Bình tĩnh & tự tin trước mọi con sóng trên TTCK ( Phần 2 )

Bác ấy hiền như nai (nice) bị ss thuần dưỡng! Hihi

Em @SuLee ơi! Anh nhớ em lắm.

Hiền với người hiền và không hiền với bọn lưu manh côn đồ.

Tôi hiền chỉ với bạn hiền
Hiền với bọn xấu là điên đó người !
Ngẩng lên không thẹn với trời
Ra tay dẹp loạn xây đời bình yên ! ​

1. Có 3 người đang xem box này (Thành viên: 1, Khách: 2):
2. Vit1234
3. Bún
4. Măng
5. Nước mắm gừng
6. 

Chạy ...đi ăn bún mắm đây he he

--- Gộp bài viết, 15/11/2015, Bài cũ: 15/11/2015 ---

Dạo 1 vòng 640 hình như là target của đa số mem f thời điểm này ... Tư duy nhà cái sẽ thế nào trong tuần mới

Sắp khâu mồm hay vỡ mồm đây vẫn còn là ẩn số

Đang ngẫm nè chưa ra

Phân tích cổ phiếu VCB

VCB vừa công bố BCTC Quý III với kết quả khá khả quan. Cụ thể Quý III/2015 VCB đạt 1.500 tỷ đồng lũy kế 3600 tỷ đồng cao hơn 11% so với cùng kỳ. Tuy nhiên hãy nhìn lại kết quả kinh doanh trong 3 năm gần đây. Do đang sử dụng BCTC Quý do vậy con số dùng để so sánh theo tần suất quý.

1. Quy mô vẫn giữ vững đà tăng trưởng, không có yếu tố đột biến



VCB duy trì tốc độ tăng quy mô khá tốt từ 2013 đến nay với mức tăng trung bình dư nợ tín dụng khoảng 5% quý và 6% tăng trưởng huy động vốn hàng quý. Cơ cấu dư nợ / huy động khá an toàn. Không có nhiều đột biến về quy mô - điều này là do quy mô của VCB khá lớn nên dễ dàng làm chủ được các biến động trong ngắn hạn. Đây cũng là điểm lý giải cho việc các ngân hàng có quy mô lớn được ưa chuộng hơn cho dù hiệu quả kinh doanh không cao như các ngân hàng nhỏ.

2. Lợi nhuận tăng trưởng so với cùng kỳ nhưng giảm mạnh so với quý trước




Mặc dù tăng trưởng lợi nhuận khá tốt so với cùng kỳ nhưng kết quả kinh doanh thấp hơn nhiều so với quý trước. Mức độ sụt giảm LNST khoảng 11% Lợi nhuận giảm đều trên cả lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh và chi phí trích dự phòng do đó vấn đề nợ xấu không phải là nguyên nhân sụt giảm chính.

Điều đáng chú ý là quý II/2015 là quý đạt đỉnh lợi nhuận của VCB trong khoảng thời gian vừa qua. Chi phí trích dự phòng có xu hướng tăng cao trong năm 2014, 2015. Điều này ảnh hưởng lớn đến kết quả lợi nhuận sau thuế của ngân hàng.



Nguyên nhân chính của việc sụt giảm lợi nhuận đến từ chi phí hoạt động tăng quá cao. Đây là điểm khá bất thường vì theo yếu tố mùa vụ chi phí này thường năm ở Quý IV. Điểm đáng chú ý là cơ cấu thu nhập từ lãi thuần vẫn chiếm tỷ lệ lớn trong khi tỷ trọng thu từ dịch vụ giảm mạnh và không có nhiều tăng trưởng trong thời gian qua. Đây là điểm rất đáng quan tâm trong bối cảnh các ngân hàng đang cạnh tranh khốc liệt thị phần bán lẻ.

3. Chất lượng tín dụng

VCB là một trong những ngân hàng có tỷ lệ trích lập dự phòng khá cao. Điều này có 2 nguyên nhân: Nợ xấu nhiều hoặc minh bạch trong việc quản trị rủi ro. Tôi nghiêng về nguyên nhân thứ 2.



Số dư quỹ dự phòng tăng giảm đáng kể trong quý III. Điều này có thể do một trong 2 nguyên nhân:
- Nợ xấu mới phát sinh thấp
- Đã sử dụng quỹ dự phòng để xử lý nợ xấu
Dù thế nào thì điều này cũng cho một cái nhìn tốt hơn về chất lượng nợ của VCB. Chúng ta cũng thấy quỹ dự phòng có nhiều biến động khi NHNN thắt chặt việc kiểm soát ngân hàng.

Tôi không quan tâm nhiều đến tỷ lệ nợ xấu trong BCTC nhưng quan tâm đến tỷ lệ số dư quỹ dự phòng trên tổng dư nợ. Và con số này đang cho thấy chất lượng nợ của VCB đang tốt lên. Tuy nhiên với tỷ lệ quá cao (2%) tương đương với tỷ lệ chuẩn của ngân hàng trong khi không phải tất cả các khoản nợ đều trích lập 100% điều này mặt khác cũng cho thấy việc xử lý nợ xấu của VCB vẫn cần nhiều thời gian nữa.

4. Dù sao thì cũng quan tâm đến EPS

Như vậy VCB vẫn xứng đáng là cổ phiếu dẫn đầu nhóm Bank với BCTC không có nhiều nổi bật nhưng vẫn tích cực. Cái ta cần xem giá giá đã phù hợp chưa?

Đơn giản nhất là nhìn vào PE



VCB đang có xu hướng giảm dần EPS qua các quý sau khi đạt đỉnh vào quý IV / 2013 nhưng điều bất ngờ là từ đó lại bắt đầu một đợt tăng giá dài trong suốt 2014 và 2015

Không phủ nhận VCB vẫn tốt - Nhưng nếu hi vọng VCB tiếp tục tạo ra sự đột phá thì từ yếu tố cơ bản không thể đủ bởi vì VCB đã tăng bằng kỳ vọng trong suốt cả thời gian qua. Vẫn cần một yếu tố khác để VCB có thể dảm nhiệm vài trò dẫn dắt thị trường. Vấn đề là nó đến từ đâu?

F319 toàn người hiền mà cụ

Sẽ không có nhiều bất ngờ nếu BID có kết quả kinh doanh thấp hơn quý trước. Vì đó có lẽ là xu thế chung của cả ngành