Báo Cáo Tài Chính Dưới Góc Nhìn Của Warren Buffett

Chương 20: Thu Nhập Trên Mỗi Cổ Phiếu (EPS) - Cách Warren Phân Biệt Người Chiến Thắng Với Kẻ Thua Cuộc

Thu Nhập Trên Mỗi Cổ Phiếu (EPS) là một chỉ số quan trọng trong đầu tư, phản ánh lợi nhuận thuần của công ty trên mỗi cổ phiếu lưu hành trong một khoảng thời gian cụ thể. Đây là một yếu tố mà các nhà đầu tư thường sử dụng để đánh giá hiệu quả hoạt động của công ty, vì thông thường, thu nhập trên mỗi cổ phiếu càng cao, giá trị cổ phiếu càng tăng.

Để tính toán EPS, bạn chia lợi nhuận thuần của công ty cho số cổ phiếu đang lưu hành. Ví dụ: nếu công ty có lợi nhuận thuần là 10 triệu USD và đang lưu hành 1 triệu cổ phiếu, thì EPS sẽ là 10 USD.

Warren Buffett và Cách Đánh Giá EPS
Warren Buffett không chỉ quan tâm đến con số EPS của một năm đơn lẻ, vì một con số EPS riêng biệt có thể không phản ánh đúng khả năng bền vững của công ty. Thay vào đó, Warren tập trung vào xu hướng dài hạn của EPS qua một khoảng thời gian dài, khoảng 10 năm. Điều này giúp Warren nhận diện các công ty có lợi thế cạnh tranh bền vững.

Ví dụ, một công ty có EPS tăng trưởng ổn định trong 10 năm sẽ thể hiện sự bền vững và khả năng sinh lời mạnh mẽ, điều này cho thấy công ty đang kinh doanh trong một lĩnh vực quen thuộc và có một mô hình kinh doanh hiệu quả.

Ví Dụ về Công Ty Có EPS Tăng Trưởng Ổn Định
Warren sẽ tìm thấy một báo cáo như sau:

Báo cáo này cho thấy một xu hướng tăng trưởng ổn định của EPS qua thời gian. Đây là dấu hiệu cho thấy công ty đang kinh doanh trong một ngành ổn định, với sản phẩm ít thay đổi, không cần chi quá nhiều để đổi mới hay phát triển. Những công ty như vậy thường có một lợi thế cạnh tranh dài hạn mạnh mẽ, vì họ có thể duy trì lợi nhuận mà không cần phải thay đổi nhiều.

Công Ty Với EPS Biến Động và Thất Thường
Warren sẽ tránh xa những công ty có báo cáo EPS như sau:


Báo cáo trên cho thấy EPS của công ty có sự biến động mạnh mẽ, đôi khi là lỗ, đôi khi là lãi. Điều này thường xảy ra trong các ngành có sự cạnh tranh khốc liệt và dễ bị ảnh hưởng bởi chu kỳ kinh tế. Những ngành này thường có sự bùng nổ và suy thoái, khi cầu cao hơn cung, khiến công ty phải gia tăng sản lượng, tăng chi phí, và dẫn đến tình trạng cung thừa làm giảm giá, khiến công ty phải chịu thua lỗ.

Ngành Cạnh Tranh Khốc Liệt và Các Biến Động Giá Cổ Phiếu
Warren cảnh báo rằng các công ty trong ngành cạnh tranh mạnh mẽ thường có lợi nhuận thất thường, và điều này có thể tạo ra biến động giá cổ phiếu mạnh mẽ. Những nhà đầu tư theo phong cách đầu tư giá trị truyền thống có thể nghĩ đây là cơ hội mua vào, nhưng thực tế họ đang đầu tư vào những công ty có lợi thế cạnh tranh yếu và có thể gặp khó khăn lâu dài.

Kết Luận
Warren Buffett không chỉ tìm kiếm những công ty có EPS cao mà còn chú trọng đến xu hướng EPS bền vững trong dài hạn. Sự ổn định và tăng trưởng liên tục của EPS là dấu hiệu cho thấy công ty đang có một lợi thế cạnh tranh bền vững. Những công ty có EPS biến động mạnh thường thuộc các ngành có tính cạnh tranh cao và không có lợi thế cạnh tranh rõ ràng, nên Warren thường tránh xa những công ty này.

Quyển này cũng rất ngắn rồi thế nên tôi nghĩ ko cần tóm tắt gì nữa, trừ khi mục đích để đọc chùa , chứ quyển sách hay vậy mà có đâu 100K thì ko bằng một lệnh T+ ăn line, kiếm tiền mà muốn ăn chùa tí một thì có lẽ cũng khó kiếm

Cái có giá trị, nếu làm được và đáng làm, là lấy vd các cp VN minh hoạ cho từng nội dung trong sách (thay vì các vd từ cp Mỹ của sách).

Chương 21: Tổng quan Bảng cân đối kế toán cung cấp một cái nhìn cơ bản về cách Warren Buffett sử dụng bảng cân đối kế toán để đánh giá lợi thế cạnh tranh bền vững của một công ty.

1. Khái niệm cơ bản về bảng cân đối kế toán:

• Bảng cân đối kế toán phản ánh tình hình tài chính tại một thời điểm cụ thể, không phải trong cả năm hay quý.
• Được coi như một bức ảnh chụp nhanh về tài sản, nợ và vốn chủ sở hữu của công ty vào ngày lập.

2. Cấu trúc bảng cân đối kế toán:

• Phần tài sản: Bao gồm tiền mặt, các khoản phải thu, hàng tồn kho, đất đai, nhà xưởng và thiết bị.
• Phần nợ và vốn chủ sở hữu:
  • Nợ ngắn hạn: Nợ phải trả trong vòng 1 năm (để bù đắp các khoản như tiền mặt, đầu tư ngắn hạn, hàng tồn kho, v.v.).
  • Nợ dài hạn: Nợ đến hạn sau 1 năm (bao gồm nợ nhà cung cấp, thuế chưa trả, vay ngân hàng, trái phiếu).

3. Công thức tính giá trị tài sản ròng (vốn chủ sở hữu):

• Tài sản – Nợ = Giá trị tài sản ròng (Net Worth) hoặc Vốn chủ sở hữu (Shareholders’ Equity).
  • Ví dụ:
    • Tài sản $100,000 và nợ $25,000 → Vốn chủ sở hữu = $75,000.
    • Tài sản $100,000 nhưng nợ $175,000 → Vốn chủ sở hữu âm = -$75,000.

4. Mục tiêu của Warren Buffett:

• Warren tập trung vào một số mục quan trọng trong phần tài sản và nợ để xác định liệu công ty có lợi thế cạnh tranh bền vững so với đối thủ hay không.

Kết luận:
Bảng cân đối kế toán là công cụ cốt lõi giúp Buffett đánh giá sức mạnh tài chính của một công ty, đặc biệt là khả năng duy trì lợi thế cạnh tranh bền vững.

Chương 22: Tài sản cung cấp một cái nhìn chi tiết về cách Warren Buffett phân tích mục "Tài sản" trên bảng cân đối kế toán để đánh giá sức mạnh tài chính và lợi thế cạnh tranh của doanh nghiệp.

1. Cơ cấu tài sản trên bảng cân đối kế toán:

• Tài sản được chia thành hai nhóm chính:
  1. Tài sản lưu động:
     • Bao gồm:
       • Tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn
       • Các khoản phải thu (thuần)
       • Hàng tồn kho
       • Chi phí trả trước
       • Tài sản khác
     • Đặc điểm: Dễ dàng chuyển đổi thành tiền mặt trong vòng một năm.
     • Được sắp xếp theo thứ tự thanh khoản (từ nhanh nhất đến chậm nhất).
     • Vai trò: Duy trì hoạt động kinh doanh trong các tình huống kinh tế khó khăn.
  2. Các tài sản khác (Tài sản không lưu động):
     • Bao gồm:
       • Đầu tư dài hạn
       • Đất đai, nhà xưởng và thiết bị
       • Lợi thế thương mại
       • Tài sản vô hình
       • Phân bổ lũy kế
       • Tài sản khác
     • Đặc điểm: Không hoặc khó chuyển đổi thành tiền mặt trong vòng một năm.
     • Được xếp riêng dưới mục tài sản lưu động.

2. Vai trò của tài sản trong việc đánh giá lợi thế cạnh tranh:

• Tài sản lưu động:
  • Tính thanh khoản cao giúp doanh nghiệp duy trì hoạt động trong thời kỳ khó khăn.
  • Cho thấy sự ổn định tài chính trong ngắn hạn.
• Tài sản không lưu động:
  • Đầu tư dài hạn: Biểu thị khả năng tăng trưởng bền vững.
  • Đất đai, nhà xưởng và thiết bị: Phản ánh năng lực sản xuất hoặc cung cấp dịch vụ.
  • Lợi thế thương mại và tài sản vô hình: Đánh giá giá trị các yếu tố vô hình như thương hiệu, bằng sáng chế, hoặc sự khác biệt hóa.

3. Tầm quan trọng đối với Warren Buffett:

• Từng loại tài sản và chất lượng tổng thể của chúng tiết lộ đặc tính kinh tế của doanh nghiệp.
• Warren sử dụng thông tin này để xác định liệu công ty có lợi thế cạnh tranh bền vững đáng đầu tư hay không.

4. Kết luận:
Warren Buffett đặc biệt quan tâm đến cách phân bổ tài sản và khả năng tận dụng chúng để bảo vệ doanh nghiệp khỏi các rủi ro kinh tế ngắn hạn và duy trì sự phát triển dài hạn. Trong các chương tiếp theo, từng loại tài sản sẽ được phân tích kỹ lưỡng để tìm ra yếu tố tạo nên một doanh nghiệp ngoại hạng.

Đầu tư giá trị-tăng trưởng là 1 phương pháp phân tích, là 1 trường phái đầu tư. Cụ áp dụng không thành công không có nghĩa là trường phái đó sai lầm.

Cuốn này mình cug đọc rồi.
Về xuất xứ, nó được viết bởi con dâu của Buffet nên khá tin cậy.
Nội dung ngắn gọn, viết kiểu key và khơi gợi, mn nên tìm đọc cuốn này.

Chương 23: Vòng quay tài sản lưu động – Tiền được tạo ra như thế nào giải thích cách tài sản lưu động của doanh nghiệp tham gia vào chu kỳ tạo ra dòng tiền, đồng thời cung cấp các thông tin quan trọng để đánh giá lợi thế cạnh tranh.

1. Chu kỳ vòng quay tài sản lưu động:
Tài sản lưu động (còn gọi là "tài sản hoạt động") nằm trong một chu kỳ liên tục, giúp doanh nghiệp duy trì hoạt động và tạo ra dòng tiền:

• Tiền mặt → Dùng để mua hàng tồn kho.
• Hàng tồn kho → Được bán ra, hình thành các khoản phải thu.
• Các khoản phải thu → Khi thu được, trở lại thành tiền mặt.

Chu kỳ vòng quay:
Tiền mặt → Hàng tồn kho → Các khoản phải thu → Tiền mặt.
Quá trình này lặp đi lặp lại, duy trì sự hoạt động và tăng trưởng của doanh nghiệp.

2. Ý nghĩa của vòng quay tài sản lưu động:

• Tình trạng tài chính:
  • Tốc độ và hiệu quả của chu kỳ này phản ánh khả năng sử dụng tài sản lưu động để tạo ra dòng tiền.
  • Doanh nghiệp có vòng quay nhanh thường có khả năng thanh khoản cao và ít rủi ro tài chính hơn.
• Lợi thế cạnh tranh:
  • Vòng quay hiệu quả (tức là ngắn hơn so với đối thủ) cho thấy doanh nghiệp có thể:
    • Tối ưu hóa chi phí.
    • Duy trì dòng tiền ổn định.
    • Đáp ứng nhanh chóng nhu cầu của thị trường.

3. Warren Buffett và vòng quay tài sản lưu động:

• Warren xem xét từng yếu tố trong chu kỳ tài sản lưu động (tiền mặt, hàng tồn kho, các khoản phải thu) để đánh giá:
  
  • Hiệu quả quản lý tài sản.
  • Khả năng duy trì hoạt động trong điều kiện khó khăn.
  • Sức mạnh tài chính so với đối thủ cạnh tranh.
• Một doanh nghiệp có vòng quay tài sản lưu động hiệu quả thường sẽ có lợi thế cạnh tranh bền vững vì nó ít bị ảnh hưởng bởi các biến động tài chính hoặc thị trường.
  

4. Kết luận:
Vòng quay tài sản lưu động là cốt lõi của hoạt động kinh doanh, là nơi dòng tiền được tạo ra và tái đầu tư để duy trì tăng trưởng. Việc phân tích chu kỳ này giúp Warren Buffett đánh giá khả năng tài chính của doanh nghiệp cũng như lợi thế cạnh tranh trong dài hạn.

Tôi ko có áp dụng trường phái nào để nói thành công
Tôi muốn nói là những trường phái lý thuyết này chỉ đọc để tham khảo
Muốn áp dụng được cái tư tưởng của cụ bufet này phải có lượng nav đủ lớn , ko phù hợp với đại đa số n đt cá nhân , nên để áp dụng là ko phù hợp

tốt nhất là chỉ nên tham khảo

--- Gộp bài viết, 25/11/2024 lúc 12:32, Bài cũ: 25/11/2024 lúc 12:29 ---

ko phù hợp mà cố áp dụng --> đồng nghĩa với sai lầm

Làm gì có cái gì áp dụng được với đại đa số? Ai ai cũng làm như như nhau mà 95% mất tiền à?
Chẳng đâu xa, ngay trên f này tôi vẫn thấy có cụ áp dụng triết lý giá trị đầu tư, và rất thành công đấy.