3 mã cổ phiếu ngành điện sẽ "tỏa sáng" trong thời gian tới

Chứng khoán Mirae Asset (Việt Nam) vừa đưa ra báo cáo phân tích ngành điện với lợi nhuận tăng trưởng trong quý 1/2022. Theo đó, Mirae Asset đưa ra 3 mã cổ phiếu ngành điện đáng đầu tư trong thời gian tới gồm: PC1, PPC, NT2.

Theo EVN, sản lượng tiêu thụ điện Việt Nam tăng 6,3% so với cùng kỳ trong 4 tháng đầu năm 2022. Năng lượng gió là loại hình hưởng lợi nhiều nhất với sản lượng tăng 500% so với cùng kỳ trong tháng 4/2022 và 369% so với cùng kỳ trong 4 tháng đầu năm 2022. Sản lượng điện mặt trời tăng 53% so với cùng kỳ trong tháng 4/2022 và 6,6% cùng kỳ trong 4 tháng đầu năm 2022. Huy động nhóm thủy điện cũng cải thiện 27% cùng kỳ trong tháng 4/2022 và 21% trong 4 tháng đầu năm 2022.

Theo nhận định của các cơ quan khí tượng, nắng nóng tại Bắc Bộ và Trung Bộ sẽ xuất hiện muộn hơn so với trung bình các năm. Các đợt nóng sẽ không quá gay gắt và kéo dài. Mực nước một số sông chính đặc biệt tại khu vực miền Bắc cải thiện nhẹ trong 5 tháng đầu năm 2022.




3 mã cổ phiếu ngành điện sẽ "tỏa sáng" trong thời gian tới. Hình minh họa.

Về tình trạng thiếu than nguyên liệu trong quý 1/2022, trong tháng 4, EVN và TKV đã thống nhất về việc TKV sẽ cấp bù lượng than chưa giao trong quý 1 theo khối lượng hợp đồng (tương ứng khoảng 800.000 tấn) trong các quý còn lại của năm 2022.

Các nhà máy thủy điện niêm yết có kết quả hoạt động tăng trưởng cao trong quý 1/2022 (doanh thu +64% cùng kỳ, lợi nhuận ròng +119% cùng kỳ). Mức tăng trưởng này cao hơn so với các doanh nghiệp nhiệt điện niêm yết (doanh thu +12% cùng kỳ, lợi nhuận ròng +50% cùng kỳ) và tổng nhóm ngành sản xuất điện (doanh thu +18% CK, LNR +70% CK).

Dự thảo Quy hoạch điện VIII đã được Hội đồng Thẩm định thông qua, và có thể sớm kết thúc quá trình thẩm định kéo dài hơn một năm qua. Đã có những thay đổi lớn trong kế hoạch phát triển công suất các nguồn điện theo bản dự thảo mới nhất (tháng 4/2022) của phương án điều hành so với bản dự thảo đầu tiên tháng 3/2021 dưới áp lực của cam kết Việt Nam đạt Net-zero phát thải CO2 vào năm 2050.

Công suất nhiệt điện than vào năm 2030 trong dự thảo mới nhất giảm 8% so với dự thảo trước COP26 (còn 37.467 GW) và giữ nguyên không thay đổi cho tới năm 2045, giảm 26% so với dự thảo ban đầu. Trong đó, điện than sẽ chuyển dần sang đốt biomass và/hoặc amoniac.

Điện khí sử dụng LNG nhập khẩu tăng mạnh trong giai đoạn trước 2030, sau đó dùng hydrogen thay thế dần về 2045, một phần do tác động của COP26, một phần do cuộc chiến Nga - Ukraina buộc phải tăng cường an ninh năng lượng.

Đến năm 2045, công suất đặt các nguồn năng lượng tái tạo (NLTT) và thủy điện chiếm 68,5% tổng công suất đặt của toàn bộ hệ thống điện. Do tỷ lệ nguồn NLTT tăng lên nên tỷ lệ dự phòng trừ điện mặt trời cũng tăng lên rõ rệt trong cả hai mốc 2030 và 2045 trong dự thảo trước và sau COP26.

Các cổ phiếu khuyến nghị ngành điện

Khuyến nghị mua cổ phiếu PC1 với giá mục tiêu 46.600 đồng/cp

Điểm nhấn đầu tư

Quý 1/2022, CTCP Tập Đoàn PC1 (HOSE - Mã: PC1) công bố doanh thu đạt 1.478 tỷ đồng (-4,5% CK) và LNR đạt 133 tỷ đồng (+71% CK). Tăng trưởng LNR chủ yếu nhờ mảng điện đóng góp 457 tỷ đồng doanh thu (+297% CK) và 286 tỷ đồng LNG (+369% CK), bù đắp chi phí lãi vay tăng 93% CK và chi phí phân bổ quyền khai thác khoảng sản và quyền phát triển BĐS 12 tỷ đồng.

Lợi nhuận trước thuế từ hoạt động kinh doanh chính của PC1 dự kiến tăng trưởng 52% CK trong 2022. 1) Mảng điện gió dự phóng doanh thu tăng trưởng 332% CK và lợi nhuận gộp tăng 593% CK, nhờ vận hành cả năm ba dự án (COD vào T10/2021). 2) Doanh thu dự kiến 976 tỷ đồng và lợi nhuận gộp 247 tỷ đồng từ chuyển nhượng bất động sản (2021: doanh thu 72 tỷ đồng, lợi nhuận gộp 25 tỷ đồng).




Khuyến nghị mua cổ phiếu NT2 với giá mục tiêu 28.00 đồng/cp

Điểm nhấn đầu tư

CTCP Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (HOSE - Mã: NT2) công bố kết quả kinh doanh quý 1/2022 với doanh thu đạt 2.007 tỷ đồng (+22% CK) và lợi nhuận ròng đạt 160 tỷ đồng (+39% CK), chủ yếu nhờ sản lượng điện hồi phục 4,3% CK và 21% so với quý 4/2021. Kết quả quý 1/2022 tương ứng 25% dự phóng doanh thu và 29% dự phóng lợi nhuận ròng 2022.

Mirae Asset dự phóng lợi nhuận ròng 544 tỷ đồng (+2% CK) trong 2022. Mirae Asset kỳ vọng sản lượng tiêu thụ sẽ tăng 30% so với sản lượng thấp của 2021. Sản lượng nhóm nhiệt điện dự kiến gia tăng để bù đắp cho sự sụt giảm sản lượng thủy điện trong 6 tháng cuối 2022. Mức trần của giá điện năng thị trường điện (SMP cap) áp dụng trong 2022 là 1,602.3 đồng/kWh (+98.8 đồng/kWh so với 2021), theo Quyết định số 98/QĐ-ĐTĐL, ngày 31 tháng 12 năm 2021, sẽ giảm thiểu tác động của giá khí đầu vào cao hơn. Tuy nhiên, Mirae Asset dự phóng sẽ không phát sinh phần bù Qc trong 9T cuối 2022. Do đó, lợi nhuận gộp 2022 sẽ duy trì ở mức 678 tỷ đồng (+0.3% CK).

Mirae Asset kỳ vọng chi phí tài chính tiếp tục giảm 59% trong 2022. NT2 đã tất toán các khoản vay dài hạn trong 6T2021, điều này sẽ giúp công ty tiết kiệm chi phí tài chính và cải thiện dòng tiền. Mirae Asset ước tính dòng tiền thuần là 670 tỷ đồng trong 2022, so với -61 tỷ đồng trong 2021.

Rủi ro: Huy động điện của NT2 có thể thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi do giá khí đầu vào tăng và sản lượng năng lượng tái tạo cao hơn.