APH Tập đoàn An Phát Holdings liệu có như ROS ?

CTCP Tập đoàn An Phát Holdings được thành lập vào tháng 3/2017, với vốn điều lệ ban đầu chỉ là 15 tỷ đồng. Chiến lược phát triển theo hướng holdings, đúng như tên gọi, nhanh chóng được Chủ tịch Phạm Ánh Dương cùng các cộng sự triển khai.

Từ tháng 6 tới tháng 8/2017, An Phát Holdings triển khai liền hai đợt tăng vốn, nâng lên 550 tỷ đồng rồi 1.100 tỷ đồng, với mục tiêu mua cổ phần các doanh nghiệp cùng nhóm như AAA, VBC, CTCP Sản xuất Tổng hợp An Thành, CTCP Liên vận An Tín...

Cơ cấu cổ đông của An Phát Holdings lúc này là Chủ tịch Phạm Ánh Dương (40 triệu cổ phần, 36,36%), em trai ông Dương - ông Phạm Hoàng Việt (30 triệu cổ phần, 27,27%), cùng các cấp dưới của ông Dương là ông Nguyễn Lê Trung (30 triệu cổ phần, 27,27%) và bà Nguyễn Thị Tiện (10 triệu cổ phần, 9,09%).

Bên bán, không ai khác, chính là nhóm chủ An Phát. Bản chất của nghiệp vụ này là chuyển tài sản từ cá nhân sang pháp nhân. Nhóm chủ An Phát nhờ vậy có thêm một doanh nghiệp, đi kèm một "câu chuyện" đủ hấp dẫn trên sàn chứng khoán.

Giai đoạn 2018-2019, An Phát Holdings tiếp tục phát hành gần 20 triệu cổ phần riêng lẻ và hoán đổi nợ với cổ đông sáng lập Nguyễn Thị Tiện với mức giá 25.000 đồng/CP.

Ngoài ra, cũng như nhiều "game" IPO khác, An Phát Holdings đã bán 14,1 triệu cổ phần cho cổ đông ngoại KB Securities cũng với mức giá 25.000 đồng/CP.

Sự tham gia của nhà đầu tư nước ngoài với mức giá mua cao sẽ giúp các "game" IPO trở nên hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư trong nước. Tuy nhiên, ở trường hợp An Phát Holdings, thay vì mua cổ phần phổ thông có quyền biểu quyết, thì pháp nhân đến từ Hàn Quốc đã mua cổ phần ưu đãi cổ tức, về bản chất không khác nhiều một khoản vay thương mại, trả lãi định kỳ.

Tới cuối năm 2019, tổng tài sản công ty mẹ An Phát Holdings lên tới 2.545 tỷ đồng, chiếm phần lớn là khoản đầu tư vào 11 công ty con (2.252 tỷ đồng), chủ yếu gồm Công ty Nhựa An Phát Xanh (AAA) với vốn đầu tư 1.678 tỷ đồng, tỷ lệ 48,08%, Công ty Nhựa Hà Nội (NHH) 506 tỷ đồng, tỷ lệ 55,17%. Trái ngược với các khoản đầu tư tài chính hàng nghìn tỷ đồng, thì ở chiều ngược lại, tiền và tương đương tiền của An Phát Holdings tại ngày 31/12/2019 chỉ là...119,5 triệu đồng.

APH cũng đã tiến hành tăng mạnh vốn phổ thông lên 243,9 triệu cổ phần, thông qua chào bán gần 56 triệu cổ phần cho cổ đông hiện hữu với giá 10.000 đồng, hoàn tất tháng 4/2021, và 48,7 triệu cổ phần từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối vào đầu năm nay.
Báo cáo kết quả phát hành cổ phần ngày 16/2/2022 thể hiện APH có tới 12.724 cổ đông - là một trong những doanh nghiệp có số lượng cổ đông lớn nhất cả nước. Nên biết rằng, danh sách cổ đông APH vào ngày 23/12/2020 chỉ vọn vẹn là 617.

Theo Khánh An

Nhà đầu tư