẽ giúp các Dự án BOT đang gặp vấn đề về việc thu phí, giảm lưu lượng xe, không thu phí được, chưa thông tuyến... sẽ được hỗ trợ về mặt tài chỉnh từ ngân sách Nhà nước. Vậy thực thế vấn đề các chủ đầu tư đang gặp phải và hưởng lợi như thế nào, chúng ta cùng tìm hiểu.
  

• 
  

• 
  1. VẤN ĐỀ CỦA CÁC DỰ ÁN BOT
  

• 
  BOT (Xây dựng – Vận hành – Chuyển giao) từng là giải pháp huy động vốn tư nhân cho hạ tầng mà không phụ thuộc vào ngân sách nhà nước. Nhưng nhiều dự án BOT đang rơi vào tình trạng vỡ phương án tài chính (PATC) vì các lý do:
  

• 
  

• 
  Dòng tiền thu phí thấp hơn dự tính do:
  

• 
  

• 
  Một số trạm thu phí bị phản đối hoặc dừng hoạt động (như Bỉm Sơn, Bắc Thăng Long, La Sơn – Túy Loan…)
  

• 
  

• 
  Người dân né trạm, chọn đi đường cũ miễn phí vì BOT chưa mang lại lợi thế rõ rệt
  

• 
  

• 
  Nhà nước đầu tư tuyến song song không thu phí, làm giảm lưu lượng xe qua BOT (như BOT Cầu Thái Hà)
  

• 
  

• 
  Giải pháp hiện tại (tăng phí, kéo dài thu, phân luồng) đều gặp khó khăn xã hội và thực tế, không giúp cải thiện tài chính dự án.
  

• 
  

• 
  2. GIẢI PHÁP TỪ LUẬT PPP MỚI – LUẬT SỐ 57/2024/QH15 (hiệu lực 01/07/2025)
  

• 
  Đây là bước ngoặt pháp lý tháo gỡ nút thắt cho doanh nghiệp BOT, với nhiều điểm sáng đột phá:
  

• 
  

• 
  ✅ Nhà nước chính thức dùng ngân sách để hỗ trợ tài chính trong giai đoạn vận hành
  

• 
  → Không chỉ hỗ trợ khi xây dựng, mà cả sau khi BOT đã hoạt động nhưng thu không đủ.
  

• 
  

• 
  ✅ Tỷ lệ vốn nhà nước hỗ trợ nâng tối đa lên 70% tổng mức đầu tư
  

• 
  → Giảm áp lực vay nợ, mở cơ hội tái cơ cấu.
  

• 
  

• 
  ✅ Bồi thường cho doanh nghiệp nếu hợp đồng BOT bị chấm dứt sớm
  

• 
  → Tăng tính an toàn và minh bạch trong hợp tác công – tư.
  

• 
  

• 
  ✅ Đề xuất dùng ngân sách mua lại 11 BOT khó khăn tài chính
  

• 
  → Nhà nước "giải cứu" để doanh nghiệp phục hồi dòng tiền.
  

• 
  

• 
  3. CƠ HỘI ĐẦU TƯ – CỔ PHIẾU NÀO HƯỞNG LỢI?
  

• 
  Trong bối cảnh luật mới và chính sách hỗ trợ được ban hành, những doanh nghiệp BOT niêm yết có dự án khó khăn nhưng pháp lý đã rõ ràng sẽ là nhóm hưởng lợi đầu tiên:
  

• 
  

• 
  HHV (Đèo Cả)
  

• 
  

• Nếu được nhận nguồn vốn hỗ trợ từ NSNN, hiệu quả tài

• 
  chính của dự án CT Bắc Giang – Lạng Sơn sẽ được cải thiện
  

• 
  đáng kể, tạo điều kiện để doanh nghiệp tiếp tục triển khai hiệu
  

• 
  quả các dự án đấu nối (CT Hữu Nghị - Chi Lăng, Đồng Đăng
  

• 
  – Trà Lĩnh) và tăng lợi thế cạnh tranh toàn tuyến.
  

• 
  

• Lưu lượng xe tại nhiều trạm BOT khác có xu hướng cải

• 
  thiện tích cực.
  

• 
  

• Gia tăng tính khả thi PATC tại các dự án PPP mới nhờ nâng

• 
  tỷ lệ vốn ngân sách tham gia (lên đến 70% tại dự án Đồng Đăng
  

• 
  – Trà Lĩnh)
  

• 
  

• Giá trị hợp lý theo VCBS: 15.537 VNĐ

• 
  

• 
  CTI (Cường Thuận Idico)
  

• 
  

• Nếu được mua lại BOT QL91 (Cần Thơ), CTI có thể:

• 
  (1) Tái cơ cấu tài chính, thanh toán một phần không nhỏ nợ vay,
  

• 
  (2) Thực hiện hoàn nhập lại một số khoản lỗ liên quan đến dự
  

• 
  án đã được ghi nhận trước đấy.
  

• 
  

• Bức tranh tài chính cải thiện sẽ tạo điều kiện để CTI huy

• 
  động, tập trung nguồn lực cho các dự án đầu tư trọng điểm:
  

• 
  (1) KDC Phước Tân, (2) Mở đá Thiện Tân 10.
  

• 
  

• Giá trị hợp lý theo VCBS: 25.183 VND

• 
  

• 
  C4G (CIENCO4)
  

• 
  

• Nếu được mua lại BOT Thái Nguyên – Chợ Mới, C4G có thể

• 
  thu hồi lại phần lớn khoản đầu tư vào pháp nhân dự án (công
  

• 
  ty liên kết của C4G), tạo điều kiện để triển khai các gói thầu
  

• 
  thi công và dự án BĐS tại Nghệ An.
  

• 
  

• Dự án BOT QL1A đoạn tránh Vinh – Nam Bến Thủy vẫn đem

• 
  về dòng tiền khá tích cực.
  

• 
  

• Giá trị hợp lý theo VCBS: 9.205 VND

• 
  

• 
  Kết luận cho nhà đầu tư
  

• 
  Việc luật PPP được sửa đổi là tín hiệu tích cực cho toàn ngành BOT, đặc biệt là các công ty đã niêm yết đang gặp khó khăn nhưng sở hữu hạ tầng giá trị.
  

• 
  Đây là cơ hội đầu tư theo chính sách – dòng tiền nhà nước, thường ít rủi ro và mang lại tăng trưởng đột biến khi được hỗ trợ tài chính.

• 
  Vậy theo bạn, cổ phiếu nào đáng đầu tư nhất theo cơ chế mới này của Chính phủ, hãy comment bên dưới nhé.