?ạ'?â?z?â?ạ'?ạ'?â?z?â?ạ'K?Ăc kông ty trỏằâng kho?Ăn ?'ang chỏằưi nhau dỏằ? dỏằTi, hành ?'ỏằTng cỏằĐa

Vietinbank với giá chào sàn dự kiến là khoảng 50.000 đồng/cổ phiếu sẽ tạo áp lực bán rất lớn vào ngày đầu tiên. Ở mức giá này, Vietinbank khó có thể mang lại sự hỗ trợ nào cho thị trường.



Mức đỉnh kể từ khi thị trường hồi phục xuất hiện vào tháng 6. Ngày 9/6 với đỉnh 512,46 điểm, VN-Index đã tăng 117% kể từ mức đáy thấp nhất là 235,5 điểm vào ngày 24/2/2009.

Ngày 9/6 cũng là ngày cuối cùng của chuỗi tăng điểm nhanh kể từ 1/6. Trong vòng 7 ngày đầu tháng 6, VN-Index đã tăng hơn 100 điểm từ 411,64 điểm lên 512,46, như vậy trung bình một ngày VN-Index tăng tới 14,4 điểm.

Trong ba đợt sóng lên kể từ cuối tháng 2, đợt sóng thứ ba này có thời gian lên điểm ngắn nhất với 7 ngày và 100,82 điểm (trung bình 14,4 điểm/ngày). Hai đợt sóng trước đó có thời gian dài hơn nhiều (21 ngày và 34 ngày) và mức tăng điểm trung bình chỉ là 5,5 và 3,3 điểm/ngày.

Có thể đây là dấu hiệu cho thấy đầu tháng 6 tâm lý phấn khích của nhà đầu tư đã tạo ra sức mua quá đà và cảnh báo cho một sự điều chỉnh.

Khối ngoại có thể sẽ quay lại bán ròng

Về diễn biến giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài, kể từ 25/6, khối ngoại mua ròng với số lượng khá lớn. Các mã được nhà đầu tư nước ngoài tập trung mua là những blue-chip có tác động đến chỉ số VN-Index như DPM, FPT, HPG, STB, SSI và đặc biệt là cổ phiếu mới lên sàn BVH.

Động thái nâng đỡ thị trường thể hiện khá rõ khi nhà đầu tư nước ngoài giảm mua mạnh các mã kể trên khi thị trường đã lên điểm.

Theo chu kỳ, sau khi hết nhu cầu nâng đỡ NAV, nhà đầu tư nước ngoài giảm mua và tăng bán. Chênh lệch Mua-Bán giảm nhanh trong vài ngày cuối tuần vừa qua và rất có thể nhà đầu tư nước ngoài sẽ bán ròng trong tuần tới.



Điều gì sẽ xảy ra khi nhà đầu tư nước ngoài dừng mua và luồng tiền của nhà đầu tư trong nước sẽ ra sao?

Đầu năm 2009, khi nhà đầu tư nước ngoài dừng mua ròng cổ phiếu, thị trường chứng khoán Việt Nam giảm điểm. Thời điểm đó các thông tin vĩ mô khá xấu và gói hỗ trợ kinh tế chưa được công bố nên thị trường lao dốc liên tục cho đến cuối tháng 2.

Vào đầu tháng 4, khi nhà đầu tư nước ngoài chuyển từ mua ròng sang bán ròng, nhà đầu tư trong nước với luồng tiền dồi dào đã là yếu tố quyết định nâng đỡ thị trường.

Thời điểm này, nhà đầu tư tổ chức trong nước vẫn còn khá dè dặt vì VN-Index mới vừa qua vùng đáy và bức tranh kinh tế chưa có dấu hiệu cải thiện. nhà đầu tư tham gia chính ở thời điểm này là các nhóm nhà đầu tư cá nhân có tiềm lực tài chính mạnh.

Tháng 4 chứng kiến tốc độ tăng trưởng tín dụng cao lên trên 4%, cung cấp một phần tài chính cho các nhà đầu tư lớn tham gia thị trường. Không loại trừ khả năng một phần tiền vay hỗ trợ lãi suất được chuyển vào thị trường chứng khoán.

Đầu tháng 7, nhà đầu tư nước ngoài có dấu hiệu giảm mua rõ rệt. Yếu tố quyết định đến thị trường sẽ lại là luồng tiền của nhà đầu tư trong nước.

Cuối tuần vừa qua, lãi suất huy động của các ngân hàng thương mại vẫn ở mức cao. Đây có thể coi là mức lãi suất huy động cao nhất kể từ khi các ngân hàng thương mại bắt đầu tăng lãi suất từ cuối tháng 2.

Sự căng thẳng trong việc huy động vốn của các ngân hàng thương mại rất có thể sẽ có ảnh hưởng đến luồng tiền đầu tư vào chứng khoán. Cũng trong thời gian này, Ngân hàng Nhà nước sẽ kiểm tra sát sao việc cho vay hỗ trợ bù lãi suất đảm bảo sử dụng đúng mục đích cũng như yêu cầu giám sát chặt chẽ tín dụng tiêu dùng, chứng khoán, bất động sản.

Điều này rất khác với những gì diễn ra vào cuối tháng 3 và đầu tháng 4 khi luồng tiền cho chứng khoán là khá dễ dàng.

Với ba đợt sóng lên vừa qua, nhiều nhà đầu tư đã thu được lãi lớn, đặc biệt là những người nhanh nhạy trong việc sử dụng đòn bẩy vay vốn ở thời gian đầu.

Trong vòng 3 tháng, việc đạt được một mức lợi nhuận kỳ vọng nhất định có thể sẽ khiến họ dừng lại để chuyển tiền sang các mảng kinh doanh khác như bất động sản hoặc có thể chỉ đơn giản là nghỉ ngơi để chờ một đợt sóng mới. Điều này cũng sẽ ảnh hưởng đến một số luồng tiền lớn tham gia thị trường.

Triển vọng tháng 7?

Theo câp nhật giá của ngày 3/7/2009, P/E 2009 của thị trường là 13,5x. Mức P/E này được cho là không quá đắt nhưng cũng không phải là rẻ. Đối với nhà đầu tư nước ngoài là các quỹ đầu tư đa quốc gia thì mức P/E thấp hơn sẽ hấp dẫn họ.

Còn đối với nhà đầu tư nước ngoài là các quỹ chuyên đầu tư mạo hiểm hoặc nhà đầu tư nước ngoài tham gia "lướt sóng" thì họ sẽ vẫn theo sát thị trường. Chỉ có điều luồng tiền của họ sẽ vào và ra rất nhanh cùng với xu hướng ngắn hạn của thị trường chứng khoán.

Nếu không thấy có xu hướng lên, họ sẽ dừng việc mua vào. Đối với một số quỹ khác đang có nhu cầu giải ngân, họ sẽ tiếp tục mua gom ở vùng giá thấp và sẽ không có nhu cầu để đẩy giá lên trong ngắn hạn.

Đối với nhà đầu tư trong nước và cả nước ngoài, kết quả kinh doanh quý 2 được công bố chính thức trong tháng 7 vẫn là những thông tin được trông chờ. Có một số công ty có kết quả kinh doanh tốt nên đã giữ được giá ngay cả khi thị trường giảm sâu.

Những yếu tố tiếp theo có thể tác động tới thị trường trong tháng 7 gồm có thị trường chứng khoán thế giới và cổ phiếu mới lên sàn - lần này là Vietinbank.

Trong những ngày gần đây, diễn biến thị trường chứng khoán Việt Nam và thị trường chứng khoán Mỹ không hoàn toàn cùng chiều. Tối ngày 2/7, thị trường chứng khoán Mỹ giảm điểm mạnh thì sáng ngày hôm sau thị trường chứng khoán Việt Nam lại tăng điểm.

Tuy nhiên nếu nhìn kể từ ngày 12/6, thời điểm VN-Index bắt đầu đi xuống, thị trường chứng khoán Việt Nam có xu hướng giảm cùng với S&P500 nhưng với tốc độ nhanh hơn. VN-Index mất 14,5% điểm trong khi S&P 500 chỉ mất 5,1%.

Hiện tại, việc dựa vào tín hiệu của thị trường chứng khoán Mỹ để quyết định mua-bán là khá mạo hiểm khi có một lượng cung khá lớn đang chờ cơ hội có thanh khoản để bán ra.

Trước Vietinbank, BVH và VCB lên sàn cùng với những kỳ vọng lớn của nhà đầu tư. BVH đã thực sự gây được sự chú ý và được tập trung mua để tác động đến VN-Index.

Tuy nhiên nhà đầu tư nước ngoài mới lại là người mua chính của cổ phiếu này. VCB được kỳ vọng rất nhiều trước khi chào sàn nhưng lại gây thất vọng khi đến ngày thứ 3 đã giảm mạnh.

Vietinbank với giá chào sàn dự kiến là khoảng 50.000 đồng/cổ phiếu sẽ tạo áp lực bán rất lớn vào ngày đầu tiên. Ngày cả khi giá Vietinbank giảm còn 40.000 đồng/cổ phiếu thì những người trúng đấu giá vẫn có thể bán ra bởi mức lãi của họ đã là gần 100%. Ở mức giá 50.000 đồng/cổ phiếu, Vietinbank khó có thể mang lại sự hỗ trợ nào cho thị trường.

Đầu tháng 7, thị trường sẽ tiếp tục điều chỉnh về các vùng giá hợp lý để thúc đẩy sức cầu quay lại với cả kỳ vọng ngắn hạn và dài hạn. Vùng 400 điểm sẽ là vùng hỗ trợ mạnh của VN-Index và sự phân hóa sẽ tiếp tục do tác động của kết quả kinh doanh quý 2.

Những cổ phiếu cần quan tâm là những cổ phiếu thuộc ngành xây dựng và vật liệu xây dựng do dự báo đầu tư xây dựng tiếp tục là trụ cột để kinh tế Việt Nam có hy vọng đạt được kịch bản lạc quan nhất trong 2009.

Qua phân tích kỹ thuật, chúng tôi cho rằng các ngưỡng hỗ trợ 425 -437 điểm và kháng cự 449-472 sẽ rất quan trọng trong tháng 7, bất cứ một sự bứt phá ra khỏi hai vùng này đều tạo ra sự đảo chiều của xu hướng trong ngắn hạn.

Tháng 7 sẽ tiếp tục với những trồi sụt bất thường và ngưỡng hỗ trợ 425-437 đang phát huy tác dụng ngắn hạn, tuy nhiên chỉ báo dòng tiền MFI đang liên tục sụt giảm cho thấy sức cầu vào thị trường đang bị giảm mạnh, bởi vậy ngưỡng hỗ trợ này chưa được coi là chắc chắn trong giai đoạn hiện tại.

Chúng tôi cảnh báo nếu vùng hỗ trợ 382-400 điểm bị phá vỡ, khả năng VN-Index rơi xuống mức 352-366 điểm có thể xảy ra. Các nhà đầu tư trung, dài hạn có thể mua dần vào ở các vùng hỗ trợ, tuy nhiên các nhà đầu tư ngắn hạn hoặc ?olướt sóng? nên tiếp tục kiên nhẫn đứng ngoài thị trường.

Chúng tôi không ủng hộ cho quan điểm tìm kiếm lợi nhuận bằng mọi giá vào thời điểm hiện tại và nên giảm tối đa các công cụ sử dụng đòn bẩy tài chính để phòng ngừa rủi ro.

* Nhóm tác giả hiện đang làm việc tại Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn - SSI.

Theo Nhóm tác giả
VnEconomy

VnEconomy giới thiệu nhận định của một số công ty chứng khoán về diễn biến thị trường tuần từ 6/7 - 10/7.

Dòng tiền vẫn đang ra khỏi thị trường

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Tp.HCM - HSC)

?oDù ai nói gì đi nữa, dòng tiền vẫn đang ra khỏi thị trường. Điều này được thấy rõ thông qua việc số dư tài khoản tiền của các nhà đầu tư cá nhân tại các công ty chứng khoán đang giảm dần.

Tất nhiên, dòng tiền này có thể sẽ quay lại, nhưng điều quan trọng là tiền của nhà đầu tư cá nhân chứ không phải tổ chức mới là yếu tố quyết định tính thanh khoản của thị trường.

Và trong thời điểm hiện tại, họ đang thấy nhiều cơ hội tốt hơn ở bên ngoài. Thiếu vắng dòng tiền của nhà đầu tư cá nhân, VN-Index có thể sẽ chỉ bật lên mức 460-500 điểm. Và chỉ số cũng có thể dễ dàng đi xuống tới ngưỡng 400 hoặc thấp hơn. Xác suất hai trường hợp là như nhau.

Trong dài hạn, với kỳ vọng xu hướng sẽ đi lên, luồng tiền từ nhà đầu tư cá nhân chắc hẳn sẽ bị thuyết phục quay trở lại. Tuy nhiên, để có được điều này cần thêm một chút thời gian.

Trong thời gian chờ đợi, nhà đầu tư ngắn hạn có thể giao dịch theo sóng còn nhà đầu tư dài hạn thì mua vào dần khi giá giảm?.

Thị trường có thể phụ hồi với vùng kháng cự tại 462-472 điểm

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt - BVSC)

?oTrong tuần từ ngày 6/7 - 10/7, rất có thể các thông tin về kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh quý 2 và 6 tháng đầu năm của các doanh nghiệp sẽ dần được công bố.

Theo chúng tôi đánh giá thì chắc chắn nhiều doanh nghiệp đầu ngành vẫn sẽ có kết quả kinh doanh khả quan. Tuy nhiên cũng cần lưu ý rằng các kết quả này cũng đã được thị trường đón nhận một phần khi mà các thông tin đã được công bố trong tháng 5 và đã phần nào phản ánh vào quá trình tăng mạnh của thị trường trong giai đoạn vừa qua.

Vì thế nếu các thông tin này không có thêm những yếu tố thực sự đột biến thì rất có thể thị trường sẽ không phản ứng thực sự tích cực.

Ngược lại, nếu các doanh nghiệp niêm yết tiếp tục công bố thêm các thông tin mới thực sự hấp dẫn về kết quả kinh doanh trong 6 tháng đầu năm và đặc biệt là triển vọng thực thi kế hoạch sản xuất 6 tháng cuối năm là tốt, thì thị trường nhiều khả năng sẽ phục hồi tích cực.

Bởi vậy, chúng tôi khuyến nghị các nhà đầu tư tiếp tục theo dõi sát diễn biến của thị trường trong tuần này. Mặc dù mặt bằng giá hiện tại đã là khá hấp dẫn để đầu tư dài hạn, nhưng với các nhà đầu tư cá nhân thì việc tiếp tục chờ đợi thêm các tín hiệu rõ ràng về xu thế sẽ giúp hạn chế các rủi ro trong đầu tư ngắn hạn.

Dự báo khả năng tiếp tục hồi phục của thị trường trong tuần này hiện được đánh giá là khá cao với một vùng kháng cự đáng lưu ý tại mức 462-472 điểm.

Nếu chỉ số VN-Index vượt qua được vùng kháng cự này với một phiên tăng điểm về cuối phiên thì nhiều khả năng sóng tăng 5 theo lý thuyết song Elliott sẽ chính thức được xác lập. Ngược lại trong trường hợp thị trường quay đầu điều chỉnh, khi đó chỉ số VN-Index sẽ có một vùng hỗ trợ mạnh tại mức 405-410 điểm?.

Thị trường sẽ đi ngang hoặc tăng nhẹ

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Bản Việt - VCSC)

"Nhiều nhà đầu tư hiện nay đang nắm giữ một lượng tiền mặt nhất định để tham gia ?obắt đáy? thị trường cùng với ngưỡng hỗ trợ tâm lý ?o420 điểm? - mức hỗ trợ khá tốt ở thời điểm hiện tại.

Nhiều khả năng các cổ phiếu blue-chip - nhất là nhóm cổ phiếu bất động sản và vật liệu xây dựng - được kỳ vọng có kết quả kinh doanh tốt trong quý 2 và đã có nhiều điều chỉnh trong thời gian qua (trung bình đã giảm khoảng 20%) sẽ nhận được sự quan tâm của thị trường và bật dậy trong tuần này.

Do vậy theo chúng tôi, nhiều khả năng thị trường sẽ đi ngang hoặc tăng nhẹ trong tuần này do các yếu tố hỗ trợ thị trường vẫn chưa có nhiều đột biến.

Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư ngắn hạn, chúng tôi chưa khuyến nghị tăng tỷ trọng nắm giữ cổ phiếu trong thời điểm hiện tại do các rủi ro về biến động ngắn hạn.

Đối với các nhà đầu tư trung và dài hạn, có thể bắt đầu lựa chọn các cổ phiếu tốt ở mức giá hiện tại do kết quả kinh doanh quý 2 dự kiến sẽ được công bố trong thời gian ngắn sắp tới có nhiều khả quan".

Thị trường sẽ đi ngang

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Âu Việt - AVSC)

?oTheo thống kê của chúng tôi, phần lớn giá cổ phiếu trên sàn hiện nay đã giảm về mức giá cách đây một tháng, tương đương với VN-Index trong khoảng từ 400 - 410 điểm.

Điều này có thể giải thích là do thị trường đã có những phiên giảm điểm trong những ngày sau khi BVH niêm yết, nhưng việc BVH tăng giá trong thời gian này đã hãm đà rơi của VN-Index.

Tại HOSE, khối nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục mua ròng ở tất cả các phiên trong tuần, tính cả tuần khối này đã mua ròng 565 tỷ đồng. Điều này có thể được hiểu bởi nhà đầu tư nước ngoài giải ngân theo mức giá kỳ vọng chứ không phải theo VN-Index, vì vậy với động thái mua ròng này sẽ giúp củng cố thêm tâm lý cho nhà đầu tư trong nước trong tuần từ ngày 6/7 - 10/7.

Chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư dài hạn có thể giải ngân dần vào những mã cổ phiếu được kỳ vọng có kết quả kinh doanh tốt trong quý 2. Tuy trong thời điểm hiện nay xu hướng thị trường vẫn chưa rõ ràng nhưng với mức giá hấp dẫn như hiện nay, nhà đầu tư cần cân nhắc trước quyết định bán ra, nhất là việc bán tháo bằng mọi giá.

Chúng tôi dự kiến tuần này thị trường có thể sẽ đi ngang trước khi chờ đợi một thông tin tích cực đủ mạnh để đi tiếp?.

Tuần khởi đầu công bố kết quả kinh doanh quý 2

(Công ty Cổ phần Chứng khoán FPT - FPTS)

?oLuồng tiền đổ vào thị trường có chiều hướng suy giảm trong thời gian gần đây. Thậm chí đã có không ít nhà đầu tư rút bớt vốn khỏi thị trường để hoàn trả các khoản vay trước đó hoặc tìm đến các kênh đầu tư khác.

Ngoài ra không ít nhà đầu tư bán được cổ phiếu ở giá cao đang nắm giữ tiền chờ thời điểm thích hợp để quay trở lại thị trường và không thực hiện lệnh mua khi thị trường chưa thể hiện xu thế rõ ràng.

Những yếu tố trên khiến cho lượng cầu vẫn tiếp tục suy giảm và chưa có dấu hiệu dừng lại. Ở bên cung thì sau đợt suy giảm mạnh từ đỉnh 512 điểm xuống ngưỡng 430 điểm đã có nhiều nhà đầu tư hạn chế bán với mong muốn thị trường sẽ phục hồi.

Trong tuần từ ngày 6/7 - 10/7, thông tin kết quả kinh doanh của doanh nghiệp trong quý 2 sẽ bắt đầu được công bố. Những thông tin này sẽ tạo ra sự phân hóa và sẽ ảnh hưởng đến xu hướng tiếp theo của thị trường.

Theo dự đoán của nhiều chuyên gia thì sẽ có nhiều công ty công bố kết quả khả quan so với kế hoạch. Tuy nhiên chúng tôi xin lưu ý rằng đã có nhiều doanh nghiệp đặt kế hoạch kinh doanh năm 2009 thấp so với kết quả đạt được năm 2008 do thời điểm lập kế hoạch nền kinh tế vẫn đang rất khó khăn.

Do đó nhà đầu tư cần xem xét kết quả kinh doanh đạt được trên một phương diện rộng hơn chứ không chỉ so với kế hoạch.

Trong các phiên giao dịch tuần này nếu như thị trường tiếp tục duy trì đà tăng điểm kèm theo sự phục hồi mạnh của khối lượng và giá trị giao dịch thì nhiều khả năng sóng 5 trong bộ sóng Eliot sẽ hình thành. Trong trường hợp này nhà đầu tư nên cân nhắc gia tăng tỷ lệ cổ phiếu và giảm tỷ lệ tiền mặt.

Tuy nhiên nếu như thị trường tiếp tục phục hồi nhưng giá trị giao dịch thấp hoặc tiếp tục suy giảm thì nhà đầu tư nên tìm cơ hội bán cổ phiếu khi thị trường ở thời điểm thị trường hưng phấn trong phiên.

Với những thông tin hiện có và quan sát tâm lý của nhà đầu tư chúng tôi nhận định nhiều khả năng thì trường sẽ diễn ra theo tình huống thứ hai lớn là tình huống đầu tiên?.

Chờ đợi bên ngoài cuộc chơi và quan sát

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Artex)

"Hiện tại, rất khó để đưa ra một nhận định chắc chắn về xu hướng ngắn hạn tiếp theo của thị trường. VN-Index đang có một vùng hỗ trợ mạnh 400-409 điểm của xu hướng đi lên trong dài hạn nhưng phía dưới vùng này lại là một khoảng trống mênh mông.

Một yếu tố hỗ trợ rất mạnh cho thị trường chứng khoán trong nước 3 tháng trở lại đây là sự phục hồi của thị trường chứng khoán thế giới nay đã không còn.

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang trong trạng thái nghi ngờ, thiếu tính chắc chắn về xu hướng. Vì vậy, chúng ta nên chờ đợi bên ngoài cuộc chơi và quan sát cho đến khi những tín hiệu tích cực cho thấy lợi nhuận tiềm năng khi tham gia thị trường lớn hơn nhiều so với mức độ rủi ro.

Tuy vậy, nhà đầu tư thích lướt sóng vẫn có thể áp dụng chiến thuật của mình với một lượng tiền vừa phải ở những cổ phiếu có tính thanh khoản tốt?.

Trong ngắn hạn, VN-Index được hỗ trợ ở ngưỡng 430 điểm

(Công ty Cổ phần Chứng khoán VNDirect)

?oViệc lượng cung ở mức giá thấp không còn đã làm thị trường tìm được điểm cân bằng sớm ở ngưỡng 430 điểm. Và ngưỡng điểm này sẽ hỗ trợ tích cực cho VN-Index trong ngắn hạn.

Trên quan điểm phân tích kĩ thuật, thị trường cần vượt qua 460 điểm đi kèm khối lượng giao dịch lớn để xác nhận một chu kì tăng điểm mới.

Tuy nhiên trước những diễn biến tâm lý tốt của các nhà đầu tư như hiện nay, chiến lược chúng tôi đưa ra là có thể tận dụng những trạng thái cổ phiếu sẵn có của mình để giao dịch trong ngắn hạn, sẵn sàng bán ra những cổ phiếu đó khi chạm ngưỡng kháng cự và mua vào khi tìm thấy ngưỡng hỗ trợ?

Theo BVSC, ngày mai VN-Index sẽ tiếp cận vùng kháng cự đáng lưu ý tại 462 ?" 472 điểm. VNDirect kì vọng vào sự bứt phá của VN-Index nếu vượt qua 466 điểm kèm KLGD trên 50 triệu đơn vị.



Chứng khoán VNDirect: Dấu hiệu đầu cơ ở nhóm cổ phiếu có thông tin tốt về báo cáo quý II đã quay trở lại. Trong đó có nhóm cổ phiếu nhỏ, đây dù sao cũng là yếu tố tích cực trong ngắn hạn cho thị trường khi nó nâng thanh khoản của nhóm cổ phiếu này lên một mức tốt hơn.

Động thái giao dịch của các nhà đầu tư nước ngoài đang rất chính xác và hợp lý trong hai tuần giao dịch gần đây. Họ liên tục mua ròng mạnh mẽ tại những phiên giảm điểm mạnh nhất của thị trường và bắt đầu bán dần trạng thái tại những phiên tăng điểm mạnh như hôm nay. Nhóm cổ phiếu được nhắm đến chính là những cổ phiếu bluechips.

Với những diễn biến giao dịch gần đây, VNDirect kì vọng vào một sự bứt phá của VN-Index khi chỉ số này vượt qua 466 điểm kèm khối lượng giao dịch lên 50 triệu đơn vị. Rủi ro lúc này của thị trường Việt Nam chính là việc thị trường thế giới đang còn xu hướng điều chỉnh giảm và chính điều này có thể cản trở đà tăng giá của VN-Index.

Chứng khoán Bảo Việt: Dự báo ngày mai thị trường sẽ tiếp cận vùng kháng cự đáng lưu ý tại 462 ?" 472 điểm. Lượng cung nhiều khả năng sẽ tăng lên và điều chúng ta cần theo dõi sát là liệu lực cầu có thực sự đủ mạnh để hấp thụ lượng cung này hay không.

Nếu lực cầu đủ mạnh, được thể hiện qua khối lượng giao dịch xấp xỉ 50 triệu đơn vị và VnIndex duy trì được đà tăng về cuối phiên đồng thời vượt qua được vùng kháng cự 462 ?" 472, chúng ta sẽ có một cơ sở quan trọng cho việc xác lập sóng tăng 5 theo lý thuyết sóng Elliott.

Ngược lại, trong trường hợp thị trường không đáp ứng được những yêu cầu trên, xu thế ngắn hạn sắp tới của thị trường vẫn chưa rõ ràng và rủi ro đầu tư ngắn hạn vẫn đứng ở mức cao.

Hiện tại, diễn biến tiêu cực của các chỉ số chính trên thị trường chứng khoán Mỹ chính là rủi ro lớn nhất đối với VnIndex.
Trong trường hợp chỉ số DJIA và S&P 500 giảm mạnh, VnIndex có thể sẽ chịu tác động tiêu cực và sụt giảm về đến vùng hỗ trợ 405 ?" 410 điểm.

Chứng khoán Tp.HCM: Dường như thị trường sẵn sàng chấp nhận một đợt phục hồi nhỏ nữa. Mặc dù GTGD còn chưa đến 1,500 tỷ đồng, lượng đặt mua trên sàn HOSE (chỉ tính 3 mã có lượng đặt mua cao nhất) đã đạt 20 triệu vào cuối phiên giao dịch. Điều này cho thấy thị trường có thể tăng cao hơn trong vài ngày tới. Tuy nhiên, tại thời điểm này, HSC không nghĩ rằng sự tăng điểm này có thể là một cái gì khác hơn một đợt phục hồi ngắn hạn.

Trước hết, mức độ tham gia của người mua trong mùa hè này là thấp hơn trước và với chính sách hạn chế tăng trưởng tín dụng, lượng tiền sẵn có để đẩy thị trường lên cao đã ít hơn trước. Và các tổ chức trong nước đã rút lui khá nhiều và để lại thị trường cho những NĐT cá nhân ngắn hạn hơn.

Chứng khoán Quốc tế: Nhìn chung, thị trường tăng điểm chủ yếu do lực bán ra yếu. Tâm lý lưỡng lự giữa 2 xu hướng bán ra hay tiếp tục nắm giữ cổ phiếu là nguyên nhân chính dẫn đến lượng cung trong phiên thấp. Rất có thể những Nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu trong tay có quan niệm rằng thời kỳ giảm điểm của Vn-index đã chấm dứt, nên việc tiếp tục nắm giữ cổ phiếu trong thời điểm này là hợp lý, vì thế tâm lý không muốn bán và khi bán thì bán trần giá đó là điều dễ hiểu.

Trong khi đó, lượng mua vào cũng không có gì đột phá lớn so với những phiên giao dịch trước đây nên chung cuộc mặc dù khối lượng giao dịch có tăng song vẫn đang ở ngưỡng thấp. Ngoài ra, thị trường tăng điểm với hàng loạt mã tăng trần, sự phân hóa cổ phiếu gần như không xuất hiện trong phiên. Dấu hiệu này cho thấy đà tăng điểm trong đợt này có thể sẽ không được duy trì lâu, thị trường vẫn còn tìm ẩn nhiều khả năng giảm điểm.

Tuy nhiên, kết thúc phiên, khối lượng dư mua và tỷ trọng giá trị giao dịch thỏa thuận trên tổng giá trị giao dịch đang ở mức khá cao, đây là biểu hiện khá tích cực cho phiên kế tiếp. Theo vise, phiên giao dịch ngày 07/07/2009, nhiều khả năng thị trường sẽ tiếp tục tăng điểm.

Chứng khoán Saigonbank Berjaya: Việc thị trường bật mạnh ngày 6/7 có thể xem là phiên phục hồi kỹ thuật khi nhiều nhà đầu tư vẫn tin tưởng vào mức hỗ trợ của VN-Index ở mốc 400 điểm. Vì vậy, khi mà có lực mua có tính chủ động hướng vào nhóm ngân hàng, chứng khoán đã dễ dàng làm thị trường bật mạnh.

Tuy nhiên, SBBS khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục thận trọng vì tính thanh khoản của thị trường đang ở mức thấp nhất tính từ đợt phục hồi tháng 4 đến nay. Trong khi đó, thị trường tiếp tục phải hấp thụ lượng cung cổ phiếu mới.

Dấu hiệu mua vào của nhà đầu tư tổ chức (gồm cả nhà đầu tư nước ngoài) và kết quả lợi nhuận ?o ấn tượng? 6 tháng đầu năm của doanh nghiệp, đặc biệt của nhóm Tài chính ?" Ngân hàng ?" Chứng khoán chưa thể là cơ sở đủ để đảm bảo cho thị trường tiếp tục đà tăng và có thể là tín hiệu sai.

Quan điểm của SBBS là tình hình lợi nhuận doanh nghiệp sẽ không thuận lợi trong 6 tháng cuối năm và thị trường chứng khoán trong tháng 7 sẽ khó khăn. Thị trường tăng nóng trên 4% qua một phiên là không bình thường và không phù hợp với tình hình tiền tệ - tín dụng hiện nay. Cách an toàn hết hiện nay là giữ tiền mặt và chờ đợi cũng như nhà đầu tư nên tận dụng những phiên thị trường lên để tăng bán ra.
Theo Bản tin các CTCK

Theo công ty chứng khoán, thị trường đang ở trong xu hướng "lưỡng lự" trước khi chính thức bước vào một xu hướng rõ ràng.



Chứng khoán Bảo Việt: thị trường vẫn chưa có sự đột biến để có thể tạo nên xu thế rõ ràng. Trong giai đoạn này, BVSC vẫn khuyến nghị các nhà đầu tư nên thận trọng với những biến động của thị trường và chỉ nên ra quyết định đầu tư khi xu thế đã rõ ràng hơn. Các nhà đầu tư ngắn hạn cũng cần lưu ý các thông tin về kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp và nên tập trung đầu tư vào các mã có hoạt động ổn định.

Trên phương diện phân tích kỹ thuật, nếu VnIndex có thể đi lên và lần lượt phá vỡ các ngưỡng kháng cự tại mức 462 và 487 điểm, đồng thời khối lượng giao dịch được cải thiện hơn hoặc lực mua tăng mạnh thì các nhà đầu tư ngắn hạn có thể căn theo các mốc này để có thể cân nhắc giải ngân từng phần.

Ngược lại, nếu VnIndex quay đầu sụt giảm tiếp, chúng ta cần theo dõi sát phản ứng tại các ngưỡng hỗ trợ tại mức 430 và 410 để xác định khả năng duy trì tiếp tục xu thế tăng trung hạn.

Dự báo nếu ngày mai VnIndex có phiên giảm điểm, thị trường sau đó nhiều khả năng sẽ tiếp tục sụt giảm, quay xuống thử thách lại vùng hỗ trợ 425 ?" 430 điểm. Hiện lực cầu ở các mức giá thấp vẫn được duy trì khá tốt nên sự giằng co trong phiên nhiều khả năng sẽ tiếp tục diễn ra.

Chứng khoán VNDirect: hiện nay thị trường vẫn đang ở trạng thái lưỡng lự để chọn xu hướng tăng hay giảm trong thời gian tới. Chính điều này có thể lấy đi sự kiễn nhẫn của các nhà đầu tư ngắn hạn, do đó các nhà đầu tư cần có lập trường đầu tư rõ ràng trong thời điểm này. Chiến lược hợp lý sẽ là có một phần trạng thái cố định cho dài hạn và một phần trạng thái tiền mặt để mua nếu thị trường giảm điểm mạnh.

Xét về nhóm cổ phiếu có ảnh hưởng lớn đến chỉ số bao gồm nhóm cổ phiếu Ngân hàng, bất động sản, dịch vụ tài chính thì rõ ràng chúng ta có thể kì vọng vào viễn cảnh sáng sủa của nhóm cổ phiếu ngân hàng về tăng trưởng lợi nhuận. Do đó mặc dù trong ngắn hạn các chỉ số vẫn chưa bứt hẳn khỏi xu thế giảm điểm nhưng khả năng giảm sâu của VN-Index trong ngắn hạn là thấp.

Chứng khoán Tp.HCM: Thị trường có vẻ lưỡng lự khi VN index dưới mốc 460 điểm nhưng điều này không đồng nghĩa với việc chỉ số không thể đi lên hơn nữa trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, HSC vẫn giữ quan điểm của mình rằng đây là một sự hồi phục ngắn hạn và khuyến nghị nhà đầu tư dài hạn không nên đặt giá mua quá cao mà nên đợi đến khi giá xuống các mức tốt hơn.

Nhà đầu tư ngắn hạn vẫn có thể tìm thấy những cơ hội trong đợt phục hồi hiện tại dù ngày mai mới là phiên then chốt để xác nhận thị trường có thực sự phục hồi hay không.

Chứng khoán Quốc tế: phiên giao dịch ngày 08/07/2009, khả năng đi lên của Vn- index là khá lớn. Vẫn chưa có đủ cơ sở để kết luận hiện tượng phân hóa cổ phiếu đã hình thành và dòng tiền đang đổ vào các cổ phiếu có thị giá thấp. Tuy nhiên, nếu giao dịch vẫn tiếp tục tập trung ở những mã không mang tính dẫn dắt thị trường trong các phiên tiếp theo thì điều này sẽ không có lợi cho sự phục hồi của Vn-index.

Chứng khoán Saigonbank Berjaya: Thị trường không thể duy trì được đà tăng do lực mua khá yếu và rất rời rạc, đặc biệt là vào cuối phiên. Mặc dù vậy, có thể thấy nhà đầu tư đã có sự ổn định về mặt tâm lý thông qua mức độ ổn định giá tăng (mức giao động giá trong phiên giảm). Giá của hầu hết các cổ phiếu đều biến động bám quanh ngưỡng tham chiếu.

Với một thị trường đi ngang thì không thể thuận lợi cho nhà đầu tư lướt sóng cũng như không khuyến khích sử dụng đòn bẩy vay nợ để tăng lực cho thị trường. Lực mua của tổ chức có tác dụng bình ổn thị trường hơn là gia tăng quán tính do họ chủ yếu mua vào theo giá trị (tức là mua vào lúc thị trường giảm và bán ra khi thị trường tăng quá nhanh).

Nhà đầu tư đã đến lúc quay trở lại với phương pháp đầu tư cơ bản: chọn cổ phiếu giá thấp, lợi nhuận và cổ tức tiền mặt cao.

Chứng khoán SME: thị truờng đang thiếu sự tham gia của các tổ chức lớn ở bên mua. Gần đây chúng ta thuờng xuyên thấy công bố thông tin bán ra nhiều hơn là mua vào của các tổ chức nội địa và nuớc ngoài. Lý do tái cơ cấu danh mục được đưa ra cũng hợp lý, nhưng điểm quan trọng là họ có mua hay không thì đến giờ chưa hề có xác nhận chính thức.

Tại sao họ không mua ngay lúc này, khi mà đã bắt đầu đến kỳ công bố thông tin bán niên mà có vẻ như các doanh nghiệp niêm yết đang bắt đầu hồi phục? SMES cho rằng có hai lý do cho điều này:

Thứ nhất là tình hình kinh tế Việt Nam có lẽ chưa thể đạt tới mức hồi phục thật sự mà mới vừa chặn được cơn bạo bệnh mà thôi. Có thể đó là lý do chính vì sao các tổ chức lớn, nhất là các quỹ đầu tư vẫn chưa thật sự ?onhảy vào? thị trường chứng khoán. Thứ hai là giá nhiều cổ phiếu đã ?ophản ánh? tin tốt ngay từ cuối tháng 6 chứ không chờ đến bây giờ,. Chưa kể sự tăng giá đến chóng mặt của rất nhiều cổ phiếu cùng ngành trong thời gian qua
Theo Bản tin các CTCK
Quốc Thắng

Sự hỗ trợ của các NĐT dài hạn khi thị trường giảm làm cho thị trường bình ổn hơn bắt đầu từ cuối tháng 7 cho đến đầu tháng 8.



Thanh khoản yếu đi rất nhiều, sự đan xen của các tin tức tốt xấu và các tính toán của nhà đầu tư (NĐT) lớn thay đổi liên tục đã làm cho diễn biến thị trường liên tục thay đổi từ tăng sang giảm và ngược lại.

Điều này được coi là trở ngại lớn đối với các NĐT lướt sóng. Nhưng đây lại là cơ hội cho các NĐT lớn.

Nếu trong 3 tháng trước hầu hết các phương pháp đầu tư đều có thể có lợi nhuận cao khi xu hướng thị trường tăng mạnh thì trong tháng 7 có nhiều phương pháp đầu tư bị hạn chế rất lớn do thị trường không còn ưu đãi.

Lực cản

Những đặc điểm của thị trường trong tháng 7 cản trở khá lớn đến một số phương pháp đầu tư, đó là xu hướng thị trường đã yếu đi rất nhiều so với 3 tháng tăng trước đó và khả năng giảm điểm về trung hạn trong khoảng 1-3 tháng là rất cao.

Bên cạnh đó, khối lượng giao dịch giảm rất mạnh, làm cho thanh khoản thị trường không đủ để các NĐT lớn tham gia nhiều mã cổ phiếu mà dòng tiền lớn chỉ tập trung ở hầu hết các bluechips có thanh khoản cao nhất.

Điều này cũng cản trở các NĐT lướt sóng tìm kiếm các cổ phiếu có thanh khoản cao, phù hợp với chiến lược lướt sóng của mình. Mặt khác, sự tăng giảm thất thường do thông tin liên tục thay đổi, từ tốt sang xấu và ngược lại cộng với do thanh khoản kém nên chỉ cần một số vốn nhỏ các NĐT lớn có thể điều chỉnh thị trường theo ý họ.

Điều này làm các NĐT rất khó phán đoán thị trường đi về đâu. Trong khi đó, NĐT lại không thể tham dự với số vốn lớn vì thanh khoản thị trường yếu đi, cũng không dám dùng đòn bẩy để tham gia vì mức độ rủi ro tăng cao.

Vẫn còn cơ hội

Đặc điểm thị trường như vậy, rõ ràng gây trở ngại lớn cho các NĐT lớn vì với số vốn lớn họ rất khó có thể tham dự vào thị trường tháng 7 mà không bị ảnh hưởng đến giá. Tuy nhiên họ có thể khắc phục điều này bằng chiến lược kích giá để tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn hoặc tham gia mua vào dần dần khi giá giảm để đầu tư dài hạn.

Chính việc lựa chọn 1 trong 2 chiến lược như vậy sẽ tạo các sóng ngắn hạn cho thị trường do chiến lược kích giá và làm cho thị trường không bị mất thanh khoản nếu xuống và cũng khó giảm mạnh do họ mua đỡ dần xuống ở các mức giá thấp.

Các NĐT lướt sóng sẽ tận dụng các sóng hồi phục do kích giá của NĐT lớn để tham gia lướt sóng. Tuy nhiên phần lớn họ sẽ khó thành công do thị trường thay đổi nhanh và họ không đoán được các NĐT lớn xử lý thông tin được công bố như thế nào. Thêm nữa là xu hướng trung hạn của thị trường là đi xuống nên càng dễ gây thua lỗ hơn.

Các NĐT dài hạn không dại gì tham gia các sóng kích lên của NĐT lớn. Thay vào đó họ tận dụng thị trường bình ổn hơn và khi các NĐT lướt sóng chán nản bán ra thì họ sẽ thu gom dần các cổ phiếu tốt.

Với diễn biến hiện tại của thị trường, việc giá giảm nhanh chóng trong tuần cuối tháng 6 và tuần đầu tháng 7 có thể là cơ hội để các NĐT lớn thực hiện việc kích giá do giá các cổ phiếu giảm khá mạnh và áp lực bán cũng giảm đáng kể. Điều này có thể tạo nên một tuần tăng điểm sau đó.

Tuy nhiên khi giá lên tới các mức giá cao hơn, khi mà NĐT lướt sóng cũng như NĐT cá nhân hưng phấn và cho rằng thị trường sẽ tăng trưởng tiếp về trung hạn thì khi đó họ lại bán ra chốt lời và có thể kéo thị trường tiếp tục giảm điểm vào 2 tuần cuối tháng.

Sự hỗ trợ của các NĐT dài hạn khi thị trường giảm làm cho thị trường bình ổn hơn bắt đầu từ cuối tháng 7 cho đến đầu tháng 8. Nhiều chuyên gia cho rằng, khi đó các cơ hội đầu tư dài hạn sẽ bắt đầu khi mức giảm điểm của thị trường chậm lại, các NĐT lướt sóng không thành công sẽ rời bỏ thị trường khá nhiều.

Theo Nguyễn Khắc Duẩn
Chuyên gia PTKT, Giám đốc Công ty tư vấn và đầu tư S&D
DĐDN

Theo BVSC, thị trường được dự báo rất có khả năng sẽ có thêm một vài phiên điều chỉnh với vùng hỗ trợ gần nhất tại 425 ?" 430 điểm



Chứng khoán Saigonbank Berjaya: Thị trường đang ở ngưỡng tâm lý chịu đựng của nhiều nhà đầu tư. Họ hy vọng nhiều vào việc công bố lợi nhuận của các công ty sẽ giúp thị trường nóng trở lại. Trong khi đó nhiều nhà đầu tư lớn quyết định giữ tiền đứng ngoài thị trường chờ đợi thị trường giảm thêm mới quyết định mua vào.

Lực cản lớn hiện nay cho thị trường chứng khoán ngoài việc dòng tiền giảm và trạng thái thận trọng của nhà đầu tư thì còn có sự kiện lên sàn của Viettinhbank vào tuần sau. Nếu giá lên sàn của cổ phiếu này cao (quanh mốc 50.000 VNĐ/ cổ phiếu) thì thị trường sẽ chịu đựng những đợt bán ra mạnh từ nhóm cổ phiếu ngân hàng và nhiều nhà đầu tư buộc phải bán cắt lỗ, thì Vn-Index sẽ quay về mốc 400 điểm.
Chúng tôi cho rằng thị trường sẽ tiếp tục bị điều chỉnh vì lợi nhuận ấn tượng 6 tháng đầu năm đã được phản ánh vào giá chứng khoán. Trong khi đó, viễn cảnh lợi nhuận 6 tháng cuối năm sẽ bất lợi hơn nhiều. Lượng thanh khoản của thị trường có thể được cải thiện nhờ vào lực mua các tổ chức nhưng cũng sẽ chưa đủ giúp thị trường bật trở lại.

Chứng khoán Bảo Việt: Thị trường được dự báo rất có khả năng sẽ có thêm một vài phiên điều chỉnh với vùng hỗ trợ gần nhất tại 425 ?" 430 điểm. Nhiều khả năng 2 chỉ số DJIA và S&P 500 sẽ có xu hướng điều chỉnh xuống các ngưỡng sâu hơn, 7700 với Dow Jones và 820 với S&P500.

Đây có thể là yếu tố có tác động tiêu cực nhiều nhất đến thị trường trong nước trong thời gian tới. Nếu kịch bản này xảy ra, VnIndex có thể sẽ sụt giảm về vùng hỗ trợ 405 ?" 410 điểm.

Tuy đà giảm đang tạm thời chững lại nhưng thị trường cũng chưa có nhiều động lực để có thể tạo nên một đợt tăng mới. Do đó, các nhà đầu tư ngắn hạn vẫn cần tiếp tục thận trọng và tránh các quyết định vội vàng dựa trên những biến động nhỏ của thị trường. Các quyết định đầu tư cần dựa trên những tín hiệu rõ ràng hơn về xu thế thị trường.

Tuy nhiên, nhà đầu tư tổ chức vẫn có thể tranh thủ những dao động của thị trường để có thể cơ cấu lại danh mục đầu tư dài hạn của mình.

Chứng khoán Âu Việt: Nếu chỉ số Dow Jones giảm xuống dưới 8.000 sẽ có tác động rất lớn đến tâm lý nhà đầu tư Việt Nam. Hiện nay, nhà đầu tư trong nước kỳ vọng kết quả kinh doanh quý II/2009 nhưng xem diễn biến STB hôm nay sau khi công bố kết quả kinh doanh thì không mấy tích cực.

AVSC tiếp tục cho rằng thị trường đang ở trạng thái giằng co giữa cung cầu để xác định xu huớng, và không loại trừ khả năng giảm điểm nếu Dow Jones diễn tiến xấu. Nhà đầu tư nên hết sức thận trọng trong các quyết định đầu tư và việc đứng ngoài thị trường cho đến khi xu hướng rõ ràng hơn cũng là một phương án nên xem xét.

Chứng khoán Bản Việt: Ngưỡng 450 điểm dường như là mốc giải ngân của nhiều nhà đầu tư tổ chức khi khối ngoại tiếp tục duy trì trạng thái mua ròng trong nhiều phiên liên tiếp - một động thái hỗ trợ tâm lý khá tốt cho thị trường trong thời điểm hiện tại. Các cổ phiếu blue-chip như STB, BVH, HPG, HAG ? tiếp tục là sự lựa chọn của các nhà đầu tư nước ngoài.

Kết quả kinh doanh Q2/2009 của một số doanh nghiệp đang được công bố với nhiều thông tin khả quan đang là động lực cho các quyết định đầu tư. Sự phân hóa giữa các cổ phiếu và giữa các nhóm ngành cũng đang được thể hiện rõ nét. Sự ấm lên của lĩnh vực xây dựng và bất động sản là nền tảng cho sự tăng giá của các cổ phiếu liên quan đến nhóm ngành này như HPG, HLA, HSG, LCG, SJS, TDH?

Bên cạnh đó, thị trường cũng đang dành nhiều sự quan tâm cho các cổ phiếu thuộc nhóm ngân hàng và chứng khoán dựa trên kết quả kinh doanh khả quan được công bố trong quý 2.
VCSC cho rằng, thị trường chứng khoán Việt Nam đã trở nên độc lập tương đối so với các diễn biến của các thị trường chứng khoán trên thế giới và VN-Index đang trong quá trình tích lũy để vượt ngưỡng 450 điểm.

Quốc Thắng
Theo Bản tin các CTCK