BFC - LNST cty mẹ đạt 225 tỷ đồng, tăng 15% so với cùng kỳ 2016

Doanh thu quý III đạt 1.556 tỷ đồng, tăng 6% so với cùng kỳ, tuy nhiên giá vốn hàng bán tăng gần 9% khiến cho lợi nhuận gộp của công ty sụt giảm. Biên lãi gộp từ 17% giảm xuống còn 15%.

Doanh thu tài chính không đáng kể, trong khi chi phí tài chính tăng gần 20% chủ yếu là chi phí lãi vay. Chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp diễn biến trái chiều, trong khi bán hàng giảm xuống 17% thì chi phí quản lý doanh nghiệp đội lên 18%.

Kết thúc quý III, lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đem về 57 tỷ đồng giảm 15% so với cùng kỳ năm 2016, EPS giảm mạnh hơn tới 29% còn 915 đồng.

Thôi đừng post doanh nghiệp tăng truởnv nửa các b ah. Con nào ra tin cũng giảm. Buồn cho cái tt cờ bạc này

BFC quý 3 LN giảm mạnh đấy tăng trưởng đâu ?

Giá vốn thấp dữ

Sao giá giảm thế nhỉ

Gãy trend các kiểu

bung bét

Toé loe

Phân bón Bình Điền (BFC): 9 tháng lãi sau thuế 280 tỷ đồng, xem như đã hoàn thành chỉ tiêu lợi nhuận cả năm

http://cafef.vn/phan-bon-binh-dien-...i-tieu-loi-nhuan-ca-nam-20171025163519379.chn

http://s.cafef.vn/bfc-239016/phan-bon-binh-dien-bfc-tam-ung-20-co-tuc-bang-tien.chn
tạm ứng 20% cổ tức xèng, sao giá giảm, mai đua k???

Phân bón Bình Điền (BFC) tạm ứng 20% cổ tức bằng tiền
http://s.cafef.vn/bfc-239016/phan-bon-binh-dien-bfc-tam-ung-20-co-tuc-bang-tien.chn
http://f319.com/threads/ket-qua-sxk...-thuoc-vinachem.1022743/page-36#post-24516919
BFC – BÁO CÁO PHÂN TÍCH
>>>Tổng quan:
Tổng quan CTCP Phân bón Bình Điền tiền thân là Xí nghiệp phân bón Bình Điền II trực thuộc Công ty phân bón Miền Nam, được thành lập từ năm 1973. Năm 2003, xí nghiệp phân bón Bình Điền được tách ra và đổi tên thành Công ty Phân bón Bình Điền, trực thuộc tập đoàn hóa chất Việt Nam (Vinachem). Công ty được cổ phần hóa vào năm 2011 và chính thức niêm yết trên HOSE vào tháng 10/2015. Vốn điều lệ hiện tại của công ty là 571,6 tỷ đồng.
>>>Ngành nghề kinh doanh:
BFC hoạt động trong lĩnh vực sản xuất, kinh doanh các loại phân bón vô cơ, hữu cơ, vi sinh, vi lượng, các chất điều hòa tăng trưởng cho cây trồng và vật nuôi, trong đó chiếm thị phần hàng đầu về phân bón hỗn hợp NPK. Sản phẩm nổi tiếng nhất là thương hiệu phân bón Đầu trâu NPK được doanh nghiệp đầu tư phát triển trong thời gian dài đã trở thành động lực tăng trưởng chính cho công ty trong giai đoạn hiện nay.
>>>Cơ cấu cổ đông:
Cơ cấu cổ đông của BFC cũng khá cô đặc với phần lớn tỷ lệ sở hữu thuộc về Tập đoàn hóa chất Việt Nam (Vinachem) – chiếm 65%. Hai cổ đông tổ chức gồm Công ty TNHH Thương mại và Dịch vụ Thái Sơn (nắm giữ 2,46%) và Asia Value Investment Limited (nắm giữ 2,21%). Phần còn lại thuộc về các cổ đông cá nhân nhỏ lẻ khác.
>>>Năng lực sản xuất Nguồn:
BFC Là doanh nghiệp dẫn đầu về năng lực sản xuất và thị phần phân bón NPK trên thị trường Việt Nam. Hiện tại, BFC đang là doanh nghiệp có công suất sản xuất NPK đứng đầu cả nước. Sau khi đưa vào hoạt động hai nhà máy mới là Bình Điền Ninh Bình (200.000 tấn/năm) và Bình Điền Tây Ninh (giai đoạn 1: 50.000 tấn/năm), tổng công suất của BFC tăng lên 37%, đạt 925.000 tấn/năm với tổng cộng 5 nhà máy đang hoạt động. Thị trường trọng điểm của BFC là khu vực phía Nam và Tây Nguyên với thị phần 28%, trong khi đó thị trường miền Trung và Bắc chỉ chiếm khoảng 10% mỗi thị trường.
>>>Nguồn nguyên liệu:
Nguồn nguyên liệu chính của công ty là DAP, Ure, Kali…, trong đó, hơn 90% nguyên liệu đầu vào của công ty được cung cấp chính bởi các đơn vị trực thuộc Tập đoàn hóa chất Việt Nam và một số nhà cung cấp trong nước, chỉ chưa đến 10% nguyên liệu là Kali và một số nguyên liệu khác phải nhập khẩu từ nước ngoài nên công ty cũng hạn chế được một phần rủi ro thiếu hụt nguyên liệu đầu vào. Mặc dù vậy, công ty vẫn chịu rủi ro biến động chi phí nguyên vật liệu do khoản này chiếm đến 85% giá thành sản phẩm phân bón. Do đó, để giảm thiểu rủi ro biến động giá, công ty luôn ký hợp đồng mua bán nguyên liệu trước với nhà cung cấp với lượng tồn kho đủ để sản xuất liên tục trong vòng 3 tháng, điều này giúp công ty giảm thiểu ảnh hưởng của biến động giá nguyên vật liệu từ nhà cung cấp.
>>>Chiến lược thâm nhập sâu hơn vào thị trường miền Bắc thông qua nhà máy Bình Điền Ninh Bình:
Bên cạnh hai thị trường chủ lực là miền Nam với thị phần khoảng 28% và Tây Nguyên với thị phần gần 30%, BFC đã có những bước đi vững chắc tiến vào thị trường miền Bắc còn nhiều tiềm năng thông qua việc xây dựng nhà máy Bình Điền Ninh Bình với hai giai đoạn: Giai đoạn 1: Công suất 200.000 tấn/năm với tổng vốn đầu tư 350 tỷ đồng, đã được đi vào hoạt độngØ trong năm 2016 với các sản phẩm phân bón NPK, phân trộn. Giai đoạn 2: công suất 200.000 tấn/năm với vốn đầu tư 145 tỷ đồng, dự tính sẽ đi vào hoạt động vàoØ Q1.2018 với các sản phẩm phân NPK và phân khoáng hữu cơ. Tại đại hội, ban lãnh đạo chia sẻ, nhà máy Bình điền Ninh Bình giai đoạn 1 vừa mới đi vào hoạt động trong năm 2016 với công suất 100.000 tấn/năm và ước tính sản lượng tiêu thụ năm 2017 khoảng 120.000 tấn. Vì vậy CTCP Bình Điền Ninh Bình phải mua thêm từ CTCP Bình Điền Quảng Trị và nhà máy phân bón Bình Điền Long An để phục vụ nhu cầu của thị trường này. Hiện tại nhà máy Bình Điền Ninh Bình vẫn được hưởng thuế ưu đãi, cụ thể miễn thuế TNDN trong hai năm đầu (2015-2017) và giảm 50% trong năm tiếp theo. Việc đưa nhà máy Bình Điền Ninh Bình vào hoạt động thể hiện chiến lược Bắc tiến của BFC, đồng thời giảm bớt gánh nặng chi phí vận chuyển cho công ty, tạo tiền đề để BFC phát triển mạnh tại thị trường này. Phân bón hữu cơ – hướng đến nền nông nghiệp sạch. Ban lãnh đạo công ty chia sẻ, bên cạnh các sản phẩm phân bón truyền thống, công ty đang tập trung phát triển phân bón hữu cơ và đây sẽ trở thành hướng đi mới trong tương lai của công ty. Hiện nay, CTCP Bình Điền Ninh Bình, CTCP Bình Điền Mekong và CTCP Bình Điền Lâm Đồng đang sản xuất và kinh doanh các sản phẩm phân bón hữu cơ. Hướng đi tương lai của BFC không đơn thuần hướng đến những sản phẩm khoáng hữu cơ và cả những sản phẩm phân bón hữu cơ thuần, đảm bảo cho việc phát triển nông sản đúng nghĩa hữu cơ sạch. Chúng tôi cho rằng đây là một hướng đi khá mới của BFC để phát triển trong bối cảnh thị trường cạnh tranh như hiện nay và các loại phân bón giả, phân bón nhập lậu vẫn còn nhiều. Xu hướng organic hóa đã và đang trở thành một xu hướng mới của nền nông nghiệp hiện đại, do đó chúng tôi kỳ vọng BFC sẽ cho ra mắt nhiều loại sản phẩm hữu cơ mới đáp ứng nhu cầu ngày càng đa dạng của thị trường.
>>>Đẩy mạnh thị trường xuất khẩu – chiến lược dài hạn của BFC:
Phát triển thị trường xuất khẩu vốn là một trong những chiến lược quan trọng của BFC từ những năm 2002. Những thị trường mà công ty tập trung phát triển thuộc khu vực Đông Nam Á như Campuchia, Myanmar, Lào và Thái Lan – những quốc gia có nền nông nghiệp phát triển. Khởi đầu với thị trường Campuchia, công ty đã thâm nhập vào thị trường này từ năm 2002 thông qua cổ đông chiến lược là tập đoàn Yealtk. Sau 15 năm, sản lượng xuất khẩu phân bón Đầu Trâu đã tăng từ 2.000 tấn (năm 2002) lên 100.000 tấn (năm 2017) và đang duy trì lượng tiêu thụ ổn định tại 26/26 tỉnh thành của Campuchia. Gần đây, BFC và Yetak đã ký kết một thỏa thuận hợp tác chiến lược phân phối sản phẩm phân bón Đầu Trâu do BFC sản xuất tại thị trường Campuchia cùng mục tiêu hợp tác lâu dài cho giai đoạn mới
>>>Bên cạnh thị trường truyền thống là Campuchia, BFC đã xâm nhập thành công vào các thị trường mới như Myanmar và Thái Lan – hai thị trường được công ty đánh giá là rất tiềm năng:
Theo ban lãnh đạo công ty, trình độ kỹ thuật canh tác của nông dân Myanmar còn nhiều hạn chế trong khi diện tích trồng lúa là rất lớn. Bình quân lượng phân bón trên 1 hecta lúa của Myanmar thấp hơn khoảng 5 lần so với Việt Nam. Đối với thị trường Thái Lan, nền công nghiệp phân bón của Thái Lan khá phát triển nhưng các doanh nghiệp chỉ sản xuất ra những sản phẩm chung áp dụng cho nhiều loại cây nên chưa giải quyết được nhu cầu thiết thực cho nông dân. Do đó, chiến lược của BFC tại thị trường này là phát triển những dòng sản phẩm áp dụng riêng cho từng loại cây để đáp ứng nhu cầu đa dạng của người nông dân. Chúng tôi đánh giá đây là bước tiến thứ hai của BFC vào các thị trường xuất khẩu, và nếu thâm nhập tốt được vào hai thị trường này, cùng với những chiến lược hỗ trợ người nông dân như đã áp dụng cho thị trường Campuchia, chúng tôi tin rằng sản lượng tiêu thụ xuất khẩu của BFC sẽ được cải thiện đáng kể.
>>>Kế hoạch cổ tức:
Tỷ lệ cổ tức cao trong các năm gần đây. Mặc dù tình hình kinh doanh gặp nhiều khó khăn nhưng BFC luôn duy trì mức cổ tức tiền mặt cao trong các năm qua, trong đó, mức cổ tức thực hiện trong năm 2016 là 30%, cao hơn so với kế hoạch của ĐHCĐ đề ra là 20%. Trong năm 2017, HĐQT đã đặt mục tiêu cổ tức là 25%, với thị giá hiện tại, tỷ suất cổ tức của BFC xấp xỉ 7%, khá hấp dẫn cho một doanh nghiệp như BFC. Nhìn vào mức cổ tức thực hiện qua các năm, chúng tôi tin tưởng rằng mức cổ tức trong năm nay sẽ cao hơn 25%.
>>>Thuận lợi:
Năm 2016 là một năm thật sự khó khăn của các doanh nghiệp sản xuất phân bón do nhiều yếu tố bất lợi như tình hình thời tiết khắc nghiệt ảnh hưởng đến nhu cầu tiêu thụ phân bón, áp lực cạnh tranh trong nước và nhập khẩu khiến giá phân bón giảm sâu trong thời gian dài, tác động không thuận lợi của các chính sách thuế khiến tình hình sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp trong ngành gặp nhiều khó khăn. Bước sang năm 2017, mặc dù ngành phân bón được dự báo tiếp tục đối mặt với những thử thách trên, nhưng chúng tôi cho rằng nhu cầu đối với mặt hàng phân bón được kỳ vọng khởi sắc trở lại, diễn biến giá, các dự án NPK lớn được đưa vào hoạt động và các chuyển động mới về chính sách kỳ vọng sẽ giúp bức tranh ngành có những thay đổi tích cực hơn, cụ thể:
>>>Tình hình thời tiết diễn biến thuận lợi thúc đẩy nhu cầu tiêu thụ các mặt hàng phân bón chính.Ø Từ nửa cuối năm 2016, hoạt động trồng trọt cả nước đã bắt đầu ghi nhận những tín hiệu tích cực nhờ tình hình thời tiết khả quan. Bên cạnh đó, giá các loại cây công nghiệp như cao su, cà phê, điều...hồi phục mạnh cũng là động lực tăng trưởng cho các doanh nghiệp phân bón trong năm 2017. Theo Agrimonitor, thời tiết thuận lợi sẽ giúp nhu cầu tiêu thụ các mặt hàng phân bón chính (NPK và Ure) tăng 2-5% trong năm 2017.
>>>Đề xuất đưa phân bón vào diện chịu thuế GTGT 0%. Trong 11 đề xuất kiến nghị kiến nghị của BộØ Công Thương với Thủ tướng Chính phủ báo cáo tại Hội nghị Tổng kết ngành Công Thương, mặt hàng phân bón được kiến nghị đưa vào diện chịu thuế GTGT 0% để tạo điều kiện cho các doanh nghiệp trong nước phát triển. Sau khi mặt hàng phân bón được đưa vào danh mục không chịu thuế GTGT theo Luật 71 năm 2014, nhiều doanh nghiệp sản xuất phân bón bị thiệt hại rất lớn do không được khấu trừ thuế GTGT đầu vào. Theo nhiều nguồn tin, Chính phủ về cơ bản đã đồng ý cho Bộ Công Thương và Hiệp hội phân bón thay đổi chính sách thuế, chuyển mặt hàng phân bón từ dạng miễn thuế sang chịu thuế 0%. Nếu chính sách này được chính thức áp dụng chính thức, các doanh nghiệp sẽ được giảm bớt gánh nặng về thuế. Riêng đối với BFC, chính sách này sẽ giúp công ty tiết giảm các chi phí về bao bì và một số nguyên liệu đầu vào khác.
>>>Áp thuế tự vệ - cơ hội hồi phục cho ngành phân bón trong nước. Ngày 31/3/2017, Cục Quản lýØ cạnh tranh đã tiếp nhận Hồ sơ của một số doanh nghiệp đại diện cho ngành sản xuất trong nước yêu cầu áp dụng biện pháp tự vệ đối với một số sản phẩm phân bón nhập khẩu. Ngày 13/4 vừa qua, Cục Quản lý cạnh tranh đã có văn bản xác nhận Hồ sơ đầy đủ và hợp lệ theo các quy định của pháp luật tự vệ của Việt Nam. Hiện chưa có quyết định cuối cùng từ Bộ Công Thương, tuy nhiên nếu được thông qua việc áp thuế tự vệ với phân bón nhập khẩu sẽ mở ra cơ hội hồi phục mạnh mẽ cho ngành phân bón trong nước.
>>>Kết quả định giá:
Sử dụng kết hợp các phương pháp định giá trên, chúng tôi ước tính giá trị hợp lý một cổ phiếu BFC là 48.000 đồng/cp, so sánh với mức giá gần 40.000 đồng/cổ như hiện nay, khuyến nghị NẮM GIỮ với cổ phiếu BFC trong dài hạn.
>>>Đánh giá chung:
Bình Điền là một trong những doanh nghiệp sản xuất phân bón lâu đời với thương hiệu phân bón Đầu Trâu được người nông dân tin dùng. Trải qua hơn 40 năm hình thành và phát triển, công ty đã xây dựng được một thương hiệu vững mạnh với thị phần phân NPK đứng đầu miền Nam và đang xâm nhập sâu hơn vào thị trường miền Bắc. Đồng thời, chiến lược vươn xa ra các nước Đông Nam Á của BFC đang tỏ ra khá hiệu quả, đặc biệt tại thị trường truyền thống như Campuchia và kỳ vọng phát triển mạnh tại hai thị trường mới Thái Lan và Malaysia. Năm 2017, thị trường phân bón được dự đoán tiếp tục gặp khó khăn với tình hình cạnh tranh gay gắt, tuy nhiên, một số yếu tố hỗ trợ thị trường trong năm nay như tình hình thời tiết thuận lợi làm gia tăng nhu cầu sử dụng phân bón hay đề xuất đưa phân bón vào diện chịu thuế GTGT 0%. Do đó, năm 2017, các doanh nghiệp phân bón sẽ ghi nhận kết quả kinh doanh khả quan hơn. Dự phóng năm 2017, BFC sẽ ghi nhận doanh thu 7.152,7 tỷ đồng (+20,4% yoy) và LNST đạt 416 tỷ đồng (+18,8% yoy). Sử dụng kết hợp các phương pháp định giá, Dự phóng mức giá hợp lý của cổ phiếu BFC là 48.000 đồng/cổ phiếu. Khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu BFC.

Tin cổ tức ra lúc thị trường xấu chả có tác dụng. Chỉ không làm BFC giảm giá bữa nay.