Ai cứu được thị trường chứng khoán?

small_best · 15/01/2008, 08:50

Ai cứu được thị trường chứng khoán?

Nếu các tổ chức đầu tư lớn vẫn chưa thật sự vào cuộc thì hy vọng về một sự thay chiều đổi hướng trên thị trường chứng khoán là rất khó

Phiên giao dịch ngày 14-1, chỉ số VN-Index mất 19,77 điểm (đạt 841 điểm), tiếp tục quá trình xuống giá trên thị trường. Trong quá khứ, mỗi khi thị trường tụt giảm sâu các nhà đầu tư (NĐT) thường hy vọng về một giải pháp nào đó của các nhà quản lý, như: tăng tỉ lệ room, nới lỏng các hình thức cho vay đầu tư chứng khoán... để cứu thị trường, giảm thiểu sự thua lỗ. Nhưng trên thực tế, những biện pháp của các nhà quản lý chỉ mang tính hỗ trợ chứ chưa phải là liều thuốc thực sự để có thể giúp thị trường phục hồi.

Cần cú hích mua vào của các tổ chức đầu tư

Thị trường rơi càng sâu, các mức hỗ trợ càng yếu, do các NĐT cá nhân bán ra và rút khỏi thị trường. Những cuộc đấu giá biểu hiện bằng những phiên đi ngang tại các mức ngưỡng này, nếu chủ yếu là của các NĐT cá nhân bao giờ cũng kết thúc bằng những phiên tiếp tục đi xuống. Kinh nghiệm trong quá khứ, thị trường có thể dừng lại và phục hồi khi có sự tham gia của các tổ chức đầu tư chuyên nghiệp. Thị trường chứng khoán Việt Nam đã từng rớt xuống mức 139 điểm. Vào thời điểm đó, nếu không có sự tham gia mua vào của một số quỹ đầu tư thì có lẽ phải đóng cửa thị trường vì sự tháo chạy của các NĐT cá nhân. Cũng thời điểm đó, rất nhiều NĐT hy vọng về việc thành lập một quỹ ?obình ổn? của Bộ Tài chính để cứu thị trường, nhưng tất cả chỉ trên giấy tờ, vì Ủy ban Chứng khoán Nhà nước chỉ là nhà quản lý chứ không phải là nhà đầu tư.

Thật sự sức cầu hiện nay trên thị trường không phải là yếu. Thời điểm trước đây, giá trị giao dịch trung bình hơn 1.000 tỉ đồng/ngày là bình thường. Tiền của các NĐT cá nhân bên ngoài vẫn đang ?oùn tắc? chưa biết đầu tư vào đâu. Chỉ cần một cú hích mạnh, đồng loạt mua vào của các tổ chức đầu tư là có thể phục hồi lại thị trường.

Các đợt IPO sắp tới hấp dẫn hơn

Nếu tính theo giá trị thực của cổ phiếu và các chỉ số cơ bản, thì ngưỡng 800 ?" 900 điểm có thể coi là ?ovùng giá hợp lý? của khá nhiều cổ phiếu trên thị trường. Hơn một năm trở lại đây, khi chỉ số Vn-Index rơi vào mức ngưỡng này, các tổ chức đầu tư bắt đầu mua vào, tạo vùng tích lũy để bắt đầu một xu thế mới - xu thế tăng giá, nhưng hiện nay, Vn-Index đã rơi dưới mức 900 điểm, vẫn chưa thấy có sự mua vào của các tổ chức đầu tư lớn. Họ đang chờ những đợt IPO sắp tới của các ngân hàng, tổng công ty Nhà nước. trong thời điểm thị trường xuống giá hiện nay, đó là những khoản đầu tư hấp dẫn hơn đối với cổ phiếu trên thị trường chính thức.

Theo tổng giám đốc của một quỹ đầu tư nước ngoài, do sự chi phối của quy luật cung cầu, việc lên xuống trên thị trường là chuyện bình thường. Chỉ số Vn-Index rớt đến một mức nào đó nhất định các tổ chức sẽ mua vào. Việc tụt giảm nhanh chóng của chỉ số Vn-Index hiện nay làm cho các NĐT cá nhân tháo chạy nhưng đang là cơ hội lớn cho các tổ chức đầu tư chuyên nghiệp.

Hôm nay, 15-1, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước có một cuộc họp quan trọng với các thành viên thị trường là các công ty chứng khoán, công ty niêm yết... Dự kiến, sau cuộc họp này, sẽ có những chính sách mới để hỗ trợ thị trường trong thời điểm hiện nay. Trước đây, khi thị trường tụt giảm nhanh, nhà quản lý (Sở Giao dịch Chứng khoán, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước) thường khuyến khích các công ty niêm yết và các tổ chức đầu tư mua vào CP.

small_best · 15/01/2008, 09:00

"Nên cho nhà ĐTNN thanh toán bằng ngoại tệ những giao dịch lớn, có thể kiểm soát được"

Những động thái của Nhà nước như hoãn thời gian thu thuế chuyển nhượng chứng khoán, giảm bớt sức nóng của thị trường bất động sản, hỗ trợ thúc đẩy việc chuyển đổi ngoại tệ sang tiền Việt, đặc biệt là hoãn lịch IPO và thay đổi Chỉ thị 03? nếu thực hiện đúng mức độ, triệt để và kịp thời sẽ tạo ra lượng tiền lớn trên thị trường.

Triệt để ở đây tôi muốn nói đến những hành động có tính chất giải quyết tận gốc rễ vấn đề. Ví dụ vấn đề ngoại tệ, Nhà nước có lẽ nên tính đến việc cho nhà ĐTNN thanh toán bằng ngoại tệ theo tỷ giá của Nhà nước trên những giao dịch lớn, có thể kiểm soát được. Việc đổi qua, đổi lại đồng tiền không những làm tăng chi phí của các bên, mà còn làm chậm tiến trình và tạo sự khan hiếm VND trên TTCK một cách bất hợp lý. Còn về Chỉ thị 03, NHNN nên áp một tỷ lệ % phù hợp với mức độ rủi ro khác nhau của từng ngân hàng. Và nếu đã áp tỷ lệ cho chứng khoán, thì cũng phải áp một tỷ lệ thích hợp cho các sản phẩm cho vay khác, chẳng hạn địa ốc. Ngoài ra, cần sớm cho phép bán khống, đây là một phương thuốc hiệu nghiệm nhằm giúp bình ổn thị trường. Dĩ nhiên, nhà đầu tư cần phải hiểu và áp dụng một cách phù hợp, nếu không có thể phải bị rủi ro hai lần.

Sau khi ?ochữa bệnh? đợt này xong, tôi hy vọng cơ quan quản lý thị trường sẽ có một phương thuốc ?ophòng bệnh? - một chiến lược quản lý ?odài hơi? cho TTCK.

small_best · 15/01/2008, 09:08

Ủy ban Chứng khoán khuyến nghị hoãn cung hàng

Doanh nghiệp cần xem xét và trì hoãn việc chào bán chứng khoán ra công chúng, tránh ảnh hưởng khả năng hấp thị của thị trường.

Đây là nội dung chính trong công văn số 114/UBCK-QLPH ngày 14/1 của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước gửi các công ty niêm yết, công ty đại chúng và công ty chứng khoán về việc chào bán chứng khoán ra công chúng và công bố thông tin.

Theo Ủy ban Chứng khoán, trong thời gian vừa qua, số lượng các doanh nghiệp đăng ký chào bán chứng khoán ra công chúng tăng lên rất nhanh và tập trung vào thời điểm làm ảnh hưởng đến khả năng hấp thụ của thị trường.

Trước thực trạng này, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đề nghị các công ty niêm yết cần cân nhắc thời điểm chào bán, phương án huy động vốn phù hợp với tình hình thị trường. Những dự án sử dụng vốn chưa cụ thể và cấp bách cần được xem xét lại, trì hoãn việc chào bán chứng khoán ra công chúng, báo cáo Đại hội đồng cổ đông và thực hiện công bố thông tin theo quy định.

Đối với các công ty đã được Ủy ban Chứng khoán cấp giấy chứng nhận chào bán nhưng chưa thực hiện việc phát hành thì xem xét giãn phát hành theo quy định. Trường hợp quá thời hạn giãn phát hành theo quy định, có thể báo cáo Ủy ban Chứng khoán chấm dứt đợt phát hành và công ty có thể đăng ký lại đợt phát hành mới khi điều kiện cho phép. Cơ quan này sẽ xem xét hồ sơ trên cơ sở bổ sung cập nhật số liệu để giảm thiểu thủ tục cho doanh nghiệp.

Ủy ban Chứng khoán cũng lưu ý các công ty chứng khoán trong quá trình tư vấn phát hành cần hướng dẫn doanh nghiệp lựa chọn thời điểm phù hợp tình hình thị trường để đảm bảo lợi ích của doanh nghiệp, nhà đầu tư.

Trước đó, từ cuối năm 2007, tình trạng các doanh nghiệp niêm yết và công ty đại chúng ồ ạt chào bán chứng khoán ra công chúng, dẫn đến tình trạng ?obội thực? nguồn cung và là nguyên nhân chính khiến thị trường suy giảm kéo dài.

Liên tục thời gian gần đây, các chuyên gia và nhà đầu tư đều có khuyến nghị các doanh nghiệp cần xem xét lại các kế hoạch phát hành để tránh mất cân đối cung - cầu, ảnh hưởng lợi ích nhà đầu tư và doanh nghiệp.

Song song với công văn trên, Ủy ban Chứng khoán cũng kiến nghị với Bộ Tài chính các giải pháp thúc đẩy thị trường, trong đó có định hướng xem xét dãn lộ trình IPO các doanh nghiệp lớn trong thời gian tới.

Về phía doanh nghiệp, thực tế thời gian gần đây, nhiều kế hoạch phát hành liên tục thất bại, trong đó cung ?" cầu là một nguyên nhân chính. Theo lãnh đạo Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội, cũng như ý kiến của một số chuyên gia, ngoài việc không đạt mục đích huy động vốn, kế hoạch phát hành thất bại có thể ảnh hưởng đến uy tín của doanh nghiệp.

Mới đây, một đầu mối định hướng, triển khai lộ trình cổ phần hóa các doanh nghiệp nhà nước cũng đã có bản kiến nghị lên Chính phủ về việc dãn IPO các doanh nghiệp lớn như Sabeco, Habeco và Incombank?

Ai cứu được thị trường chứng khoán?

small_best Thành viên rất tích cực

small_best Thành viên rất tích cực

small_best Thành viên rất tích cực

Chủ đề cùng chuyên mục

Share This Page