Bẫy nợ Hoa Kỳ – Lãi kép đã vượt khỏi tầm kiểm soát?

Thôi bớt chém giùm tôi cái.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 40 năm của Nhật Bản đang giao dịch gần mức cao nhất kể từ khi ra mắt vào năm 2007.
Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm đang trên bờ vực phá vỡ mức cao nhất TRONG LỊCH SỬ (ra mắt vào năm 1999).
Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 20 năm đang ở mức cao nhất TỪ TRƯỚC ĐẾN NAY.

Phá giá USD một cách “tự nguyện”?

1. USD vẫn đang bị định giá quá cao (dù đã giảm so với đỉnh 2022):
Làm hàng Mỹ kém cạnh tranh → thâm hụt thương mại sâu thêm

Thắt chặt dòng vốn FDI ngược chiều (Mỹ thành nơi đắt đỏ để đầu tư

2. Phá giá tiền tệ giúp xóa bớt nợ thật:
Với tỷ lệ nợ công/GDP ~120%+, một đồng USD yếu hơn giúp giảm giá trị thực nợ.

3. Duy trì vị thế tài chính mà không công khai “in thêm tiền”:

Thay vì QE, hãy để đồng minh mua T-bonds và khiến USD giảm qua luồng ngoại thương & vốn.

Nhật Bản: Mảnh ghép chiến lược
Lãi suất dài hạn Nhật Bản đang tăng: điều này làm tăng hấp dẫn của trái phiếu JGB (trái phiếu chính phủ Nhật), khiến nhà đầu tư bán T-bonds Mỹ để mua JGB → gây áp lực giảm giá trái phiếu Mỹ → lợi suất tăng → phản ứng ngược.

Tuy nhiên, nếu Nhật quay lại mua trái phiếu Mỹ bằng 550 tỷ USD cam kết đầu tư (một cách âm thầm), điều đó có thể:
Hạ lợi suất T-bonds Mỹ
Giảm nhu cầu USD do dòng vốn quay vòng qua JPY hoặc cơ chế trung gian
Góp phần làm suy yếu USD mà không cần đến chính sách can thiệp trực tiếp

Tốc độ tăng trưởng cung tiền M2 của Trung Quốc (đỏ), Mỹ (xanh nhạt) và Eurozone (đen):

Trung Quốc giữ cung tiền ổn định → ưu tiên ổn định hệ thống hơn là kích thích quá mạnh.

Mỹ và Eurozone đang trong giai đoạn tái tăng trưởng cung tiền sau chu kỳ thắt chặt 2022–2023 → tiềm ẩn chuyển hướng chính sách tiền tệ (nới lỏng hơn) nếu tăng trưởng kinh tế chậm lại.

Sự chênh lệch cung tiền giữa các khu vực có thể dẫn tới biến động lớn trên thị trường ngoại hối, hàng hóa và dòng vốn.