BCG - KQKD quý I.2021 dấu mốc khẳng định khát vọng vươn tầm Tre Việt. PIC kết nối cổ đông chân chính

đánh kiểu này về thật ấy chả đùa, mất khách.

Ban lờ đờ lùa gà từ hồi e nó còn giá 1x (x số nhỏ) chán chê, h lên tnay rồi mà ms đỏ 1 hôm nhèo b đã ỉ ôi thế nhỉ? Qua ôm thép HPG như e mà học cái tính kiên nhẫn vs lì đòn đây này.

Tiễn khách

Review BCTC quý 3 của BCG

( Bài review này của 1 cao thủ FA trong group mình nhé)

MỘT SỐ ĐIỂM CHÍNH TRONG BCTC QUÝ 3/21 CỦA BCG
Kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh
• Quý 3/2021
- Doanh thu giảm 41% (457 tỷ vs 781 tỷ cùng kỳ)
- Giá vốn hàng bán giảm 58% (236 tỷ vs 557 tỷ cùng kỳ)
- Lợi nhuận gộp giá trị tuyệt đối giữa 2 kỳ tương đương nhau nhưng Biên lợi nhuận gộp tăng mạnh lên 48% (cùng kỳ 29%)
- Lãi thuần (lợi nhuận – chi phí) của hoạt động tài chính: 162 tỷ so với lỗ (43 tỷ) cùng kỳ
- Lợi nhuận trước thuế tăng 167% (270 tỷ vs 101 tỷ cùng kỳ)
- Lợi nhuận sau thuế gần gấp 3 lần cùng kỳ ~ tăng 186% (217 tỷ vs 76 tỷ cùng kỳ)
- Lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ gấp hơn 5 lần cùng kỳ ~ tăng 416% (165 tỷ vs 32 tỷ cùng kỳ)
- Lũy kế 9T/21, Doanh thu tăng 13%, Lợi nhuận gộp tăng 95%, Lợi nhuận trước thuế tăng 467%, Lợi nhuận tăng 681%, Lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ tăng 937%. So với kế hoạch 5.375 tỷ doanh thu và hơn 806 tỷ LNST của năm 2021, trong 9T/21 BCG đã lần lượt thực hiện được 35% chỉ tiêu doanh thu và hơn 87% chỉ tiêu lợi nhuận.
• Phân tích
- Thoạt nhìn kết quả của doanh thu sụt giảm 41% khiến ta nản lòng về kết quả hdkd kém khởi sắc của BCG trong Quý 3. Tuy nhiên, số liệu thuyết minh chi tiết lại chỉ ra nhiều điểm tích cực.
- Mặc dù doanh thu thuần giảm 41% nhưng giá vốn hàng bán lại giảm mạnh hơn tới 58%. Do đó, lợi nhuận gộp của 2 kỳ tương đương nhau. Biên lợi nhuận gộp của Q3/21 tăng mạnh lên tới 48%, trong khi cùng kỳ có 29%.
- Giãn cách xã hội trong Q3 cũng là một phần lý do chính khiến cho doanh thu của BCG giảm mạnh trong quý này. Tuy nhiên, cơ cấu doanh thu giữa 2 quý có sự thay đổi rõ nét và đáng kể:
@ Quý 3/2020: trong tổng doanh thu, doanh thu từ bán hàng hóa (điện và BĐS) chỉ chiếm 34%; doanh thu từ hợp đồng xây dựng, xây lắp chiếm tới 55%; doanh thu từ cung cấp dịch vụ chiếm 11%.
@ Quý 3/2021: trong tổng doanh thu, doanh thu từ bán hàng (điện và BĐS) chiếm tới 88%; doanh thu từ hợp đồng xây dựng, xây lắp chỉ còn chiếm 10%; doanh thu từ cung cấp dịch vụ chỉ còn 2%.
Sự chuyển dịch cơ cấu doanh thu này là rất quan trọng bởi biên lợi nhuận gộp của hoạt động xây dựng, xây lắp là 28% trong khi biên lợi nhuận của bán hàng (điện và BĐS) lên tới 52% trong Q3/21. Sự chuyển dịch trong cơ cấu doanh thu từ hoạt động kinh doanh có biên ln thấp hơn sang hoạt động kinh doanh có biên ln cao hơn mang lại hiệu quả kinh doanh cao hơn cho BCG. Cụ thể là trong Q3/21, mặc dù doanh thu giảm mạnh nhưng lợi nhuận gộp vẫn được giữ nguyên. Sự chuyển dịch này ta cũng thấy rõ trong 6 tháng đầu năm và trong phân tích BCTC của công ty con ở mảng xây dựng, xây lắp của BCG là TCD. Trong năm 2021, TCD có doanh thu tăng trưởng mạnh nhưng lại tập trung hơn vào việc thực hiện các dự án trong tập đoàn. Giảm dần doanh thu thực hiện các dự án bên ngoài tập đoàn. Nên doanh thu từ hợp đồng xây dựng, xây lắp ở góc độ báo cáo tài chính hợp nhất sẽ giảm mạnh. Đây có thể là chiến lược của BCG trong các năm tới.
Báo cáo tài chính không thuyết minh cụ thể doanh thu bán điện và doanh thu BĐS. Tuy nhiên, với số liệu doanh thu thấp của Q3/2021, có thể doanh thu BĐS chưa có nhiều. Khả năng Q4/2021 mới là thời điểm BCG hạch toán nhiều doanh thu BĐS cho các dự án BĐS đã hoàn thành và cho ghi nhận doanh thu, lợi nhuận. Điều này cho ta kỳ vọng một Q4/2021 bùng nổ với doanh thu BĐS, nhất là sau giai đoạn giãn cách, hoạt động kinh doanh BĐS sẽ khởi sắc, nhộn nhịp hơn.
- Lợi nhuận của BCG trong Q3/21 có sự đóng góp lớn của lãi hoạt động tài chính (net trong quý là 162 tỷ), trong đó bao gồm lãi từ cho vay, đầu tư cổ phiếu, trái phiếu, hợp đồng hợp tác đầu tư (bản chất là cho vay). BCG đã làm tốt việc huy động được nguồn vốn rẻ và cho vay với lãi suất tốt hơn. Cái này có thể thấy rõ trong việc số dư đi vay tăng mạnh, cùng với đó là sự tăng mạnh của số dư cho vay, hợp đồng hợp tác kinh doanh (khoản mục cho vay, phải thu khác).
Tài sản và công nợ
• Tổng tài sản của BCG tại ngày 30/9/2021 là 35,371 tỷ tăng 47% so với đầu kỳ, trong đó đáng chú ý:
- Khoản mục chứng khoán kinh doanh với số dư là 1,670 tỷ, trong đó có 3 khoản đầu tư chính vào TPB (990 tỷ), PGB (113 tỷ) và Công ty Xuân Phú Hải (560 tỷ, chủ đầu tư tổ hợp nghỉ dưỡng Xuân Phú Hải, quy mô 7ha, toạ lạc tại xã Điện Dương, huyện Điện Bàn, tỉnh Quảng Nam – Tên thương mại Amor Garden) >> 3 khoản đầu tư này đều có tiềm năng mang lại cho BCG lợi nhuận lớn khi bán, vd như TPB giá mua 33/cp, giá hiện tại là ~45/cp >> tạm lãi 360 tỷ.
- Phải thu khác (ngắn và dài hạn) có số dư là 16,742 tỷ (tăng 45% so với cùng kỳ), chủ yếu là các khoản hợp tác đầu tư thực hiện các dự án điện và BĐS. Đây cũng là nguồn cho BCG lãi hoạt động tài chính trong kỳ.
- Các khoản mục hàng tồn kho, tài sản cố định và tài sản dở dang dài hạn chủ yếu bao gồm chi phí thực hiện các dự án BĐS, các dự án năng lượng tái tạo (điện mặt trời, điện gió) tăng mạnh với tổng số dư tại ngày 30/9/2021 là 10,020 tỷ (tăng 50% so với đầu kỳ).
• Tổng nợ phải trả của BCG tại ngày 30/9/2021 là 29,012 tỷ tăng 37% so với đầu kỳ, trong đó đang chú ý:
- Dư nợ vay là 12,912 tỷ, tăng 182% so với đầu kỳ.
- Phải trả người bán (ngắn hạn và dài hạn) là 4,248 tỷ, giảm 22% so với đầu kỳ.
- Người mua trả tiền trước là 2,066 tỷ, tăng 22% so với đầu kỳ.
- Phải trả khác (ngắn và dài hạn) là 7,941 tỷ, tăng 11% so với đầu kỳ. Chủ yếu bao gồm các hợp đồng hợp tác đầu tư thực hiện các dự án điện và BĐS.
• Hệ số thanh toán nhanh: TS ngắn hạn/Nợ ngắn hạn = 2 lần >> tốt
• Hệ số nợ: Nợ phải trả/Vốn CSH = 4.5 lần >> rất cao
• Hệ số nợ vay: Nợ vay/Vốn CSH = 2 lần >> cao, nhưng không quá cao so với các công ty trong ngành (chỉ tính trên vốn vay từ ngân hàng, phát hành trái phiếu)

Nhìn các chỉ số thì có thể thấy BCG đang có hệ số Nợ phải trả/Vốn CSH = 4.5 lần là rất cao. Tuy nhiên, khi bóc tách các khoản nợ thì ta có thể thấy:
- Nợ vay ngân hàng và phát hành trái phiếu: hệ số nợ vay là 2 lần, cũng không quá cao so với các công ty cùng ngành;
- Nợ phải trả từ các hợp đồng hợp tác đầu tư (trong khoản mục phải trả khác) : đã được BCG cân đối giữa các khoản phải thu và phải trả cho các hợp đồng hợp tác đầu tư. Cho nên BCG vẫn đảm bảo khả năng thanh toán khi các hợp đồng này đến hạn;
- Người mua trả tiền trước, đây là doanh thu nhận trước không phải là nghĩa vụ phải thanh toán;
- Phải trả người bán (ngắn và dài hạn): có thể thấy rõ trong BCTC là BCG đã thỏa thuận với các nhà cung cấp để cân đối lại các khoản phải trả giữa ngắn và dài hạn. Do đó BCG có thể chủ động hơn trong việc thanh toán các khoản phải trả này khi đến hạn.
Do đó, BCG vẫn kiểm soát tốt tình hình tài chính và khả năng thanh toán. Thậm chí trong kỳ, BCG vẫn còn có khả năng huy động thêm vốn để thực hiện các vụ đầu tư mua chứng khoán kinh doanh giá trị lớn như mua cp TPB, PGB và thực hiện các dự án điện, bds lớn.

Dòng tiền
• Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh âm 7,009 tỷ (cùng kỳ: dương 471 tỷ)
• Dòng tiền từ hoạt động đầu tư âm 3,131 tỷ (cùng kỳ: âm 1,261 tỷ)
• Dòng tiền từ hoạt động tài chính dương 9,924 tỷ (cùng kỳ: dương 1,381 tỷ)
• Dòng tiền thuần trong kỳ âm 215 tỷ (cùng kỳ: dương 591 tỷ)
Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh âm 7,009 tỷ là do ảnh hưởng lớn từ các hợp đồng hợp tác đầu tư (bản chất là cho vay và đi vay). Do đó, ảnh hưởng này theo bản chất thì nên phân loại thành hoạt động đầu tư thì chính xác hơn. Nếu không tính đến ảnh hưởng từ các hợp đồng hợp tác kinh doanh thì dòng tiền từ hoạt động kinh doanh âm khoảng 2,000 tỷ.
Nói chung, BCG đang trong quá trình đầu tư mạnh mẽ vào các đại dự án năng lượng tái tạo và dự án BDS nên cần phải huy động một lượng lớn vốn đầu tư. Nguồn vốn huy động thông qua vốn vay, hợp đồng hợp tác kinh doanh và phát hành thêm cổ phiếu. Do đó, dòng tiền âm lớn ở các hoạt động tài chính và hoạt đồng đầu tư là có thể hiểu được. Tuy nhiên, như phân tích ở bên trên, hiện tại BCG vẫn đang cân đối được để đảm bảo tình hình tài chính ổn định và đảm bảo khả năng thanh toán.

Nhận xét chung:
• Mặc dù trong Q3/2021, doanh thu giảm mạnh so với cùng kỳ nhưng nhờ sự cải thiện mạnh mẽ của biên lợi nhuận gộp và sự đóng góp từ hoạt động tài chính, BCG vẫn có một kết quả kinh doanh bùng nổ về lợi nhuận.
• Tổng tài sản tăng mạnh so với cùng kỳ kéo theo Nợ phải trả cũng tăng mạnh. Đáng chú ý là số dư lớn của các hợp đồng hợp tác đầu tư (cả phải thu và phải trả). Tuy nhiên, BCG vẫn đang đảm bảo tốt tình hình tài chính và khả năng thanh toán.
• Dòng tiền thâm hụt nặng từ hệ quả của quá trình đầu tư mạnh mẽ vào các dự án điện và BĐS. BCG vẫn đang trong quá trình “gieo hạt” nên điều này có thể hiểu được.

==========================================

Hôm nay tình cờ đọc được bài phân tích về BCTC quý III này trên fb của bác "An Le Nhu" post. Phân tích đỉnh

ôi lùa gà đỉnh cao. Để hôm nào em viết bài dìm hàng BCG nhé, đảm bảo phân tích đỉnh luôn! Há há

Chả là lùa gà, DN tốt giá phải tăng chứ, mấy hôm nay giá có tăng đâu. Phải như IDC từ 3x lên 9x ý, BCG có 1x lên 2x thì đích thực lùa rồi

Tại lễ trao giải Dot Property Vietnam Awards 2021, King Crown Infinity được trao giải Dự án phức hợp cao cấp có thiết kế kiến trúc đẹp nhất

https://www.dotproperty.com.vn/blog/?p=58281&preview=true

• Best Luxury Mixed-Use Architecture Design (Dự Án Phức Hợp Cao Cấp Có Thiết Kế Kiến Trúc Đẹp Nhất): King Crown Infinity – BCG Land

Giải Best Luxury Mixed-Use Architecture Design (Dự Án Phức Hợp Cao Cấp Có Thiết Kế Kiến Trúc Đẹp Nhất) thuộc về dự án phức hợp thương mại và căn hộ cao cấp King Crown Infinity của BCG Land. Dự án được ban tổ chức đánh giá cao bởi kiến trúc sáng tạo, nổi bật với quy hoạch đồng bộ, tiện ích đẳng cấp, hứa hẹn trở thành một biểu tượng xứng tầm vị thế Thành phố Sáng tạo Thủ Đức trong tương lai.

--- Gộp bài viết, 13/11/2021, Bài cũ: 13/11/2021 ---

BCG vẫn đi từ từ vững chắc theo đúng lộ trình. Ai lướt nhìn nó đi chậm trong khi các cổ đất khác tăng nóng sẽ rất khó chịu.

Anh em cổ đông vào nhóm riêng nhé: https://bitly.com.vn/dknve9

Ôi có khi nhà báo còn chả hiểu đất công là gì, quy trình chấp thuận chủ trương đầu tư nó ra sao. Các bác thấy từ 2019 đến nay vấn đề đất đai ở thành phố nóng thế nào, bao nhiêu cán bộ vướng lao lý, thì bản thân cơ quan nhà nước họ phải kỹ càng tới đâu luôn khi làm hồ sơ giai đoạn này. Có mấy dự án được cấp phép xây dựng trong 2-3 năm qua đâu? Thế mà 2021 dự án này của BCG vẫn được cấp phép, thì pháp lý của họ phải ổn đến thế nào, đơn giản vậy thôi.

--- Gộp bài viết, 13/11/2021, Bài cũ: 13/11/2021 ---

Vậy chứ lâu dài chắc cũng chỉ mấy anh em ta với nhau thôi bác. Khách đến thì vui, khách rời thì mình chào tiễn biệt, miễn là kiếm được tiền rồi thì ra đi cũng sang lên, chớ để kỳ cục cái người mình đi.

--- Gộp bài viết, 13/11/2021 ---

Công nhận luôn bác, ôm HPG thấy mình ra đời tự tin hẳn vì “thép đã tôi thế đấy” ) Kệ,

Cuối tuần em ngồi nghiên cứu thông điệp của Chủ tịch BCG dịp 10 năm thành lập. Có thể thấy BCG đã xác nhận hoàn thiện bức tranh tổng thể 5 mảng hoạt động: “phát triển 5 mảng kinh doanh chiến lược của BCG là sản xuất, hạ tầng, năng lượng, bất động sản và dịch vụ tài chính. Mục tiêu của BCG Financial là xây dựng một ngân hàng dữ liệu khổng lồ từ các khách hàng doanh nghiệp và giúp cho các khách hàng tận dụng tối đa các dịch vụ trong hệ sinh thái của mình.”
Em đặc biệt ấn tượng và quan tâm mảng tài chính này, em cho rằng thành hình thành dạng muộn trong các mảng nhưng đó là nền tảng cực kỳ quan trọng cho sự phát triển bền vững của BCG. BCG sẽ làm những gì để hiện thực hoá mục tiêu nêu trên?! Câu chuyện đầu tư vào các ngân hàng có đơn thuần chỉ là mua bán lấy chênh lệch giá? Không, với cái tầm của những lãnh đạo xuất thân là dân tài chính vốn nổi tiếng có tài của BCG, em tin là câu chuyện còn dài còn hấp dẫn. Điều quan trọng nhất sau giai đoạn lớn nhanh như thổi là sự bền vững. Chờ xem thế nào.
Bác @no7legend thường xuyên cập nhật tin tức cho anh em, trong đó tin về từ thiện bác cũng đưa lên, qua đó thấy được doanh nghiệp này cũng có tâm với xã hội.
Có tài, lại có tâm, tin rằng sẽ có tầm.
Lên xuống vài phiên (thậm chí vài tháng như vừa qua) - sá gì đâu!