Ảo ảnh vàng của Trung Quốc: Khi cơn sốt vàng che giấu chiếc bẫy giảm phát!

Nền kinh tế Trung Quốc đang rơi vào nghịch lý trớ trêu: đà tăng phi mã của giá vàng đang tạo ra ảo giác về sự phục hồi, trong khi áp lực giảm phát vẫn âm ỉ, tiếp tục đe dọa nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.

Tháng 10 vừa qua, lạm phát cơ bản của Trung Quốc ghi nhận mức tăng mạnh nhất trong gần hai năm, kéo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) chung vượt ngưỡng 0 sau ba tháng liên tiếp đi ngang hoặc suy giảm. Tuy nhiên, sự “hồi sinh” này mang tính bề mặt nhiều hơn là thực chất. Ước tính của Goldman Sachs và Shenwan Hongyuan cho thấy, các mặt hàng kim loại quý — chủ yếu là vàng — đóng góp gần một nửa mức tăng 1,2% của chỉ số lõi (loại trừ giá năng lượng và thực phẩm).

“Đà tăng CPI chủ yếu phản ánh các yếu tố ngắn hạn, đặc biệt là giá vàng tăng cao, chứ không cho thấy vấn đề giảm phát của Trung Quốc đã được giải quyết,” — Zichun Huang, chuyên gia kinh tế Trung Quốc tại Capital Economics. Sự mất cân đối giữa cung và cầu vẫn chưa được khắc phục, khiến áp lực giảm phát nhiều khả năng sẽ tiếp tục kéo dài trong năm tới.

Giá vàng đang có năm tăng mạnh nhất kể từ 1979, với mức tăng hơn 50% tính đến nay. Ở Trung Quốc — một trong những thị trường vàng lớn nhất thế giới — vàng trang sức từ lâu vừa là món quà mang giá trị biểu tượng, vừa là phương tiện giữ tài sản an toàn. Động lực tăng giá đến từ vai trò “trú ẩn an toàn” trong bối cảnh địa chính trị bất ổn và làn sóng mua vào mạnh mẽ của các ngân hàng trung ương nhằm giảm phụ thuộc vào đồng USD.



Dù nhóm hàng trang sức vàng và bạch kim chỉ chiếm dưới 1% trọng số trong rổ CPI, nhưng tác động của chúng lại vượt xa tầm ảnh hưởng thống kê. Theo Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc, giá của nhóm này đã tăng khoảng 50% trong tháng 10, kéo nhóm “hàng hóa và dịch vụ khác” tăng kỷ lục 12,8% so với cùng kỳ, mức cao nhất trong toàn bộ cấu phần CPI.

Tuy nhiên, đà tăng giá do vàng dẫn dắt này tương phản hoàn toàn với xu hướng giá chung: giá thực phẩm giảm gần 3%, trong khi hàng tiêu dùng, nhiên liệu, tiền thuê nhà và dược liệu cổ truyền đều tiếp tục đi xuống. Bức tranh tổng thể cho thấy đà tăng CPI tháng 10 chỉ là “ánh sáng giả” trong nền kinh tế còn nhiều vùng tối.

Thực tế có thể còn tồi tệ hơn so với số liệu chính thức. Phân tích của Bloomberg News trên 70 mặt hàng và dịch vụ phổ biến cho thấy giá đang giảm nhanh hơn đáng kể so với mức CPI công bố. Ở cấp độ sản xuất, giá tại cổng nhà máy (PPI) giảm chậm lại chủ yếu nhờ hiệu ứng so sánh năm trước chứ không phản ánh sự hồi phục cầu nội địa thực sự. Mức cải thiện chủ yếu tập trung tại các ngành khai khoáng và luyện kim, cho thấy hiệu quả hạn chế của chính sách cắt giảm công suất trong thép và than.



Đối với giới kinh tế, “tín hiệu sáng” của tháng 10 chỉ là sự sai lệch tạm thời. Cầu nội địa vẫn yếu, doanh số bán lẻ chững lại, đầu tư sụt giảm. Nền kinh tế đã trải qua 10 quý liên tiếp chịu áp lực giảm phát, khi chi tiêu hộ gia đình trì trệ, bất chấp nỗ lực của chính phủ nhằm kiềm chế chiến tranh giá cả và tình trạng dư thừa công suất.

Để phá vỡ vòng xoáy giảm phát này, Trung Quốc cần một chính sách kích cầu mạnh mẽ và táo bạo hơn. Tuy nhiên, Bắc Kinh dường như vẫn kiên định với cách tiếp cận “thận trọng đặc trưng”. Chính phủ thiếu các công cụ hiệu quả để thúc đẩy tiêu dùng, một phần do cấu trúc thuế khuyến khích chính quyền địa phương ưu tiên đầu tư và sản xuất hơn là chi tiêu hộ gia đình. Bên cạnh đó, chiến lược phát triển công nghệ tự chủ và sản xuất tiên tiến — được thúc đẩy bởi căng thẳng với Mỹ — lại tiếp tục củng cố năng lực phía cung, thay vì kích thích cầu.

Chính quyền Trung Quốc cũng tránh lặp lại các gói kích thích khổng lồ như trong các chu kỳ suy thoái trước, do lo ngại nợ công tăng cao. “Còn quá sớm để khẳng định giảm phát đã kết thúc. Giá bất động sản vẫn đang giảm, cầu nội địa yếu, trong khi xuất khẩu cũng dần mất đà,” — Zhang Zhiwei, Kinh tế trưởng tại Pinpoint Asset Management

Cho đến khi Bắc Kinh triển khai những biện pháp chính sách mạnh mẽ và trực diện hơn, áp lực giảm phát sẽ vẫn bám rễ sâu trong nền kinh tế — bất chấp ánh hào quang tạm thời mà vàng mang lại.

Đọc thêm phân tích: https://vietnambusinessinsider.vn/h...-dung-tro-thanh-dong-co-quyen-luc-a49346.html

Cơ hội hiện tại: Bạc
Trong bối cảnh đó, Bạc - một sản phẩm kim loại quý cùng dòng với vàng hiện lên như 1 kênh đầu tư có tiềm năng tăng giá mạnh. So với vàng, vốn chủ yếu được xem là tài sản trú ẩn an toàn, bạc có tiềm năng tăng trưởng vượt trội nhờ tính ứng dụng đa dạng và nhu cầu công nghiệp ngày càng tăng.



Trên khung tháng (M), mặc dù đã có những nỗ lực cố gắng vượt đỉnh lịch sử 50, tuy nhiên bạc vẫn chịu áp lực bán nhất định, khiến giá kết tháng rụt đầu với râu nến trên dài chưa thể vượt mốc đỉnh quan trọng này. Theo đánh giá cá nhân, đây chỉ là nhịp chốt lời ngắn hạn của thị trường sau nhịp tăng mạnh từ vùng 32 trong tháng 5 tới nay, các chỉ báo xu hướng chính (MA50 nằm trên MA200) vẫn duy trì cấu trúc tăng. Tín hiệu đảo chiều giảm là chưa có, xu hướng tăng lớn vẫn được bảo toàn.

==> Theo đánh giá cá nhân Admin, trước mắt NĐT ưu tiên chiến lược canh mua ngắn hạn trong ngày tại các nhịp điều chỉnh về vùng 46–47 USD/oz trong tháng tới, chốt lời trong ngày, tuyệt đối tuân thủ quản trị rủi ro trước khi bạc xác nhận xu hướng mới.



Về dài hạn, tỷ lệ vàng/bạc đang phá vỡ xu hướng tăng kéo dài gần một thập kỷ, cho thấy bạc đang bắt đầu vượt trội hơn vàng. Mốc hỗ trợ 82 đã bị xuyên thủng, mở ra khả năng điều chỉnh sâu hơn về vùng 70, thậm chí 57 nếu đà suy yếu tiếp diễn. Khi đó, Bạc sẽ tăng tốc mạnh vượt đỉnh lịch sử và chạy theo vàng trong tương lai.

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư. NĐT quan tâm liên hệ với tôi cũng như tham gia nhóm cộng đồng qua thông tin trên trang cá nhân.

***Tư vấn đầu tư hàng hoá thông qua Sở giao dịch Hàng hoá Việt Nam (MXV)***
- Hợp pháp - Minh Bạch - Thanh khoản cao tiêu chuẩn quốc tế
- Mua bán 2 chiều LONG SHORT - Giao dịch T0 - Đòn bẩy 20 lần không lãi vay Margin - Liên thông 52 quốc gia
- Mobile/ z.a.lo: 0867 091 553 ( Để tham gia room )