Bình tâm lại nào ....Cùng nhau chia sẻ và phản biện....

Bình tâm lại nào ....Cùng nhau chia sẻ và phản biện....

Sau đây là nhận định của Phi Công về tình hình sắp tới, mong nhận được nhiều phản biện.

Hiện nay, SBV có 2 động thái đáng lo ngại như sau :

1.Chuẩn bị siết M2 nhằm chống tái lạm phát
2.Kiểm tra dòng tiền của gói kích cầu .

Đánh hơi tốt, dòng tiền đang IN đã bị các banks và MMS chủ động cho OUT khỏi thị trường . Hệ quả là thị trường đã có sự điều chỉnh xuống ngay lập tức .

Cái (2) không quan trọng , vì có thể nói các MMs đã phản ứng khá nhanh nhạy và kịp thời trong việc "uốn nắn" dòng tiền . Có tin cho biết chính các MMs chích xì thị trường bằng cách đề nghị UBCK tạm thời cho ngưng repo.

Cái (1) mới oải chè đậu . Ghê răng nhất là SBV mạnh tay nâng lãi suất cơ bản lên . Nâng LS cơ bản lên sẽ đạt được 2 mục đích : giảm cung tiền--> lạm phát giảm , đồng thời tạo điều kiện cho phát hành trái phiếu thành công ( dạo này Chính phủ thất bại toàn tập vụ phát hành trái phiếu ) .
Nhưng nâng LS cơ bản cũng sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến doanh nghiệp , chi phí vốn sẽ tăng lên , hiệu quả gói kích cầu sẽ tan thành mây khói ....

Hiện Chính phủ đang đánh giá lại hiệu quả thực của gói kích cầu . Dựa vào kết quả đánh giá này , SBV sẽ nâng hoặc giữ nguyên lãi suất cơ bản . Giảm nữa thì chắc chắn không có .

Cho nên quan trọng là cần quan tâm đến mức độ điều chỉnh LS cơ bản của SBV sắp tới .

Hiện có trên bàn giấy, có 2 phương án đang được thảo luận :

(a) Nâng 1%
(b) Nâng 0.5%

Kịch bản của VNI sẽ được MMs xây dựng dựa trên 2 phương án này .Dòng tiền đương nhiên phải OUT để phục vụ cho kịch bản sắp tới .

Nếu (a) được thực hiện , khả năng VNI về 350 ngay trong tháng 8 là rất cao.

Nếu (b) được thực hiện , khả năng VNI vọt lên 550 trong tháng 9 là cao . Sau đó , nếu tình hình tái lạm phát được khống chế tốt , chắc chắn SBV sẽ điều chỉnh giảm LS cơ bản về mức hiện tại, 7% .

Và khi đó , VNI ổn định, xoay quanh mức 550-600 vào cuối năm .

Phi Công nghiêng về tình huống (b) .

Xét về góc nhìn mong muốn nhanh chóng đưa lên sàn các ông lớn còn lại như Sabeco v.v.., tình huống (b) là có lợi đôi đường cho Chính phủ . Lưu ý là không có chuyện ào ạt đưa lên sàn các ông lớn còn lại trong năm 2009 như báo chí đăng . Năm nay , sau Vietinbank là hết .

Qua con sóng vừa rồi , cũng cần xem lại và không nên mơ hồ , tự huyễn hoặc về tiềm lực của NDT nhỏ lẻ : Nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể dẫn dắt thị trường đi lên nhưng lại hoàn toàn không có khả năng tự rút dòng tiền ra khỏi thị trường .
Chủ động rút dòng tiền chỉ có thể do tổ chức làm, và đương nhiên, họ cũng có thừa sức hướng dòng tiền vào thị trường lại vào bất cứ lúc nào .