Bắc Kinh hoãn kích thích tài chính, thị trường tài chính Trung Quốc chao đảo

Thị trường tài chính Trung Quốc tăng vọt khi mở cửa trở lại sau kỳ nghỉ lễ kéo dài một tuần vào thứ Ba, nhưng các quan chức đã không công bố thêm các biện pháp kích thích tài khóa, hạn chế mức tăng thêm sau đợt tăng giá mạnh của thị trường.

Các nhà đầu tư kỳ vọng rằng các nhà hoạch định kinh tế của Chủ tịch Tập Cận Bình sẽ công bố chi tiết kế hoạch tăng chi tiêu tài chính vào thứ Ba để bổ sung cho gói kích thích tiền tệ đã thúc đẩy cổ phiếu Trung Quốc có tuần tăng trưởng tốt nhất kể từ năm 2008.

Zheng Shanjie, chủ tịch Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia, cơ quan hoạch định kinh tế nhà nước của Trung Quốc, phát biểu với các phóng viên tại một cuộc họp báo ở Bắc Kinh rằng ông "hoàn toàn tin tưởng" nền kinh tế sẽ đạt được mục tiêu tăng trưởng chính thức cả năm là khoảng 5%.

Tuy nhiên, các nhà phân tích cho biết thị trường đã thất vọng vì Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia (NDRC) không đưa ra thông báo chi tiêu tài chính mới đáng kể nào.


Chỉ số Hang Seng của Hồng Kông giảm tới 9 phần trăm sau khi tăng 11 phần trăm trong năm ngày trước đó .

"Đây là những gì xảy ra khi bạn nuôi quái vật", Alicia García-Herrero, nhà kinh tế trưởng khu vực Châu Á - Thái Bình Dương tại Natixis, cho biết. "Mỗi ngày, bạn cần tăng lượng thức ăn nếu không nó sẽ quay lưng lại với bạn".

Biến động thị trường vào thứ Ba diễn ra sau khi các tổ chức bao gồm Goldman Sachs, Citi và HSBC nâng mục tiêu về hiệu suất cổ phiếu Trung Quốc . CSI 300 đã tăng hơn 33 phần trăm trong tháng qua.



Zheng cho biết chính quyền Trung Quốc sẽ tiếp tục phát hành trái phiếu chính phủ kỳ hạn siêu dài vào năm 2025, một dấu hiệu cho thấy nền kinh tế sẽ được hỗ trợ nhiều hơn. Ông cũng cho biết chính phủ sẽ đẩy nhanh việc phát hành trái phiếu để hỗ trợ tăng trưởng, ứng trước khoảng 200 tỷ nhân dân tệ (28 tỷ đô la) từ ngân sách năm tới cho các dự án chi tiêu và đầu tư.

Ông cũng cam kết ưu tiên tiêu dùng và mở rộng nhu cầu trong nước vốn đang chậm lại so với kỳ vọng, cũng như tăng cường hỗ trợ cho người nghèo và sinh viên Trung Quốc.

Chi Lo, chiến lược gia cấp cao về châu Á - Thái Bình Dương tại BNP Paribas Asset Management, cho biết các biện pháp kích thích tài khóa “cốt lõi” mà các nhà quan sát hy vọng “thực tế không có hiệu lực vào hôm nay”.

“Thị trường không đủ niềm tin rằng chính quyền Trung Quốc sẽ thực hiện chi tiêu tài chính mạnh mẽ, kèm theo nới lỏng tiền tệ, để đưa hệ thống thoát khỏi tình trạng trì trệ.”

Trả lời câu hỏi về việc liệu có phát hành trái phiếu chính quyền địa phương đặc biệt mới trong hai tháng cuối năm 2024 hay không - một dấu hiệu cho thấy có sự hỗ trợ tài chính lớn hơn cho các chính quyền địa phương đang gặp khó khăn - phó giám đốc NDRC Liu Sushe cho biết các nhà hoạch định chính sách đang tập trung vào việc hiện thực hóa số tiền thu được từ các trái phiếu đặc biệt hiện có.

Ting Lu, nhà kinh tế học Trung Quốc tại Nomura, dự báo các biện pháp tài khóa và các chính sách hỗ trợ khác trong vài tháng tới.

Ông cho biết: "Quy mô và nội dung cuối cùng của gói tài chính có thể khá ngẫu hứng và không chắc chắn do bong bóng chứng khoán đang hình thành và các cuộc tranh luận vẫn còn gây tranh cãi về việc Bắc Kinh nên tập trung vào điều gì".

Triển vọng đạt được mục tiêu tăng trưởng GDP cả năm của Trung Quốc, vốn là mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ, đã bị đặt dấu hỏi trong năm nay khi chính quyền của Tập Cận Bình đang phải vật lộn để khôi phục lại niềm tin của người tiêu dùng và doanh nghiệp vào nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.

Trước đó vào thứ Ba, Ngân hàng Thế giới cho biết họ vẫn duy trì dự báo tăng trưởng 4,8% cho nền kinh tế Trung Quốc trong năm 2024. Tổ chức cho vay đa phương này dự báo tăng trưởng GDP của Trung Quốc sẽ chậm lại vào năm tới xuống còn 4,3%.

Giá kim loại công nghiệp, chịu ảnh hưởng bởi kỳ vọng về ngành xây dựng của Trung Quốc, đã giảm vào thứ Ba. Giá đồng tương lai CME giảm khoảng 2 phần trăm, trong khi giá quặng sắt tương lai Đại Liên giảm 1 phần trăm.



Aaditya Mattoo, nhà kinh tế trưởng khu vực Đông Á và Thái Bình Dương của ngân hàng, cho biết các biện pháp kích thích trong những tuần gần đây “không thể thay thế cho các cải cách cơ cấu sâu rộng hơn cần thiết để thúc đẩy tăng trưởng dài hạn”.

“Do thời gian chuẩn bị cho việc thực hiện chính sách tài khóa, hầu hết các biện pháp [và] tiền thu được từ trái phiếu sẽ được chuyển sang năm sau”, ông nói. “Và ngay cả khi đó, người tiêu dùng có thể vẫn ngần ngại chi tiêu vì một khoản chuyển nhượng một lần sẽ không thúc đẩy thu nhập dài hạn hoặc giải quyết được những lo ngại về lão hóa, bệnh tật và thất nghiệp”.

Các nhà phân tích tại Morgan Stanley cho rằng Bộ tài chính Trung Quốc có thể sẽ tổ chức một "cuộc họp báo tiếp theo" để cung cấp thông tin chi tiết về các biện pháp mới.

Nhưng họ nói thêm rằng "khả năng kích thích nhu cầu có ý nghĩa" tập trung vào người tiêu dùng trong thời gian tới là rất hạn chế, đồng thời cho biết "tái phát bền vững" vẫn đòi hỏi một gói tài chính khoảng 10 nghìn tỷ nhân dân tệ tập trung vào tiêu dùng, tái cấu trúc nợ và bất động sản.