Ai đang điều khiển TTCK?

Đúng vậy. Khi kích được giá VN30 của TT cơ sở bằng 1 lệnh nhỏ thì việc bán chốt lời trên TT PS là điều nó làm ngay.

TT cơ sở sẽ cực khó lên vì nó trữ được hàng VN30 khá nhiều và sẽ bán tại phiên ATC nếu nó đã chọn vị thế PS cửa xuống.

Lưu ý là PS còn mở/đóng dài hơn TT cơ sở. Cái này càng trở nên nguy hiểm.

Chúng ta là kiến trong chảo sao bác?

Cũng giống như kiến leo cành đa ấy.

Loanh quanh mãi cũng chỉ trong cái chảo ấy.

Bài sưu tầm

Tôi không quá "phấn khởi" với tin VN bắt đầu có VN30 futures. Với tình hình thị trường và giới đầu tư/đầu cơ hiện nay không nhiều hi vọng VN30 futures sẽ là một công cụ hedging hữu ích mà tôi e rằng sẽ là nơi các "con bạc" nướng tiền như thời các sàn vàng còn thịnh hành, chỉ khác là "sòng bạc" này của nhà nước.

Nếu muốn giảm bớt rủi ro dân đầu cơ "đánh bạc" bằng sản phẩm phái sinh mới này SSC cần yêu cầu futures exchange và các brokers nâng tỷ lệ initial margin cao lên, đừng bắt chước các nước phát triển chỉ đòi vài phần trăm. Quan trọng hơn cần học tập các nước chỉ cho phép "sophisticated investors" được phép mua bán các sản phẩm phái sinh và các loại tài sản đầu tư có rủi ro cao khác. Không để ai cũng có thể mở tài khoản "đầu tư phái sinh" một cách dễ dàng.

Bên cạnh việc giảm rủi ro "đánh bạc", nếu mục đích phát triển futures market để giúp investors có công cụ hedging thì vấn đề cung cấp thông tin thị trường này nói riêng và transparency nói chung cũng phải được quan tâm đúng mức. Nên học tập CFTC của Mỹ (link bên dưới) hàng tuần công bố thống kê về hoạt động trading của các sản phẩm loại này (Commitments of Traders Report), phân tách hoạt động hedging với hoạt động speculation. Châu Âu cũng đã bắt đầu thu thập và công bố COT Report giống CFTC.

Để thị trường này ổn định và phát triển lâu dài rất cần một mạng lưới market makers có tiềm lực có khả năng arbitrage giữa physical index với futures contracts. Nhưng cũng cần có giám sát cẩn thận để tránh tình trạng market manipulation gần những thời điểm contract rollover. Sau này khi VN phát triển các thể loại futures với non-cash settlement thì vấn đề rollover sẽ phức tạp hơn, có thể phải giám sát cả vấn đề kho bãi (storage) vì dễ bị lợi dụng để "corner market" như vụ Goldman Sachs bị cáo buộc mấy năm trước.

Dẫu sao tôi cũng mong thị trường này ổ định và phát triển, về lâu dài chắc chắn những sản phẩm phái sinh sẽ đem lại nhiều lợi ích cho ngành tài chính nói riêng và toàn bộ nền kinh tế nói chung.

PS. Việc VN30 futures được khai trương không phải là sản phẩm phái sinh đầu tiên. Nói chính xác nó là exchange traded futures contract đầu tiên của VN và nơi nó được giao dịch là futures exchange đầu tiên. Trước đây VN đã có các loại sản phẩm phái sinh khác (OTC) như forwards, interest rate swap, hay thậm chí vàng giấy trước đây.

Giang Lê

Nhận diện sớm cơ hội và rủi ro chứng khoán phái sinh

Những ngày này, khi thời điểm mở cửa thị trường chứng khoán phái sinh đang cận kề, bên cạnh kỳ vọng vào cơ hội từ thị trường mới mẻ này như cung cấp sản phẩm vừa mang tính phòng ngừa rủi ro và cho hiệu quả sinh lời cao, một điểm được thị trường quan tâm là khả năng nhận diện sớm nguy cơ “thao túng” giá trên thị trường này.

Theo định hướng triển khai sản phẩm trên thị trường chứng khoán phái sinh được Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) công bố gần đây, hợp đồng tương lai trên chỉ số VN30 sẽ được đưa vào niêm yết và giao dịch ngay khi mở cửa thị trường.

Câu hỏi được một số nhà đầu tư đặt ra là bộ lọc nào đảm bảo cho các cổ phiếu thành phần trong rổ chỉ số VN30 không có sự góp mặt của các cổ phiếu kém sức hút của nhà đầu tư, thậm chí bị điều tiếng “lái giá”?

Nếu những cổ phiếu bị thao túng giá xuất hiện trong chỉ số VN30 thì không chỉ làm “méo” chỉ số này, mà còn tác động tiêu cực đến sản phẩm phái sinh dựa trên chỉ số, ảnh hưởng đến niềm tin của thị trường, cũng như sức hấp dẫn của sản phẩm phái sinh.

Ý kiến từ các tổ chức cung cấp dịch vụ giao dịch chứng khoán phái sinh cũng cho rằng, nguy cơ xuất hiện thao túng giá chứng khoán phái sinh nằm ở chính các cổ phiếu góp mặt trong các bộ chỉ số làm tài sản cơ sở cho sản phẩm phái sinh.

Ông Nguyễn Duy Hưng, Chủ tịch Hội đồng quản trị kiêm Tổng giám đốc Công ty cổ phần Chứng khoán Sài Gòn (SSI) nhìn nhận: “Rủi ro nằm ở bộ lọc các cổ phiếu. Không có bộ lọc tốt, thì rổ chỉ số làm tài sản cơ sở cho sản phẩm phái sinh sẽ bao gồm cả những cổ phiếu bị thao túng giá”.

Đại diện cho đơn vị xây dựng, niêm yết và tổ chức giao dịch chứng khoán phái sinh, ông Nguyễn Anh Phong, Phó tổng giám đốc Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) cho rằng, để xây dựng được các bộ chỉ số hữu dụng, cũng như các sản phẩm phái sinh tốt là bài toán hóc búa.

Về nguyên tắc, muốn có sản phẩm phái sinh tốt thì sản phẩm cơ sở phải tốt. Để có được bộ chỉ số tốt, HNX sẽ hạn chế tác động tiêu cực của một số cổ phiếu không đạt chất lượng cao bằng cách giảm bớt tỷ trọng trong rổ chỉ số, chọn lọc những chỉ số có tính đại diện tốt nhất trên thị trường.

“Tới đây, HNX sẽ phối hợp với Sở Giao dịch chứng khoán TP.HCM (HOSE) xây dựng các chỉ số mới theo hướng loại bỏ khỏi rổ tính chỉ số những cổ phiếu kém thanh khoản hoặc không đạt chất lượng cao trên nhiều khía cạnh. Trước mắt, hai sở sắp công bố chỉ số VNX50 (gồm 50 cổ phiếu tiêu biểu của các công ty niêm yết trên cả sàn HOSE và HNX-PV)...”, ông Phong cho hay.

Nguyễn Hữu

Điều dễ nhận thấy là phiên ATC sẽ quyết định cho tăng hay giảm. TTPS đóng cửa sau sẽ quyết định việc để TT CS tăng hay giảm.

CKPS Không phải dạng vừa đâu

Dạng rộng mà.

chắc sớm dẹp bỏ CKPS thôi