6 tháng HUT lãi 159 tỷ đồng cao gấp 6 lần cùng kỳ

HUT: Lợi nhuận sau thuế tăng gấp 6 lần cùng kỳ.

CTCP Tasco (HUT – HNX) vừa công bố Báo cáo tài chính quý II/2016. Trong đó, cả doanh thu và lợi nhuận sau thuế của HUT đều tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ. Doanh thu thuần 6T2016 tăng gấp 2,5 lần theo năm, đạt 1.186 tỷ đồng. Doanh thu tăng trưởng chủ yếu là nhờ doanh thu từ kinh doanh bất động sản đạt 976 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm, trong khi cùng kỳ doanh thu từ mảng này chỉ đạt 5 tỷ đồng. Doanh thu bất động sản chủ yếu đến từ dự án Foresa Villa Xuân Phương tại khu Nam Từ Liêm, Hà Nội. Thêm vào đó, doanh thu từ hoạt động thu phí cũng có mức tăng trưởng mạnh gấp 3 lần cùng kỳ, đạt 204 tỷ đồng. Trong khi đó, doanh thu từ hợp đồng xây dựng sụt giảm mạnh 86,6%, chỉ đạt 41 tỷ đồng. Nguyên nhân là do HUT đang trong giai đoạn chuyển đổi mô hình kinh doanh từ công ty xây lắp sang đầu tư hạ tầng và bất động sản. Nhờ biên lợi nhuận gộp của mảng bất động sản và mảng thu phí tăng từ 30,9% và 40,7% trong 6T/2015 lần lượt lên mức 36,3% và 53,8% và trong 6T/2016, nên biên lợi nhuận gộp của HUT cũng được cải thiện đáng kể lên mức 28,3%, từ mức 16,3% vào cùng kỳ năm ngoái. Kết quả lợi nhuận sau thuế của HUT trong 6T/2016 tăng tới hơn 6 lần so với cùng kỳ, hoàn thành 49,3% kế hoạch cả năm.



Trong kỳ, chi phí tài chính của HUT tăng khá mạnh tới hơn 3 lần so với cùng kỳ năm ngoái. Nguyên nhân chủ yếu do chi phí lãi vay tăng gần 3 lần lên mức 100 tỷ đồng. Chi phí lãi vay tăng lên là do HUT vẫn đang trong giai đoạn đầu tư các dự án BOT với nguồn vốn từ nợ vay dài hạn.

Tại thời điểm cuối quý II/2016, tiền và tương đương tiền của HUT giảm 21,3% so với đầu năm về mức 454 tỷ đồng. Trong khi đó, đầu tư tài chính ngắn hạn tăng gấp 7 lần lên mức 315 tỷ đồng, chủ yếu là từ các khoản tiền gửi ngắn hạn. Tổng nợ tăng nhẹ 9,8% so với đầu năm lên mức 4.071 tỷ đồng. Tỷ lệ nợ/VCSH giảm từ mức 3,1 lần vào thời điểm đầu xuống 2,5 lần vào thời điểm cuối quý II/2016.

HUT hôm nay đóng cửa tại 11.100 đồng/cổ phiếu, tăng 4,7%. HUT hiện đang giao dịch với mức P/E2015 là 8,2 lần và P/E2016 là 4,9 lần, dựa trên kế hoạch công ty với EPS2016 tại 2.256 đồng/cổ phiếu, nghĩa là tương đối thấp so với ngành bất động sản cũng như thị trường chung. Do đó, chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu HUT, với giá mục tiêu 1 năm là 14.100 đồng/cổ phiếu, tương đương với tiềm năng tăng giá là 27,0%