Bàn về chiến tranh tiền tệ: Soros đang định làm gì với đồng Nhân dân tệ?

FED tăng lãi suất sẽ là một sự khẳng định nền kinh tế Mỹ đã ổn định và mạnh dần lên không phải bàn cãi. Trong khi các nước lớn khác như TQ, Nga kéo theo nhiều nước vào bất ổn kinh tế thì Mỹ càng toả sáng quyền lực như thế, rõ ràng Mỹ thể hiện vai trò số 1 thế giới không thể thay thế.

không nâng lãi suất thời điểm này để bác Tập có thời gian hồi lại thì đừng có mà đùa với khựa

Khả năng khá cao là ko tăng lãi suất

cái này thì ae đợi thôi

Tôi hoàn toàn ủng hộ FED tăng lãi suất lần này, rõ ràng dứt điểm cho xong, để việc xác định chính sách thắt chặt tiền tệ là xu hướng tất yếu của kinh tế quốc tế thời gian tới. Đã hội nhập thì không thể khác được. TQ cố tình đi ngược, nới lỏng tiền tệ bằng cách tiếp tục bơm tiền thì lãnh hậu quả nặng nề hơn. Chỉ duy nhất Nhật Bản có đặc thù kinh tế riêng giảm phát mãn tính nên duy trì chính sách nới lỏng tiền tệ tạm thời phù hợp mà thôi. Các nước tuỳ đặc thù kinh tế của mình để nhìn vào đó rút ra bài học và kinh nghiệm cho mình.

Cái chi cũng bít

bác có đánh gì về nhận định của bài báo này về ảnh hưởng của khựa đến việt nam

Thứ Tư, 16/9/2015 13:00


Fed không đáng lo, lo sự bất thường từ thị trường Trung Quốc

Nhập siêu liên tục gia tăng từ Trung Quốc là một trong những yếu điểm của cơ cấu thương mại Việt Nam

(ĐTCK) Nền kinh tế Mỹ xuất hiện những tín hiệu hồi phục tích cực và theo nhiều ý kiến, đã đến lúc Fed thay đổi chính sách điều hành lãi suất.
Nhiều dự báo được đưa ra, việc Fed nâng lãi suất sẽ kéo theo sự dịch chuyển của dòng vốn nóng từ các thị trường mới nổi, trong đó có TTCK Việt Nam. Tuy nhiên, động thái nâng lãi suất của Fed (nếu sớm diễn ra) không phải là yếu tố đáng ngại nhất với TTCK trong nước.

Quyết định của Fed chỉ tác động tâm lý ngắn hạn

Khả năng hồi phục vững chắc của nền kinh tế Mỹ đã vấp phải những lo ngại đến từ triển vọng tăng trưởng kinh tế toàn cầu trong những tháng gần đây, đặc biệt là sau những số liệu kinh tế tiêu cực đến từ Trung Quốc. Do đó, quyết định của Fed vẫn là một ẩn số đối với nhiều nhà quan sát. Việc không dự báo được hướng đi của nhà điều hành chính sách khiến cho thị trường tài chính toàn cầu mất đi sự cân bằng về tâm lý trong thời gian qua. Chính vì vậy, quyết định nâng lãi suất của Fed trong cuộc họp của Ủy ban Thị trường mở (FOMC) tuần này (16 -17/9) mang ý nghĩa đặc biệt quan trọng, giúp cho NĐT có thêm cơ sở để dự báo hướng đi của nền kinh tế và xác lập kỳ vọng cho các khoản đầu tư của mình.



Thời gian qua, Fed chẳng khác nào người đi trên dây, phải lần từng bước cho đến khi triển vọng kinh tế hoàn toàn sáng rõ, vì vậy, nhiều khả năng cách hành xử thận trọng tiếp tục được lặp lại trong cuộc họp của FOMC giữa tuần này. Theo quan điểm của RongViet Research, cách hành xử thận trọng của Fed sẽ đưa đến triển vọng không nhiều thay đổi trong vận hành nền kinh tế Việt Nam. Tuy nhiên, quyết định của Fed cũng sẽ có một số tác động về mặt tâm lý trên thị trường tiền tệ và tài chính thế giới, trong đó có TTCK Việt Nam trong ngắn hạn. Tác động này thường mang màu sắc tiêu cực nhiều hơn, song hành với kỳ xem xét danh mục đang diễn ra của hai quỹ ETF ngoại. Tuần này dự báo là một tuần giao dịch không yên ả của TTCK Việt Nam.




Diễn biến Trung Quốc: mối quan tâm lớn


Đối với xu hướng dài hạn của TTCK, điều mà chúng tôi quan tâm chính là triển vọng của nền kinh tế Trung Quốc. Sự suy giảm tăng trưởng của kinh tế Trung Quốc sẽ ảnh hưởng đến Việt Nam, lây lan qua các con đường thương mại, chính sách, cơ hội hội nhập.

Về thương mại, Trung Quốc là đối tác xuất khẩu lớn thứ hai của Việt Nam (chiếm 10,4% tổng kim ngạch xuất khẩu). Ngược lại, 1/3 lượng hàng hóa nhập khẩu của Việt Nam đến từ Trung Quốc. Nhập siêu liên tục gia tăng từ Trung Quốc có thể nói là một trong những yếu điểm của cơ cấu thương mại Việt Nam. Đánh giá là yếu điểm bởi vì sự phụ thuộc lớn về nguồn nguyên liệu thô cho hoạt động sản xuất, ngược lại, xuất khẩu sang Trung Quốc không phải là các loại hàng hóa mà Việt Nam có thế mạnh. Khi nhu cầu trong nước suy giảm, các nhà sản xuất tại Trung Quốc sẽ tìm cách xuất khẩu nhiều hơn ra bên ngoài.

Chính vì vậy mà chúng tôi đánh giá nguy cơ gia tăng thâm hụt thương mại giữa Việt Nam với Trung Quốc là hiển hiện. Để nhập siêu không ảnh hưởng đến cân đối vĩ mô, hiện tại, Việt Nam có hai giải pháp đến từ: nội tại - chính sách (trong đó nhấn mạnh là chính sách tỷ giá) và bên ngoài - triển vọng xuất khẩu sang các nền kinh tế phát triển.


Sau khi Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBoC) thay đổi cơ chế tỷ giá đồng Nhân dân tệ (NDT) vào ngày 11/8/2015, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam cũng thực hiện điều chỉnh nới biên độ tỷ giá lên +/- 2% vào ngày 12/8/2015. Tiếp theo đó là điều chỉnh biên độ giao dịch lên +/-3% và nâng tỷ giá bình quân liên ngân hàng thêm 1% (19/8/2015).
Theo dõi biến động tỷ giá USD/VND sau đó, có thể thấy động thái trên của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đã giúp triệt tiêu phần lớn ảnh hưởng của việc mất giá đồng NDT lên cán cân thương mại giữa Việt Nam và Trung Quốc.
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng, chính sách tỷ giá của Việt Nam và Trung Quốc đang được điều hành theo hai cách khác nhau. Năm nay, VND đã mất giá hơn 5%, trong kịch bản đồng NDT mất giá dưới 5% trong cả năm 2015, kỳ vọng sẽ không có thêm sự điều chỉnh nào nữa về tỷ giá từ nay đến cuối năm. Sang năm sau, rủi ro tiền đồng tiếp tục mất giá chắc chắn là có, tuy nhiên, dựa trên dự trữ ngoại hối mỏng và định hướng điều hành của chính sách tiền tệ, chúng tôi không nghĩ rằng các nhà điều hành chính sách sẵn sàng cho biện pháp thả nổi tiền đồng.

Một kịch bản nới biên độ dao động của VND lên +/-5%, đồng thời cân nhắc điều chỉnh tỷ giá USD/VND giao dịch bình quân tùy thời điểm và khả năng điều tiết của Ngân hàng Nhà nước là có thể xảy ra.


Một câu hỏi nữa được đặt ra là sự suy yếu về tăng trưởng kinh tế Trung Quốc ảnh hưởng như thế nào đến cơ hội hội nhập của Việt Nam? Những tranh luận gần đây xoay quanh diễn biến mất giá của đồng NDT và nhiều đồng tiền khác đưa đến rủi ro các nhà lập pháp Mỹ sẽ đưa vấn đề kiểm soát thao túng tiền tệ lên bàn đàm phán các hiệp định tự do.
Theo quan điểm của RongViet Research, việc đưa yếu tố kiểm soát “thao túng tiền tệ” vào một hiệp định thương mại tự do không khác gì một liều thuốc độc, có thể khiến cho mục đích sau cùng của tự do hóa thương mại bị phá vỡ. Xác suất đưa vấn đề này vào tiến trình đàm phán Hiệp định Đối tác kinh tế xuyên Thái Bình Dương (TPP) sẽ là thấp nếu xét từ ý nghĩa chính trị mà TPP mang lại đối với chiến lược xoay trục sang châu Á của Mỹ và quy định trong dự luật TPA đã được thông qua vào tháng 5 vừa qua. Tuy nhiên, khó khăn trong việc gút lại những vấn đề cuối cùng trên bàn đàm phán giữa các nước lớn khiến cho cơ hội hoàn tất TPP có thể sẽ không tới trong năm 2015.
Có thể nói, cơ hội hội nhập mà Việt Nam đang chờ đợi nhiều nhất là triển vọng ký kết hiệp định TPP, nếu TPP chưa được ký kết, các thành phần kinh tế sẽ có thêm thời gian chuẩn bị để đáp ứng các tiêu chuẩn và điều kiện trong TPP. Tuy nhiên, đối với các NĐT trên TTCK thì triển vọng không tích cực của việc hoàn tất ký kết TPP sẽ là một nỗi thất vọng. Trong bức tranh trên, chúng tôi cho rằng, NĐT cần đặt kỳ vọng đối với triển vọng dài hạn vào năng lực nội tại, bao gồm khả năng mở rộng hoạt động sản xuất, đầu tư của khu vực tư nhân và sự thay đổi đến từ quá trình tái cấu trúc nền kinh tế…

Chúng tôi cũng cho rằng, khi Việt Nam ngày càng hội nhập sâu, rộng hơn vào sân chơi thế giới và các cơ chế quản lý trở nên linh hoạt hơn, doanh nghiệp nội địa buộc phải tự trang bị các công cụ quản trị rủi ro, nâng cao sức đề kháng và khả năng thích nghi với những biến động khó lường. Việc lựa chọn doanh nghiệp cho quyết định đầu tư dài hạn, do đó, càng phải xem xét khả năng quản trị rủi ro.

Trần Thị Hà My - Rồng Việt Research (Lược trích từ Báo cáo chuyên đề vĩ mô “Rủi ro từ Trung Quốc sẽ ảnh hưởng như thế nào đến Việt Nam”)

Muốn hiểu khủng hoảng Trung Quốc, cần phải biết chuỗi cung ứng toàn cầu


Sản xuất đang quay trở lại Mỹ và Châu Âu?


Trong vài tuần qua, rất nhiều tờ báo đã đưa tin về tình trạng hỗn loạn ở Trung Quốc, từ phá giá tiền tệ, suy thoái kinh tế tới thị trường chứng khoán “lao dốc không phanh”. Hầu hết các nhà kinh tế, bao gồm cả những chuyên gia IMF, đều cho rằng vẫn còn quá sớm để nói về một cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu. Nhưng một phần nguyên nhân có vẻ đến sự quá trình thay đổi chiến lược sản xuất đến gần thị trường mục tiêu của các công ty đa quốc gia.

Sản xuất đang quay trở lại Mỹ và Châu Âu?

Bằng chứng được đưa ra từ một loạt những các cuộc khảo sát được thực hiện bởi nhiều tổ chức khác nhau.

Năm 2012, Diễn đàn đổi mới Chuỗi cung ứng của Học viện Công nghệ Massachusetts (MIT) đã thực hiện một cuộc khảo sát trực tuyến nhằm tìm hiểu những nhà sản xuất của Mỹ đang làm gì để đưa sản xuất trở lại Hoa Kỳ và những yếu tố nào thúc đẩy quá trình ra quyết định của họ. Đã có 156 công ty sản xuất của Hoa Kỳ tham gia khảo sát.

Kết quả cho thấy có 33,6% công ty cho rằng họ đang “xem xét”, trong khi có 15,3% công ty thì đảm bảo “chắc chắn” sẽ đưa sản xuất trở lại nước Mỹ. Cuộc khảo sát năm 2014 trên 89 công ty có trụ sở ở Mỹ và 33 công ty có trụ sở tại nước ngoài cũng cho kết quả tương tự.

Hơn thế nữa, cuộc khảo sát gần đây của AlixPartners trên các công ty sản xuất và phân phối hoạt động ở Bắc Mỹ và Tây Âu đều cho kết quả: quá trình dịch chuyển sản xuất ngày càng gia tăng. 32% công ty trả lời rằng họ gần như đang lên kế hoạch để sản xuất gần thị trường sở tại nhằm đáp ứng nhu cầu trong vòng 1-3 năm tới.

Một dấu hiệu khác cho thấy xu hướng sản xuất đến gần thị trường sở tại đang ngày càng gia tăng là thông qua Chỉ số Nhà quản trị mua hàng (PMI). Chỉ số này cho thấy sự thay đổi trong quá trình sản xuất (nếu là 50 có nghĩa không đổi, trên 50 thì sản xuất tăng, còn dưới là giảm).

PMI tại Trung Quốc tháng 8/2015 đạt 49,7 và tháng 7/2015 là 50. Trong khi đó, con số tương tự tại Mỹ là 51,1 vào tháng 8 và 52,7 vào tháng 7, dù tốc độ có giảm nhưng hoạt động sản xuất vẫn tăng trưởng tại Mỹ. Còn PMI tại Châu Âu là 52,2 vào tháng 8 và 52,3 vào tháng 07.

Nhìn chung, những con số này khắc họa bức tranh sụt giảm sản xuất tại Trung Quốc liên quan đến việc giảm nhẹ nhu cầu thị trường trong nước, đồng thời xu hướng chuyển dịch sản xuất đến gần thị trường sở tại.

Lý do thực sự khiến sản xuất rời bỏ Trung Quốc

Tất nhiên, việc đưa sản xuất trở lại Mỹ không đồng nghĩa với thêm nhiều việc làm tại đây hay Trung Quốc mất đi vị thế “công xưởng” toàn cầu. Tuy nhiên, xu hướng này đang cho thấy thế giới đang trong xu thế chuyển đổi: các công ty đang chuyển dịch chiến lược sản xuất toàn cầu của mình, từ việc sản xuất tập trung tại nước có chi phí rẻ, sang hướng tới tối ưu hóa sản xuất phù hợp với chiến lược theo vùng.

Ví dụ như sản xuất tại Trung Quốc là cho thị trường nước này; tại Mỹ (hay Mexico và các nước Latin) là phục vụ nhu cầu Châu Mỹ; còn tại Đông Âu là dành cho thị trường châu Âu.

Các cuộc khảo sát cho thấy, xu hướng này đang bắt đầu thịnh hành trong vài năm trở lại đây, không chỉ bởi áp lực đem việc làm trở lại Mỹ, mà còn bởi sản xuất gần thị trường sở tại có nhiều lợi thế nhờ:

1. Giá dầu: Xu hướng sản xuất sang các thị trường giá rẻ một phần lý do là giá dầu thấp. Tuy nhiên, trong một thập kỷ qua, giá dầu đã tăng gấp 3 lần. Kết quả là chi phí vận chuyển tăng lên đáng kể so với ước tính ban đầu. Dù giá dầu hiện tại đang giảm nhưng còn giá các mặt hàng khác, và sản lượng khí thiên nhiên giá rẻ tại Mỹ ngày càng tăng. Điều này có nghĩa là đối với một số ngành công nghiệp thì chi phí sản xuất tại Mỹ sẽ thấp hơn việc sản xuất tại Trung Quốc.

2. Chi phí nhân công: Trong vài năm qua, chi phí lao động tại Trung Quốc tăng 20%/năm, so với 3%/năm tại Hoa Kỳ và 5%/năm tại Mexico. Vì vậy, khi chi phí nhân công là lý do chính các công ty chuyển sản xuất sang Trung Quốc từ 5, 7 hay 10 năm trước thì chắc họ cần phải xem xét quyết định đó từ lúc này.

3. Tự động hóa: Cảm biến giá rẻ, tốc độ máy tính và các công nghệ mới này càng thân thiện, phù hợp cho tự động hóa sản xuất giúp tăng năng suất. Tăng năng suất lao động đồng nghĩa với việc các doanh nghiệp giảm chi phí nhân công. Và cũng vì thế họ cần đến nguồn nhân lực tay nghề cao, hơn là chỉ có chi phí lao động thấp.

4. Rủi ro: Các công ty đa quốc gia trong vài năm vừa qua đã nhận ra rằng chiến lược gia công hay sản xuất cố định tại một nơi đang tiềm ẩn nhiều rủi ro về chuỗi cung ứng do sự đa dạng về địa lý; do đó mà có rất nhiều vấn đề tiềm tàng, dễ phát sinh trong quá trình sản xuất và vận chuyển.

Một ví dụ điển hình gần đây là vụ nổ tại một nhà kho ở Thiên Tân liên quan đến việc mang vật liệu nguy hiểm, trong đó có vẻ như đã vi phạm trầm trọng nguyên tắc của công ty. Điều này đã dấy lên những lo ngại về mức độ an toàn tại các nhà máy tại đây, cũng như yêu cầu hành động đánh giá lại chất lượng của nhà cung cấp và sản xuất để tăng tính linh hoạt, giảm thiểu nhiều rủi ro từ phía công ty chủ quản.

Và cũng chính tình trạng rối loạn tại Trung Quốc hiện nay phần nào đẩy nhanh xu hướng sản xuất đến gần nước sở tại. Tuy nhiên, sự tác động sẽ khác nhau tùy ngành và tùy từng công ty.

Đối với các ngành công nghệ cao (ví dụ sản xuất máy tính xách tay và điện thoại di đông) thì việc tái tạo cơ sở hạ tằng tại nơi khác ngoài Trung Quốc thì có vẻ khó khăn. Trong khi đối với các công ty quần áo và giày dép thì có vẻ dễ dàng di chuyển đến các địa điểm sản xuất có chi phí thấp hơn. Các nhà máy sản xuất công nghiệp nặng như máy móc, xe hơi mà chi phí vận chuyển trở nên đắt đỏ thì tốt hơn là nên di chuyển sản xuất đến những nơi gần với thị trường có nhu cầu.

Ngọc Quân

Theo Trí Thức Trẻ/HBR

sáng 18/9 có kết quả của fed, nếu fed jo tăng thị trường hồi, fed tăng đi viện tháo chạy mạnh

Yên tâm chứng khoán Khựa chỉ co thăng hoa từ giờ đến 22/9 Tập thăm Obama ... cuối phiên Đảng CS khựa lại mua ...thằng nào cưỡng bắt bỏ tù ... Kinh tế thị trường Khựa do Đảng lãnh đạo nên quyết tâm tiêu đến đồng $ cuối cùng (biếu Tư bản tài chính chuyển lãi ra khỏi Trung Hoa)

Vịt Ngan yên tam CK đi lên