ANV - Siêu phẩm thủy sản 2021?

Nói qua về sóng cá tra một chút, chủ yếu quan tâm đến giá cá tra, chính sách thuế xuất khẩu, catalyst thị trường là chính. Xét theo tính chu kì có, đợt 2019 vừa rồi có vẻ ngành đã về đáy 15 năm khi liên tiếp tin tiêu cực của các yếu tố trên ập đến, doanh nghiệp lỗ, bà con lỗ phải giảm thiểu quy mô nuôi trồng dẫn đến việc tính đến thời điểm hiện tại cung ngành vẫn còn thiếu hụt. Dự kiến 2021 sẽ là năm tăng trưởng trở lại của cá tra các doanh nghiệp hưởng lợi nhiều nhất VHC, ANV, IDI. Hôm nay mình sẽ nói kĩ hơn về cá mập ANV.
Câu hỏi thứ nhất: ANV làm gì?
1. Giới thiệu

NAVICO là doanh nghiệp sản xuất và xuất khẩu cá tra lớn thứ 2 trên thế giới với sự phấn đấu và nỗ lực không ngừng để vươn đến vị trí số 1

2. Cơ cấu cổ đông

Cơ cấu cổ đông của Navico được đánh giá là vô cùng cô đặc khi chỉ riêng thành viên trong gia đình Tổng GĐ Doãn Tới cùng hai con trai đã nắm tới 83% cổ phần. Tỷ lệ nắm giữ của nước ngoài không đáng kể.

3. Thông tin cơ bản
ANV được biết đến như một trong những doanh nghiệp sản xuất sản phẩm từ cá tra hàng đầu Việt Nam và thế giới với tỉ lệ tự chủ con giống 100% thay vì từ 30-50% như các doanh nghiệp cùng ngành khác như VHC, ACL,…

- Các sản phẩm chính:
Sản phẩm từ cá tra

• Cá tra phi lê: chiếm tỷ lệ lớn nhất 80%
• Cá tra phi lê còn da cắt miếng
• Cá tra cắt khoanh
• Cá tra xẻ ****
• Cá tra nguyên con

Sản phẩm giá trị gia tăng
Đang tiến hành thương mại hóa các phụ phẩm trong quá trình chế biến cá như dầu cá mỡ cá, chả cá.
ANV có quy trình sản xuất khép kín hoàn toàn từ công tác lai tạo giống, sản xuất thức ăn, nuôi cá tra thương phẩm cho đến khâu chế biến, bao gói, tiêu thụ tại các thị trường xuất khẩu.
Đầu vào:

• Thức ăn: ANV sở hữu dây chuyền sản xuất thức ăn với 8 dây chuyền công suất tối đa 800 tấn thành phẩm /ngày, tỷ lệ phục vụ vùng nuôi và thương mại 80:20 => tiết kiệm đáng kể chi phí nuôi trồng, gia tăng cạnh tranh về giá thành.
• Cá tra giống, cá tra nguyên liệu: Công ty duy trì mục tiêu tự chủ 100% nguồn con giống khi đổ vốn 4000 tỷ đầu tư xây dựng vùng nuôi Bình Phú quy mô 600ha được coi là dự án nuôi cá tra công nghệ cao tập trung quy mô lớn nhất ở ĐBSCL, cũng như cả nước. Hiện dự án gần như đã hoàn thành và đi vào hoạt động, Trong đó, ở khu sản xuất giống cá tra 3 cấp chất lượng cao, dự kiến mỗi năm sẽ sản xuất ra khoảng 360 triệu con giống cá tra chất lượng cao phục vụ cho các vùng nuôi của công ty, số còn dư sẽ cung cấp cho người nuôi ĐBSCL với những con giống cá tra khỏe, sạch bệnh, góp phần giúp người dân nuôi cá đạt hiệu quả kinh tế cao. Đối với khu nuôi cá tra thương phẩm, khi đi vào hoạt động, mỗi năm sẽ sản xuất khoảng 200.000 tấn cá tra nguyên liệu chất lượng cao, phục vụ chế biến xuất khẩu.

Tiềm năng dự án vùng nuôi Bình Phú

• Giúp ANV phát triển nuôi cá thương phẩm, phục vụ chế biến xuất khẩu; qua đó gia tăng thị phần xuất khẩu sản phẩm phi lê của công ty tại các thị trường nhập khẩu cá tra trên thế giới.
• Hạ thấp chi phí sản xuất nhằm nâng cao tính cạnh tranh đồng thời cải thiện đáng kể biên lợi nhuận gộp do cá giống của ANV có giá thành khoảng 15,000 VND/kg (cỡ 30 con/kg) thấp hơn mức giá thành 20,000 VND/kg của nguồn bên ngoài, do tỷ lệ sống sót cao ở mức 3.5%-12.0% so với cá bên ngoài là 0.9%-5.0%.
• Hạn chế tối đa ảnh hưởng bởi biến động giá cá tra nguyên liệu trên thị trường.

Khả năng sản xuất:
ANV hiện có 3 nhà máy chế biến cá tra, tổng công xuất thiết kế 600 tấn cá/ngày. Hiện có 2 nhà máy đang hoạt động là Nam Việt và Ấn Độ Dương, nhà máy Thái Bình Dương hiện đang cho thuê gia công thủy sản.
Các nhà máy sản xuất của ANV

Việc nhà vùng nuôi Bình Phú hoàn thiện dự kiến tăng sản lượng lên gấp đôi hiện tại, có thể thấy công suất thiết kế hiện tại vẫn đủ để đáp ứng khi nhu cầu sản xuất gia tăng (công suất tối đa là 520 tấn/ngày gần gấp đôi công suất hiện tại) vì hiện ANV cũng chỉ mới thực hiện sản xuất cuốn chiếu chứ chưa chạy full công suất của Bình Phú nên vấn đề không đáp ứng đủ công suất của nhà máy chế biến chưa phải cấp thiết. Tuy nhiên vẫn cần được xem xét trong thời gian tới.

Đầu ra
Các thị trường tiêu thụ chính của ANV (chủ yếu là xuất khẩu)

• Thị trường Trung Quốc: Được coi là miếng bánh báu bở của thị trường xuất khẩu cá tra cùng Mỹ và EU, đây cũng là thị trường chiếm thị phần xuất khẩu có mức độ tăng trưởng vượt trội đối cới ANV khi doanh nghiệp mới chỉ bắt đầu tiến vào thị trường này trong năm 2018 (20% doanh thu) đến năm 2019 doanh thu từ TQ đã chiếm gần 31% tổng doanh thu xuất khẩu.
• Thị trường EU: Là thị trường được kì vọng nhiều trong tương lai sau hiệp định EVFTA được kí kết. Mức thuế giảm dần về 0% sau 3 năm tính từ năm 2020.
• Thị trường ASEAN: tiếp tục được duy trì ổn định do không có sự biến chuyển quá lớn cầu tuy nhiên dư địa tăng trưởng là vẫn còn. Trong khi đó thị trường Nam Mỹ có sự sụt giảm do việc áp dụng các rào cản thuế quan.

Năm 2020, nhìn chung do tác động của dịch COVID-19 hầu hết việc xuất khẩu đều bị định trệ, thị trường lớn nhất là Trung Quốc trở thành tâm dịch khiến hoạt động xuất khẩu của ANV bị ảnh hưởng nặng nề trong giai đoạn đầu năm và mới bắt đầu hồi phục vào cuối quý IV/2020. ​

Câu hỏi thứ 2: Vì sao ANV có thể trở thành siêu phẩm?

Kì vọng xuất khẩu cá tra TÍCH CỰC TRONG 2021
• Năm 2018 thiếu nguyên liệu cá tra giống do thời tiết xấu đã khiến giá cá tra được đẩy lên cao ở mức kỉ lục, tuy nhiên sau đó xuất khẩu cá tra đã giảm liên tục kể từ tháng 3/2019. Năm 2020 kỳ vọng sẽ là 1 năm hồi phục xuất khẩu cá tra nhưng Cov19 ập đến khiến nhu cầu bị ảnh hưởng, giá cá tra nguyên liệu giảm xuống chỉ còn thấp nhất là 18 ngàn/kg. Với giá cá tra thấp cùng thời tiết không thuận lợi, diện tích nuôi cá tra giảm đi, tồn kho cá tra tại các nước cũng về mức thấp.
• Cuối 2020, ngành cá tra đã có tín hiệu tích cực khi giá cá tra nguyên liệu tang trở lại, có lúc lên tới 22 ngàn/kg và hiện điều chỉnh về 20 ngàn/kg do Trung Quốc tăng cường kiểm tra thủy sản nhập khẩu từ cuối tháng 11. Trong 2021, dự báo ngành cá tra có thể tăng trưởng trở lại với nhu cầu hồi phục từ hầu hết các thị trường.

Giá xuất khẩu của ANV cũng cho thấy dấu hiệu hồi phục trong những tháng cuối năm



Đối với các thị trường xuất khẩu chính của ANV có những tiềm năng nhất định:

+ Trung Quốc: (1) sản lượng cá tra nuôi trồng ở nước này bị giảm một nửa, bên cạnh đó chất lượng cá sản phẩm vẫn còn yếu kém, thịt bị vàng không đáp ứng được các tiêu chuẩn quốc tế. (2) ANV chuyển từ thương mai tiểu ngạch sang chính ngạch nhờ kí hợp đồng phân phối độc quyền 10 năm kể từ năm 2018 với Shanghai Fenglei International Trading. (3)Thuế VAT ở Trung Quốc giảm xuống còn 9%.
+ EU: Kì vọng từ hiệp định EVFTA
+Châu Mỹ: ANV đã đệ đơn chuẩn bị kế hoạch quay trở lại thị trường Mỹ sau khi rời bỏ thị trường này năm 2014 do thuế chống bán phá giá. Mới đây Kết quả sơ bộ thuế bán phá giá cá tra (POR16) mức thuế 0.09 USD/kg áp dụng cho ANV được lấy trực tiếp từ mức thuế của bị đơn bắt buộc là VHC và vẫn có rủi ro mức thuế cuối cùng của cả hai sẽ thay đổi.

Điện năng lượng mặt trời – át chủ bài cho bài toán biên lợi nhuận.
Điện mặt trời áp mái sẽ là 1 trong những động lực tăng trưởng của ANV trong 2021, dự án được chia ra làm 2 giai đoạn:
- Giai đoạn 1 , ANV đã hoàn thành 53MW điện áp mái và đóng điện vào lưới điện quốc gia trước ngày 31/12/2020 để được hưởng mức giá là 1943đ/kwh ( 8.38cent/1kwh)
- Giai đoạn 2 , ANV sẽ đầu tư 150MW tại trang trại Bình Phú, dự kiến sẽ hoàn thành vào cuối năm 2021 và giá bán điện sẽ theo cơ chế đấu thầu cạnh tranh.

Nguyên lý hoạt động hệ thống hòa lưới đại khái có thể hiểu như sau: điện năng lượng mặt trời thu được từ tấm pin (Solar Panel) là điện 1 chiều, qua bộ hòa lưới (inverter), có chức năng đổi từ điện DC – AC cùng pha cùng tần số với điện lưới, sau đó hệ thống sẽ hòa chung với điện lưới quốc gia. Hệ thống này không cần dùng ắc quy.
+ Khi công suất hòa lưới bằng công suất tải thì tải tiêu thụ điện hoàn toàn từ pin mặt trời.
+ Khi công suất tải tiêu thụ lớn hơn công suất hòa lưới thì tải sẽ lấy thêm lưới bù vào. Buổi tối sẽ dùng nguyên điện từ mạng lưới điện nhà nước vì không có ánh nắng mặt trời.


=> Lợi thế của ANV:

- ANV có lợi thế tận dụng các mái nhà xưởng sản xuất cá để lắp các pin mặt trời, không cần như các doanh nghiệp khác cần có quỹ đất hoặc phải đi thuê mới có thể xây dựng lắp đặt được.
- Vừa sản xuất được cá lại sản xuất thêm được cả điện tiết kiệm được rất nhiều chi phí mà lại gia tăng doanh thu lợi nhuận tối ưu hoá nguồn lực.
- Biên lợi nhuận của mảng điện mặt trời lên tới 70-80%,dự kiến đóng góp 136 tỷ lợi nhuận cho ANV trong năm 2021 đủ để thấy mảng điện mặt trời mới hấp dẫn như thế nào.
- Lợi nhuận đó mới chỉ là của giai đoạn 1 với 53MW. Nếu như hoàn thành giai đoạn 2 đóng điện cuối năm 2021 với công suất gấp 3 lần giai đoạn 1 sẽ mang lại cho ANV một khoản lợi nhuận lớn trong tương lai.

Định giá chi tiết: Vui lòng liên hệ
-------------------------------------------
PTCB chuyên nghiệp -Tư vấn hỗ trợ
Mở tài khoản nhanh chóng 15p
Margin cao dồi dào, phí giao dịch thấp nhất thị trường....
****/Viber: 0988.483.926 Ms Thanh - TVI Research