BFC - Hàng vinachem, game thoái vốn, cổ tức khủng

Kết quả kinh doanh 2015

• Sản lượng sản xuất 562 nghìn tấn (-16% y.o.y)

• Sản lượng tiêu thụ 607 nghìn tấn (-6%y.o.y)

• Doanh thu 6045 tỷ đồng (-6%y.o.y)

• LNTT 355 tỷ đồng (-3%y.o.y)

Kế hoạch 2016

• Sản lượng sản xuất: 656 nghìn tấn

• Sản lượng tiêu thụ 675 nghìn tấn

• Doanh thu 6625 tỷ đồng

• LNTT 369 tỷ đồng

Trong quý 3/2015 nhà máy NPK Bình Điền – Mê Kông có công suất 100nghìn tấn/năm đã được đưa vào hoạt động và sau đó là nhà máy NPKBình Điền- Ninh Bình có công suất ban đầu 200 nghìn tấn/nămđược đưavào hoạt động từ ngày 21/10/2015, và nhà máy NPK Bình Điền- Tây Ninhđược đưa vào hoạt động từ ngày 22/12/2015 giúp tổng công suất củaBFC nâng từ 675 nghìn tấn/năm lên 1025 nghìn tấn/năm

Quan điểm đầu tư:

BFC sẽ trở thành đơn vị sản xuất phânbón NPK lớn nhất tại Việt Nam. Đây sẽlà động lực chính thúc đẩy cho sự tăngtrưởng của công ty trong 2016. Tuynhiên, chúng tôi lưu ý, trong bối cảnhngành đang ở trạng thái bão hòa, cácdoanh nghiệp trong nước phải cạnhtranh gay gắt với hàng nhập khẩu thì cókhả năng các nhà máy mới chưa thểhoạt động hết công suất trong thời gianđầu.

BFC được dự báo sẽ đạt 7,537 tỷ đồngdoanh thu và 258 tỷ đồng LNST thuộc vềcông ty mẹ năm 2016, tương đương EPS2016= 5,155 đồng/cổ phiếu. Cổ phiếuBFC đang giao dịch với mức P/Eforward= 5.02- mức P/E tương đối thấpso với các cổ phiếu cùng ngành.