BCM - Kỳ vọng tăng giá từ IPO công ty liên kết

Chúc mừng BCMer, vững tin hành trình 1xx

Ế lòi mắt cho xem

Họ Bcm oánh khó đấy.

Như anh chị cũng đã biết ngày 6/2/2025 BCM được Ủy ban chứng khoán Nhà nước chấp thuận chào bán công khai 300 triệu cổ phiếu với giá khởi điểm 69.900đ. Nếu thương vụ này thành công dự kiến BCM sẽ thu về gần 21.000 tỷ để phát triển dự án, cũng như ghi tên mình vào những thương vụ chào bán công khai lớn nhất thị trường vốn Việt Nam tính đến thời điểm hiện tại.

Để dễ hình dung anh chị có thể xem thống kê phát hành riêng lẻ từ năm 2014-2022 dưới đây, do em không tìm được thống kê chào bán công khai.


Bảng trên anh chị thấy năm 2021 là năm phát hành có giá trị quy mô lớn nhất 10 năm với tổng quy mô 17.520 tỷ từ 36 thương vụ. Trong khi đó, thương vụ của BCM nếu thành công đã gần 21.000 tỷ lớn hơn tổng quy mô PHRL của toàn TTCK năm 2021 18%

Chúng ta cùng xem xét doanh nghiệp đang có gì, làm ăn như thế nào, cũng như cơ hội nào cho anh chị em nhà đầu tư chúng ta.

Cộng đồng nho nhỏ nếu anh chị tìm nơi trao đổi cũng các chứng sĩ khác:

https://*******/g/enrnup110

Thương vụ 800 triệu USD của BCM

I.Tổng quan doanh nghiệp
1. Lịch sử hình thành

• Tổng Công ty Becamex IDC (HOSE: BCM) là một đơn vị hàng đầu trong lĩnh vực phát triển khu công nghiệp tại tỉnh Bình Dương. Ảnh hưởng của công ty không chỉ giới hạn ở Bình Dương mà còn mở rộng đáng kể sang các tỉnh Bình Phước và Bình Định.
  
  
• Trong năm 2017, đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) của Tổng Công ty Becamex IDC (BCM) đã thành công với tổng cộng 18,9 triệu cổ phiếu được chào bán cho các nhà đầu tư. Cổ phiếu được bán với giá 31.004 đồng/cổ phiếu. Sau IPO, Ủy ban Nhân dân tỉnh Bình Dương vẫn giữ lại tỷ lệ sở hữu đáng kể trong công ty, chiếm 95,44% tổng số cổ phiếu. Vào ngày 31/7/2020, cổ phiếu của BCM chính thức được niêm yết trên HOSE.
  

2. Các liên doanh của BCM - Dẫn đầu trong các KCN và nhà máy xây dựng sẵn

• Tổng quỹ đất bao gồm cả DN liên doanh-liên kết lên đến 17.000 Ha, quỹ đất chỉ đứng sau VHM với khoảng 18.100 Ha.
  
  
• Nên cũng không nói quá khi nói BCM đang đứng đầu về mảng khu công nghiệp
  

a. VSIP – Doanh nghiệp phát triển khu công nghiệp lớn nhất Việt Nam

• Được thành lập vào năm 1996, Tập đoàn VSIP là một liên doanh 49%/51% giữa BCM và Sembcorp Development LTD. Là một nhà đầu tư hàng đầu trong ngành bất động sản công nghiệp của Việt Nam, Tập đoàn VSIP vận hành 14 KCN, đô thị và dịch vụ KCN trên khắp cả nước, với tổng quỹ đất hơn 13.081 hecta
  

b. BW Industrial: Dẫn đầu trong phát triển nhà máy và kho xây sẵn tại Việt Nam

• BW Industrial (BCM sở hữu 24,06%) có vốn điều lệ hiện tại là 4.132 tỷ đồng - đứng đầu trong việc phát triển các nhà máy xây sẵn và kho xây sẵn cả nước. Vào cuối năm 2023, BW Industrial đã tích lũy được một quỹ đất công nghiệp và logistics ấn tượng hơn 900 hecta
  

c. Khu phức hợp công nghiệp - đô thị - dịch vụ Becamex Bình Phước: Diện tích lớn thứ 2 cả nước

• KCN Becamex Bình Phước (BCM sở hữu 40%) nằm ở thị xã Chơn Thành, tỉnh Bình Phước, với tổng diện tích quy hoạch hơn 4.500 hecta, bao gồm 2.448 hecta KCN và diện tích còn lại dành cho các khu dân cư.
  

3. Cơ cấu doanh thu theo mảng BCM giai đoạn 2018-2024

• Mảng bất động sản công nghiệp và dân dụng: chiếm từ 65-80% tổng doanh thu của BCM trong giai đoạn từ năm 2018 đến năm 2024. Biên lợi nhuận gộp từ các hoạt động kinh doanh bất động sản dao động từ 46% đến 73% trên các dự án được ghi nhận trong 6 năm qua do tính pháp lý rõ ràng của dự án và chi phí bồi thường thấp cho việc giải phóng mặt bằng.
  
  
• Dịch vụ KCN: bao gồm quản lý và bảo trì KCN, cung cấp điện và nước sạch cho khách thuê, chiếm từ 10- 23% tổng doanh thu. Biên lợi nhuận từ 40-44%.
  

Biên lợi nhuận gộp (doanh thu-chi phí) các mảng khá cao, trên 40%

II. Thương vụ 800 triệu USD
1. Trong vòng 5 năm qua, hoạt động phát hành cổ phiếu của các công ty trong nhóm VN30 chủ yếu chỉ tập trung ở lĩnh vực tài chính

2. Nhu cầu đầu tư vào BĐS công nghiệp của các quỹ đầu tư trên toàn cầu rất lớn

• Các quỹ lớn có nhu cầu gia tăng tỷ trọng nhóm Khu công nghiệp lên đến 59%, và deal lớn 800 triệu đô như BCM cũng được chào chủ yếu cho các quỹ ngoại (nguồn tài chính dồi dào và nhìn thấy xu hướng chuyển dịch KCN từ TQ sang Việt Nam)
  

3. Việc phát hành cổ phiếu mang đến nhiều cơ hội cho cả Becamex và thị trường vốn

• Nguồn vốn để phát triển các dự án mới mang lại nguồn thu trong tương lai:
  
  • Đầu tư vào KCN Cây Trường và KCN Bàu Bàng Mở rộng tại tỉnh Bình Dương.
    
    
  • Tăng vốn cho các công ty liên kết, bao gồm Công ty Liên doanh Phát triển Công nghiệp Việt Nam-Singapore (VSIP); Công ty Cổ phần Phát triển Hạ tầng Becamex Bình Phước; Công ty Cổ phần Đầu tư và Phát triển Năng lượng Becamex-VSIP (BVP); Công ty Cổ phần Giải pháp Năng lượng Thông minh Việt Nam-Singapore (VSSES); và Công ty Cổ phần Becamex Bình Định.
    
    
  • Tái cấu trúc tài chính, bao gồm thanh toán các trái phiếu và khoản vay hiện tại, tổng giá trị 5.060 tỷ đồng. Việc huy động vốn cổ phần sẽ giảm bớt áp lực dựa vào vốn nợ và cải thiện sức mạnh tài chính của Becamex
    
• Đa dạng hóa cơ cấu cổ đông và cải thiện tính thanh khoản của cổ phiếu:
  
  • Hiện tại UBND tỉnh Bình Dương đang nắm 95.44%, với đợt chào bán công khai này sẽ giảm sở hữu nhà nước xuống, giảm sự khan hiếm cổ phiếu trên thị trường. Sự hỗ trợ từ các nhà đầu tư mới để cải thiện hiệu quả quản trị doanh nghiệp và hoạt động
    
    
  • Tính đến hiện tại ngày 26/02/2025 thanh khoản trung bình 20 phiên của cổ phiếu chỉ đang khoảng 375.000 CP/ phiên. Sau khi phát hành xong tỷ lệ CPĐLH tăng lên tăng tính thanh khoản cho cổ phiếu.
    

Góc nhìn cá nhân:

• Giá khởi điểm của đấu giá là 69.900đ, giá hiện tại ngày 26/02/2025 là 76.400đ, mua đấu giá sẽ có lợi hơn về giá khi mua số lượng lớn, không làm nhảy bước giá khi mua khối lượng lớn trong khi cổ phiếu có tính thanh khoản thấp.
  
  
• Việc tăng thanh khoản sẽ làm BCM có ảnh hưởng hơn đến chỉ số VN30 và các quỹ mô phỏng chỉ số sẽ mua thêm CP BCM
  
  
• Nhóm ngành KCN đang thực sự vào “thời” nhất là khi chiến tranh thương mại Mỹ-Trung diễn ra, làn sóng dịch chuyển sản xuất và FDI sang VN anh chị cũng đã thấy, kể cả CP KCN cũng đang hút dòng tiền giai đoạn này, BCM lại đang có quỹ đất KCN lớn nhất. Thay vì anh chị đầu tư vào 1 khu công nghiệp ở ngoài với nhiều rào cản ngành thì có thể mua cổ phần làm cổ đông với tầm nhìn trên 10 năm, 20 năm. Do về ngắn hạn, khách quan mà nói hiệu suất sử dụng vốn của BCM khá thấp, PE lại khá cao so với trung bình ngành, số lượng CP pha loãng cũng làm giảm EPS của CP, việc deal này thành công sẽ cải thiện phần nào chỉ số này.
  

Giá 100k/cổ phiếu, để

Chào mừng thương vụ chào bán đấu giá 300 triệu cổ của BCM.

Thế có mà lồi mồm bro ơi.

quả đúng là bắc KBC, nam BCM.

BCM tăng gì mà kinh thế.

VCM khoẻ hơn nhiều.