ACB

Ngân hàng Thương mại Cổ phần Á Châu (ACB: HOSE)

Cập nhật ĐHCĐ 2023

Tại ĐHCĐ thường niên, ACB đã đặt mục tiêu LNTT năm 2023 ở mức 20 nghìn tỷ đồng (+17,2% svck), nhờ tăng trưởng tín dụng và huy động tăng lần lượt là 9,7% và 8,1% so với đầu năm. Điều này phù hợp với ước tính LNTT của chúng tôi là 20,4 nghìn tỷ đồng (+19% svck). Trong quý 1/2023, kết quả kinh doanh được duy trì tốt với LNTT đạt 5,1 nghìn tỷ đồng (+24% svck), hoàn thành 26% kế hoạch tại ĐHCĐ. Năm nay, ngân hàng dự kiến chia cổ tức tiền mặt với tỷ lệ là 10%, tương đương tỷ suất cổ tức là 4%.

ACB vẫn duy trì hoạt động vững mạnh trong môi trường nhiều biến động như hiện nay, với quỹ đạo tăng trưởng lợi nhuận cốt lõi mạnh mẽ trong quý 1/2023. Theo đó, chúng tôi cho rằng ACB sẽ đạt được kế hoạch đặt ra tại ĐHCĐ năm 2023 và duy trì khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu ACB, với giá mục tiêu 1 năm là 30.900 đồng/cổ phiếu.

Dưới đây là một số điểm chính rút ra từ cuộc họp:

Kế hoạch tăng vốn điều lệ. ACB có kế hoạch tăng vốn điều lệ từ 33,8 nghìn tỷ đồng lên 38,8 nghìn tỷ đồng, thông qua phát hành 507 triệu cổ phiếu thưởng (tương đương 15% cổ phiếu đang lưu hành) cho các cổ đông hiện hữu.

Tiếp tục mở rộng tập khách hàng. ACB tiếp tục phục vụ các doanh nghiệp vừa và nhỏ, đặc biệt là các công ty có vốn đầu tư FDI trong khu công nghiệp và chế xuất. Bằng cách đó, ngân hàng nhắm tới việc mở rộng tập khách hàng bằng cách cung cấp dịch vụ thanh toán tiền lương qua tài khoản ngân hàng. Ngoài ra, Ngân hàng đặt mục tiêu thu hút thêm 2 triệu khách hàng mới trong năm 2023.



Lợi nhuận tăng trưởng tốt trong quý 1/2023. ACB đạt 5,1 nghìn tỷ đồng LNTT trong quý 1/2023 (+24% svck), mặc dù tăng trưởng tín dụng giảm nhẹ -0,6% so với đầu năm. Ngân hàng cho biết dư nợ cho vay trong 3 tháng đầu năm đã phục hồi nhưng chưa thực sự quá lớn, đặc biệt là ở các công ty dệt may và da giày. Cụ thể, tăng trưởng tín dụng của ACB trong tháng 3 đã tăng 2,2% so với tháng trước.

Mặt khác, tăng trưởng huy động trên 2%. Như vậy, LDR theo TT 26 là 78% trong quý 1/2023 (so với mức 78,4% trong quý 4/2022) và tỷ lệ CAR cải thiện lên 13,1% (so với 12,8% trong quý 4/2022).

Chất lượng tài sản có phần suy giảm. Tỷ lệ nợ xấu dự kiến dao động quanh mức 0,94% (+20 bps so với đầu năm) trong quý 1/2023. Không tính đến CIC thì tỷ lệ nợ xấu ở mức 0,84% trong quý 1/2023, tăng từ 0,63% trong quý 4/2022. Chúng tôi cho rằng việc khan hiếm các đơn đặt hàng và môi trường lãi suất cao đã gây áp lực lên dòng tiền của các công ty, khiến họ gặp khó khăn trong khả năng thanh toán các khoản vay ngân hàng. Bên cạnh đó, những vấn đề liên quan đến thị trường trái phiếu doanh nghiệp và bất động sản làm chúng tôi nghĩ đến các rủi ro nợ xấu lây lan sẽ là thách thức đối với ACB trong việc duy trì tỷ lệ nợ xấu dưới 1% trong suốt năm 2023.