ACB - Ngân hàng của mọi nhà

Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB) - Chiến lược mới đa dạng hoá nguồn thu

• Luỹ kế 9 tháng 2025, ACB ghi nhận LNTT đạt 6,072 tỷ đồng – hoàn thành 67% kế hoạch của ngân hàng.
• Kỳ vọng tăng trưởng duy trì mức 16-18% trong giai đoạn 2025-2027 nhờ đa dạng hoá danh mục cho vay, mở rộng dư địa tăng trưởng cho nhóm KHDN lớn.
• NIM được kỳ vọng sẽ ổn định trong 2026 khi lợi suát cho vay cải thiện tích cực, nhưng chi phí vốn cũng tăng nhanh do LSHĐ đang có xu hướng tăng trở lại.
• Khấu vị rủi ro an toàn, chất lượng tài sản dẫn đầu ngành, tỷ lệ nợ xấu kỳ vọng được kiểm soát tốt nhờ danh mục cho vay chất lượng cao, duy trì trong khoảng 1.2-1.4%.
• Định giá – Khuyến nghị: MUA – Giá mục tiêu 32,100 VNĐ/CP.

ACB [Khuyến nghị: MUA]

• Giảm 4,7% giá mục tiêu cho ACB xuống 30.500 đồng/cổ phiếu nhưng duy trì khuyến nghị MUA.
• Trong bối cảnh môi trường vĩ mô còn nhiều thách thức, chúng tôi tiếp tục đánh giá cao ACB nhờ vào (1) chất lượng tài sản thuộc nhóm dẫn đầu trong khối ngân hàng thương mại cổ phần tư nhân và (2) mức định giá hấp dẫn. Mặc dù vẫn còn những bất định trong lộ trình chuyển đổi của ngân hàng, chúng tôi cho rằng ACB đang đi đúng hướng về mặt chuyển dịch chiến lược và năng lực thực thi của ban lãnh đạo sẽ là yếu tố then chốt cần theo dõi trong thời gian tới
• ACB hiện đang giao dịch ở mức P/B dự phóng năm 2026 là 1,1 lần, với ROE dự phóng năm 2026 đạt 17,6%. Mức định giá này rất hấp dẫn so với mức trung vị của các ngân hàng cùng ngành, lần lượt là 1,3 lần và 17,2%.

ACB đã tích lũy đủ lâu.

• P/E hiện tại là 7.2 và P/B là 1.2 - là những chỉ số thấp so với cùng ngành và thị trường chung. Định giá hiện tại là đủ hấp dẫn.
• Ngân hàng đã sử dụng 1 phần lợi nhuận để xử lý phần lớn nợ xấu năm 2025 (dẫn đến lợi nhuận sụt giảm 7% YoY). Đây là động thái hi sinh ngắn hạn để chuẩn bị cho nền tảng bền vững dài hạn.
• ACB có chiến lược phát triển khá an toàn với tập KH trung thành. Đây là bộ đệm an toàn trong bối cảnh nhiều biến đông. Danh mục cho vay của ngân hàng này cũng không tập trung vào các phân khúc BĐS dự án nóng hoặc cho vay xe với tỷ lệ nợ xấu cao.

mãi chưa có tin chia cổ tức nhỉ, tình hình này chắc phải sang tháng 6 mất