Biến động đồng USD - Khi thị trường dần “thích nghi” với chính sách thương mại của Trump

Thị trường tiền tệ toàn cầu đang bước vào giai đoạn yên ả hiếm có sau nhiều tháng biến động dữ dội, khi các thước đo biến động của đồng USD đã quay về mức trước bầu cử. Giới đầu tư dường như đang thể hiện khả năng “miễn nhiễm mới” trước những bất định trong chương trình kinh tế của Donald Trump.

Theo dữ liệu từ CME Group, kỳ vọng biến động của USD so với các đồng tiền chủ chốt như euro và yên Nhật đã giảm xuống mức thấp nhất trong hơn một năm qua. Cùng lúc, chỉ số USD Index — thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với rổ tiền tệ quốc tế — đã phục hồi phần lớn mức giảm mạnh trong năm 2025, hiện giao dịch quanh vùng trước thời điểm chiến thắng bầu cử của ông Trump từng thổi bùng đà tăng ban đầu.

Diễn biến này đánh dấu sự đảo chiều ngoạn mục so với tình trạng hỗn loạn mà thị trường ngoại hối phải đối mặt hồi đầu năm. Tháng 4 chứng kiến khối lượng giao dịch kỷ lục gần 10 nghìn tỷ USD mỗi ngày, khi các tuyên bố áp thuế của ông Trump gây chấn động thị trường toàn cầu. Khi đó, USD Index ghi nhận mức giảm mạnh nhất tính theo năm kể từ thập niên 1970, xóa tan “Trump trade” — chiến lược đầu cơ trước bầu cử dựa trên kỳ vọng chính sách của Đảng Cộng hòa sẽ củng cố đồng USD và nền kinh tế Mỹ.

“Thế giới đang học cách sống chung với Trump,” Chris Turner, Giám đốc nghiên cứu thị trường của ING, nhận định. “Giới đầu tư đã quen dần với việc tiếp nhận các phát ngôn chính trị.”



Sự “thích nghi” này phản ánh quá trình tái hiệu chỉnh sâu sắc trong cách thị trường xử lý thông tin chính sách từ một chính quyền nổi tiếng với giọng điệu kịch tính và những cú xoay trục bất ngờ.

Nhiều yếu tố đã góp phần vào đà giảm biến động. Việc đạt được các thỏa thuận thuế quan với Liên minh châu Âu và Trung Quốc đã loại bỏ phần lớn các rủi ro lớn nhất, trong khi nền kinh tế Mỹ cho thấy sức đề kháng vượt kỳ vọng trước các rào cản thương mại. Bên cạnh đó, các ngân hàng trung ương lớn đang tiến gần đến giai đoạn cuối của chu kỳ cắt giảm lãi suất, qua đó xóa bỏ nguồn bất ổn khác của thị trường.

Theo George Saravelos của Deutsche Bank, sự sụt giảm mạnh của kỳ vọng biến động là tín hiệu cho thấy “cú sốc Trump đã qua đi.” Ông đặt câu hỏi: còn chính sách nào có thể khiến thị trường bất ngờ thêm nữa, khi căng thẳng thương mại đã lắng dịu và chính sách tài khóa gần như đang vận hành ở chế độ “tự động”.

Một yếu tố bất ngờ góp phần vào sự bình lặng của thị trường lại là đợt đóng cửa chính phủ dài nhất trong lịch sử Mỹ. Việc thiếu hụt dữ liệu kinh tế — từ lạm phát, việc làm đến chi tiêu tiêu dùng — khiến nhà đầu tư hạn chế mở vị thế lớn. Chỉ số MOVE của ICE, đo biến động trên thị trường trái phiếu kho bạc, đã giảm xuống mức thấp nhất trong 4 năm kể từ khi khủng hoảng bắt đầu.

Lập trường chính sách mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cũng góp phần củng cố sức mạnh đồng USD. Đợt cắt giảm lãi suất gần đây đi kèm thông điệp rõ ràng rằng các lần giảm tiếp theo “không phải điều hiển nhiên”, qua đó củng cố triển vọng lãi suất cao duy trì lâu hơn — yếu tố hỗ trợ đồng bạc xanh. Điều này cho thấy thị trường đã quay lại với những động lực truyền thống của tỷ giá, thay vì bị chi phối bởi kỳ vọng chính sách thương mại. “Chúng ta đã quay lại với những yếu tố nền tảng hơn trong thị trường ngoại hối,” Turner xác nhận.

Theo CME Group, nhu cầu mua quyền chọn mua (call option) USD hiện vượt xa quyền chọn bán (put option) ở mức lớn nhất kể từ tháng 2, phản ánh niềm tin ngày càng tăng vào khả năng đồng USD tiếp tục tăng giá. Một số nhà đầu tư tổ chức cho rằng lo ngại về tài sản Mỹ thời gian qua là quá đà.

“Bất chấp những luận điệu về sự kết thúc của ‘chủ nghĩa ngoại lệ Mỹ’, nếu nhìn toàn cảnh, đồng USD vẫn là một đồng tiền mạnh suốt nhiều năm qua,” ông Robert Tipp, Giám đốc đầu tư trái phiếu toàn cầu tại PGIM, nhận định. Ông cho rằng đà giảm vừa qua chỉ là “một nhịp điều chỉnh trong xu hướng tăng dài hạn”, chứ không phải dấu hiệu của sự thay đổi căn bản.



Quan trọng hơn, đồng USD dường như đang khôi phục lại vai trò truyền thống của mình như một tài sản trú ẩn an toàn, sau khi từng lao dốc cùng các tài sản rủi ro trong giai đoạn hỗn loạn tháng 4. Theo Rushabh Amin, nhà quản lý danh mục tại Allspring Global Investments, biến động đầu năm chỉ là “một dị biệt nhất thời”, và ông tin tưởng rằng đồng USD sẽ tiếp tục đóng vai trò là công cụ đa dạng hóa danh mục đầu tư trong thời gian tới.

Cơ hội hiện tại: Bạc
Trong bối cảnh đó, Bạc - một sản phẩm kim loại quý cùng dòng với vàng hiện lên như 1 kênh đầu tư có tiềm năng tăng giá mạnh. So với vàng, vốn chủ yếu được xem là tài sản trú ẩn an toàn, bạc có tiềm năng tăng trưởng vượt trội nhờ tính ứng dụng đa dạng và nhu cầu công nghiệp ngày càng tăng.



Trên khung tháng (M), mặc dù đã có những nỗ lực cố gắng vượt đỉnh lịch sử 50, tuy nhiên bạc vẫn chịu áp lực bán nhất định, khiến giá kết tháng rụt đầu với râu nến trên dài chưa thể vượt mốc đỉnh quan trọng này. Theo đánh giá cá nhân, đây chỉ là nhịp chốt lời ngắn hạn của thị trường sau nhịp tăng mạnh từ vùng 32 trong tháng 5 tới nay, các chỉ báo xu hướng chính (MA50 nằm trên MA200) vẫn duy trì cấu trúc tăng. Tín hiệu đảo chiều giảm là chưa có, xu hướng tăng lớn vẫn được bảo toàn.

==> Theo đánh giá cá nhân Admin, trước mắt NĐT ưu tiên chiến lược canh mua ngắn hạn trong ngày tại các nhịp điều chỉnh về vùng 46–47 USD/oz trong tháng tới, chốt lời trong ngày, tuyệt đối tuân thủ quản trị rủi ro trước khi bạc xác nhận xu hướng mới.



Về dài hạn, tỷ lệ vàng/bạc đang phá vỡ xu hướng tăng kéo dài gần một thập kỷ, cho thấy bạc đang bắt đầu vượt trội hơn vàng. Mốc hỗ trợ 82 đã bị xuyên thủng, mở ra khả năng điều chỉnh sâu hơn về vùng 70, thậm chí 57 nếu đà suy yếu tiếp diễn. Khi đó, Bạc sẽ tăng tốc mạnh vượt đỉnh lịch sử và chạy theo vàng trong tương lai.

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư.

***Tư vấn đầu tư hàng hoá thông qua Sở giao dịch Hàng hoá Việt Nam (MXV)***
- Hợp pháp - Minh Bạch - Thanh khoản cao tiêu chuẩn quốc tế
- Mua bán 2 chiều LONG SHORT - Giao dịch T0 - Đòn bẩy 20 lần không lãi vay Margin - Liên thông 52 quốc gia
- Mobile/ z.a.lo: 0867 091 553 ( Để tham gia room )