BCTC QUÝ 2 NGÀNH THÉP

Cùng TCP nhìn qua KQKD Q2 của các doanh nghiệp trong ngành. TCP chia làm 2 nhóm và chỉ lấy ra những cái tên tiêu biểu đầu ngành để soi chiếu: thượng nguồn (HPG) và hạ nguồn (NKG, HSG).

HPG:
Doanh thu đạt 37.422 tỷ (tăng 6,6% svck);
LNST đạt 4.032 tỷ (giảm -58,5% svck);
Biên lợi nhuận gộp tiếp tục sụt giảm do tình hình giá thép giảm, chỉ đạt 17,5%. Giảm mạnh so với mức đỉnh 33% vào Q2.2021. (Hình 1)

NKG:
Doanh thu đạt 7.196 tỷ (tăng +2,7% svck);
LNST đạt 202 tỷ (giảm -76% svck);
Biên gộp suy giảm chỉ đạt 12,4%. (Hình 2)

HSG:
Doanh thu đạt 12.177 tỷ (giảm -6,2% svck);
LNST đạt 265 tỷ (giảm -84,4% svck);
Biên gộp chỉ đạt 13,1%, có xu hướng cải thiện so với quý 1. Tuy nhiên đây vẫn là 1 mức thấp so với thời kì đỉnh cao của mình. (Hình 3)
--------------
Thị trường cũng đã nhìn ra bức tranh tối màu của ngành thép, thể hiện qua việc giá các cổ phiếu trong ngành liên tục điều chỉnh thời gian qua. Nguyên nhân dẫn tới bức tranh lợi nhuận sụt giảm thì chắc ai cũng nhận ra là do đến từ nhu cầu & giá thép cả trong và ngoài nước đều giảm mạnh.

1 điểm sáng đối với các doanh nghiệp trong ngành là hiện đang mạnh tay đầu tư vào tài sản cố định nhằm nâng công suất chờ chu kỳ tăng trưởng tiếp theo. Cụ thể:
HPG nâng công suất sản xuất từ 8,5 triệu tấn lên 21 triệu tấn mỗi năm qua dự án Dung Quất 2 và 3, tập trung vào HRC.
NKG đầu tư dự án nhà máy Tôn Nam Kim Phú Mỹ quy mô 1,2 triệu tấn/năm, tổng vốn đầu tư 4.500 tỷ đồng tập trung vào phân khúc cao cấp.
…
Bài học đầu tư sử dụng đòn bẩy lớn từ giai đoạn trước 2018 đã để lại cho các doanh nghiệp thép kinh nghiệm sâu sắc. Do vậy, với phương án mở rộng đầu tư lần này, ban lãnh đạo các công ty đề bày tỏ sự thận trọng nhất định.
Dòng tiền lớn tạo ra 2 năm vừa qua sẽ được sử dụng để tiến hành đầu tư nhà máy bên cạnh với việc sử dụng đòn bẩy.