BCC: Cuộc chiến giữa BBs Khoailang VS Khoai Hàn sắp đến hồi kết

BCC: Cuộc chiến giữa BBs Khoailang VS Khoai Hàn sắp đến hồi kết

Thuận lợi:

- Là một trong những nhà máy sản xuất xi măng lớn nhất và hiện có 2 dây chuyền sản xuất xi măng với tổng công suất 2.4 triệu tấn, công ty hiện đang lắp đặt một dây chuyền sản xuất mới với công suất hàng năm là 2 triệu tấn sẽ chính thức đi vào hoạt động từ năm 2010, đây là nguồn đem lại sự tăng trưởng lợi nhuận cao cho BCC sau này.

- Công ty có lợi thế được quyền chủ động tổ chức khai thác nguồn đá vôi, đất sét có trữ lượng và chất lượng cao để phục vụ cho hoạt động sản xuất xi măng và clinker.

- Ngành nghề sản xuất kinh doanh xi măng mang là ngành mang tính thiết yếu do Việt Nam đang là một đất nước đang phát triển nên nhu cầu sử dụng xi măng về dài hạn luôn có sự tăng trưởng khá cao, đặt biệt dự án kích cầu đầu tư xây dựng cơ bản đang triển khai của Chính Phủ.

Rủi ro:

- Theo phương án tăng giá than được Bộ tài chính chấp thuận thì giá than sẽ được điều chỉnh tăng dần và đến quý II/2009, sau đó tập Đoàn Than và Khoáng sản Việt Nam thực hiện giá bán than cho sản xuất xi măng theo giá thị trường.

- Từ 1/3/09 tăng giá điện cho hộ sản xuất (trung bình 6,5%).

=> Ước tính 2 khoản Điện + Than này sẽ làm tăng chi phí sản xuất năm lên: 50-60 tỷ mỗi năm.

- Hiện nay lượng xi măng sản xuất ra gần đủ đáp ứng nhu cầu thị trường, nhưng sang năm 2010 thì Việt Nam có thể thừa xi măng và các doanh nghiệp sẽ phải tính đến chuyện xuất khẩu.

Phân tích cơ bản:

LNST 2006: 92,4 tỷ - Vốn Điều lệ: 900,0 tỷ => EPS = 1.027

LNST 2007: 139,0 tỷ - Vốn Điều lệ: 900,0 tỷ => EPS = 1.544

LNST 2008: 210,1 tỷ - Vốn Điều lệ: 956,6 tỷ => EPS = 2.195

Nhìn qua bảng trên chúng ta thấy, Vốn điều lệ của BCC tăng rất ít trong 3 năm qua (tăng 6,3%), trong khi đó EPS trưởng mạnh (2007 tăng trưởng EPS 50%, 2008 tăng trưởng 42%).

- Đòn bẩy tài chính khá cao, hệ số Nợ/TTS = 0,75 (Cần thiết để triển khai dự án đầu tư nâng cấp dây chuyền sản xuất để tăng doanh thu). Nhưng 2009 lãi suất cho vay đã giảm mạnh so với 2008, nên áp lực trả lãi không còn cao lắm, đặt biệt nến BCC tận dụng được gói hỗ trợ lãi suất 4% của Chính phủ thì sẽ càng khả quan.

- BCC có khoản nợ EUR 110 triệu EUR để lắp đặt một dây chuyền sản xuất mới (đã giải ngân 75 triệu), do tỷ giá EUR/VND có biến động, nên BCTC 2008 công ty đã treo dự phòng lỗ tỷ giá là 138 tỷ đồng. Nhưng, BCC đã nộp đơn xin Bộ Tài chính cho phép vốn hóa khoản dự phòng này vào dự án lắp mới này và đã được đồng ý.

Phân tích Kỹ thuật:

MACD (5) đã cho phân kỳ dương và đã cắt đường tín hiệu từ dưới lên (tín hiệu Mua). PSAR đã cắt xuống đường giá (Tín hiệu Mua). Chỉ số Sức mạnh tương đối RSI đang tăng lên từng ngày hiện nay đạt 62 cho thấy các NĐT càng lúc càng quan tâm. Khối lượng GD cũng đã tăng đột biến lên trong tuần => Cho tín hiệu Up đã rất gần.

(Sorry, không up hình được, các bác có thể xem PTKT tại blog Khoai http://khoailangvina.com )

KHUYẾN NGHỊ: MÚC khuẩn trương.

BCC có tốc độ tăng trưởng lợi EPS cao, là một DN sản xuất xi măng đầu ngành Miền Trung, nơi NM lọc dầu Dung Quất đang hoạt động, nên sẽ kéo miền Trung phát triển theo đó nhu cầu Xi măng Miền Trung cũng sẽ tăng theo.

Là một cổ phiếu tốt trong ngắn ?" trung lẫn dài hạn, với giá đóng cửa ngày 20/3 thì PE 2008 = 5,2. Các bạn có thể cân nhắc lựa chọn thời điểm hợp lý để nhập hàng trước khi nó tăng đột biến.

(Hiện nay Khoai Hàn: Quỹ KITMC WORLDWIDE VIETNAM RSP BALANCED FUND đang xả BCC đều đều, nhưng theo tính toán của Khoai thì Số lượng Cp NĐTNN còn giữ đến ngày 20/3/2009 chỉ còn 3.049.641 Cp, trong đó Quỹ này Khoai ước còn nắm khoản 3 triệu Cp. Với tốc độ xả hiện nay thì chỉ khoản 3-4 phiên trong tuần sau nữa là lực xả sẽ mất).

Chú ý: Nếu GD đã đột biến và giá tăng cao thì khuyến cáo không nên mua đuổi.

Thông tin tham khảo thêm tại: http://khoailangvina.com