Báo cáo chiến lược 1/2026: Vững tay cương

Báo cáo chiến lược 1/2026: Vững tay cương

Việt Nam bước vào năm 2026 với động lực mạnh mẽ, đặt mục tiêu tăng trưởng GDP 10% khi bắt đầu một chu kỳ 5 năm mới. Giai đoạn này đánh dấu sự chuyển dịch từ tăng trưởng dựa vào tín dụng sang các động lực dựa trên khả năng thực thi.

Năm 2026 đánh dấu giai đoạn “thu hoạch sớm” của quá trình cải cách tại Việt Nam, nơi các động lực tăng trưởng mới, kỷ luật thực thi và sự phục hồi thanh khoản sẽ xác định những cổ phiếu dẫn dắt thị trường.

Đối với thị trường cổ phiếu, VN-Index có thể đạt 2.120 điểm (tăng khoảng 18,8% svck) trong kịch bản tích cực nhất của chúng tôi.

Các chủ đề đầu tư nổi bật:
• Ngân hàng: Lợi nhuận dự báo tăng 17,3%; cổ phiếu ưu tiên gồm CTG, VCB, VPB và MBB.
• Tiêu dùng: Tăng trưởng hai chữ số nhờ mở rộng mạng lưới bán lẻ và chính sách giảm thuế.
• Hạ tầng & Bất động sản: Ưu tiên vật liệu xây dựng; bất động sản phù hợp hơn với chiến lược giao dịch ngắn hạn.
• Hưởng lợi từ lãi suất cao: Bảo hiểm và các doanh nghiệp có lượng tiền mặt lớn trong các ngành dầu khí, phân bón, hàng tiêu dùng.
• Cải cách DNNN: Nghị quyết 79 và lộ trình thoái vốn cải thiện tâm lý đối với GAS, PLX, GVR.
• Công nghệ: Định giá hấp dẫn tạo nền tảng cho sự phục hồi sau năm 2025 trầm lắng.

Trong bối cảnh đó, bốn nhóm chủ điểm đầu tư nổi bật trong tháng 1/2026 sẽ thu hút nhà đầu tư. (i) Nhóm ngân hàng (ii) Nhóm doanh nghiệp có tiền mặt ròng lớn hưởng lợi trực tiếp từ lãi suất tăng (III) nhóm đầu tư công/VLXD được hỗ trợ bởi nhu cầu hạ tầng và bất động sản và (IV) Nhóm doanh nghiệp có vốn nhà nước.