Bình tĩnh & tự tin trước mọi con sóng trên TTCK ( Phần 2 )

Lần này nhà cái dùng VNM .FPT dẫn dắt tt, mà 2 mã này lên cao quá thì phải chỉnh thôi đặc biệt là ông VNM
Hiện tại chưa có dòng nào đủ mạnh kéo ttg
Theo H mai VIN sẽ chỉnh tiếp có khả nẵng tét lai mốc 600 sau đó hồi lên

Thks Ssu.
G9 Ssu và cả nhà nhie

Dám chê nhận định của tui hả .có dám làm quả kèo đê

SSu chúc cả nhà : Ngày Mai - Ngày Kia - Ngày Kía --- mua bán thành công và cuối tuần vui vẻ luôn ạ.

uh! mệt Su nghỉ sớm đi G9 !,
​

KQKD của DQC kém khả quan





GHI NHẬN CHÍNH – Việc doanh thu xuất khẩu giảm đáng kể đã khiến doanh thu chung giảm mạnh. Doanh thu xuất khẩu phụ thuộc từng đợt hàng nên không ổn định và có thể tăng mạnh trở lại vào Q4 nếu quá trình đàm phán hiện nay diễn ra suôn sẻ. Doanh thu trong nước tăng trưởng ổn định với đèn LED đóng góp tỷ trọng lớn hơn. Tuy nhiên giá bán bình quân giảm do cạnh tranh gay gắt. Tỷ suất lợi nhuận gộp tăng nhờ nhân tố không thường xuyên và sẽ nhân tố này sẽ không còn theo đó tỷ suất lợi nhuận gộp cũng chịu áp lực giảm. Lợi nhuận tài chính thuần tăng mạnh nhờ chi phí lãi vay giảm mạnh. Trong khi đó chi phí bán hàng & quản lý tăng. LNST giảm nhưng mức độ giảm thấp hơn doanh thu.





HÀNH ĐỘNG – Giá cổ phiếu đã tăng tốt nhờ câu chuyện chuyển hướng sang sản phẩm đèn LED. Định giá hiện đã cao với triển vọng tăng trưởng trong trung hạn chỉ ở mức trung bình. Doanh thu Q4 có thể tăng mạnh trở lại giúp hỗ trợ giá cổ phiếu. Ngoài ra hiện chúng tôi thấy không có những động lực khác giúp giá cổ phiếu tăng.





DQC đã công bố KQKD 9T kém khả quan với doanh thu thuần giảm 37,3% và LNTT giảm 24,9% - Thấp hơn kỳ vọng – Vào thứ 6 tuần trước, DQC (HSX) đã công bố KQKD 9T với doanh thu thuần đạt 619,045 tỷ đồng (giảm 37,3% so với cùng kỳ và hoàn thành 49,1% kế hoạch cả năm) và LNTT đạt 172,9 tỷ đồng (giảm 24,9% so với cùng kỳ và hoàn thành 86,5% kế hoạch cả năm). Doanh thu giảm mạnh chủ yếu do doanh thu xuất khẩu giảm đáng kể. Trong khi đó tác động từ việc tỷ suất lợi nhuận gộp giảm nhẹ cộng với tỷ lệ chi phí bán hàng & quản lý trên doanh thu tăng đã phần nào được bù đắp nhờ lợi nhuận tài chính thuần tăng. Cho dù vậy, LNTT vẫn giảm 24,9% so với cùng kỳ và LNST thuộc về cổ đông công ty mẹ giảm 25,5% so với cùng kỳ.





Doanh thu thuần giảm mạnh do doanh thu xuất khẩu giảm đáng kể trong khi doanh thu nội địa vẫn tăng 20,1% so với cùng kỳ - Doanh thu xuất khẩu gần như không đáng kể (10 tỷ đồng ) nếu so với mức 480 tỷ đồng 9T đầu năm ngoái do công ty vẫn đang đàm phán hợp đồng với khách hàng trước khi xuất hàng trở lại; và kỳ vọng sẽ ghi nhận doanh thu trong Q4. Một lý do là công ty tái cơ cấu danh mục sản phẩm xuất khẩu trong đó chuyển sang xuất nhiều sản phẩm đèn LED hơn. DQC đã gửi sản phẩm mẫu (sản phẩm đèn LED) và hiện đang chờ phản hồi từ khách hàng. Giả định mọi việc diễn ra suôn sẻ, thì có khả năng giá trị xuất khẩu năm nay ước tính sẽ vào khoảng 10 triệu USD; tương đương 220 tỷ đồng.





Trong khi đó doanh thu nội địa tăng trưởng tốt ở mức 20,1% so với cùng kỳ nhờ đóng góp cao hơn từ các sản phẩm đèn LED (hiện đóng góp khoảng 10% doanh thu thuần trong khi cùng kỳ là không đáng kể). Chúng tôi thấy doanh thu qua kênh phân phối truyền thống tăng trưởng 20% so với cùng kỳ và đóng góp 85-90% tổng doanh thu nội địa. Ngoài ra, doanh thu qua kênh phân phối hiện đại, dự án xây dựng và doanh thu bán hàng trực tuyến lần lượt tăng 54%, 65% và 200%.





Giá bán bình quân giảm do mức độ cạnh tranh tăng – Theo công ty, do mức độ cạnh tranh tăng, giá bán bình quân giảm trong kỳ đặc biệt đối với các mẫu hàng cũ của cả sản phẩm đèn LED và đèn compact. Ngoài ra, trong 9T đầu năm ngoái, công ty đã ghi nhận tới khoảng 480 tỷ đồng doanh thu xuất khẩu, trong đó gần 380-400 tỷ đồng là từ thanh lý hàng cũ tồn kho có điện thế 115V. Tóm lại, giá vốn hàng bán giảm sát với mức giảm của doanh thu, giảm 37% so với cùng kỳ xuống còn 400,1 tỷ đồng; lợi nhuận gộp đạt 218,9 tỷ đồng (giảm 37,9% so với cùng kỳ).





Tỷ suất lợi nhuận gộp giảm – Tỷ suất lợi nhuận gộp giảm còn 35,4% trong kỳ từ 35,7% so với cùng kỳ năm ngoái nhờ hoàn nhập dự phòng nguyên liệu. Trong 6T đầu năm, DQC đã hoàn nhập dự phòng nguyên liệu đầu vào tổng cộng 12,5 tỷ đồng và nhờ đó, tỷ suất lợi nhuận gộp đạt 37,5%. Tuy nhiên tỷ suất lợi nhuận gộp 9T thấp hơn, là 35,4%. Nếu không tính khoản hoàn nhập dự phòng nói trên, thì tỷ suất lợi nhuận gộp 9T là 33,3%; (cùng kỳ năm ngoái là 35,7%).





Lợi nhuận tài chính thuần tăng mạnh 43,9% so với cùng kỳ - Và đạt 78,2 tỷ đồng nhờ chi phí tài chính giảm 69,1% trong khi doanh thu HĐ tài chính gần như giữ nguyên so với cùng kỳ. Doanh thu HĐ tài chính gần như giữ nguyên so với cùng kỳ tại 88,5 tỷ đồng; trong đó tiền lãi nhận được tăng gấp đôi đã bù đắp cho lãi từ thanh lý đầu tư giảm 60% và lãi tỷ giá giảm 16%. Trong khi đó chi phí tài chính giảm mạnh 69,1% so với cùng kỳ xuống còn 10,2 tỷ đồng; trong đó chi phí lãi vay chỉ có 3,3 tỷ đồng (cùng kỳ là 15,3 tỷ đồng) do công ty giảm vay nợ. Tại thời điểm cuối tháng 9, tổng vay nợ giảm mạnh xuống còn 101,3 tỷ đồng (tại thời điểm đầu năm là 310,6 tỷ đồng). Trong đó phần lớn là nợ ngắn hạn để phục vụ nhu cầu vốn lưu động. Công ty cũng đã trả toàn bộ các khoản vay bằng đồng USD trong Q2 nên tránh được tác động tăng tỷ giá. Nhờ vậy lỗ tỷ giá giảm mạnh xuống còn 7,6 tỷ đồng trong 9T đầu năm nay (cùng kỳ là 18,1 tỷ đồng). Ngoài ra, công ty còn hoàn nhập tổng cộng 1,7 tỷ đồng đầu tư tài chính; đã được ghi nhận vào 6T đầu năm nay.





Chi phí bán hàng & quản lý giảm 27,3% so với cùng kỳ xuống còn 130 tỷ đồng – Tỷ lệ chi phí bán hàng & quản lý trên doanh thu thuần tăng từ 18,1% cùng kỳ lên 21% trong 9T đầu năm – chi phí bán hàng & quản lý giảm 27,3% so với cùng kỳ xuống còn 130 tỷ đồng (cùng kỳ là 178,8 tỷ đồng) do doanh thu xuất khẩu giảm mạnh mặc dù tại thị trường trong nước, công ty vẫn tiếp tục mở rộng mạng lưới kênh phân phối hiện đại và phân phối qua dự án xây dựng.





LNTT giảm 24,9% còn LNST thuộc về cổ đông công ty mẹ giảm 25,5% - Lợi nhuận tài chính thuần tăng mạnh đã giúp giảm tác động từ việc giảm mạnh của doanh thu, tỷ suất lợi nhuận gộp giảm cũng như tỷ lệ chi phí bán hàng & quản lý trên doanh thu tăng. Công ty đạt LNTT là 172,9 tỷ đồng (giảm 24,9% so với cùng kỳ) và LNST thuộc về cổ đông công ty mẹ là 130,7 tỷ đồng (giảm 25,5% so với cùng kỳ). Tỷ suất lợi nhuận gộp là 21,1% (cùng kỳ là 17,8%).





Triển vọng Q4 khả quan hơn với kỳ vọng xuất khẩu hồi phục – DQC kỳ vọng giá trị xuất khẩu sẽ đạt 220 tỷ đồng trong Q4, theo đó giúp cải thiện doanh thu. Cho cả năm, công ty kỳ vọng sản phẩm đèn LED sẽ đóng góp 15-20% doanh thu (9T đầu năm là 10%) phần nào nhờ công ty đưa sản phẩm mới ra thị trường (mỗi năm DQC đầu tư cho hoạt động nghiên cứu phát triển bằng 3-5% doanh thu).





Việc thu hồi các khoản phải thu quá hạn đúng tiến độ - Sau 5 năm thu hồi, số dư các khoản phải thu quá hạn hiện ước tính là 13,5 triệu USD (tương đương khoảng 300 tỷ đồng). Trong 9T đầu năm nay, HSC ước tính công ty thu hồi được khoảng 6 triệu USD, tương đương 120 tỷ đồng. Cho cả năm 2015, công ty dự kiến sẽ nhận được tổng cộng 10 triệu USD (tương đương 210 tỷ đồng) theo như cam kết.





Tóm lược về các khoản phải thu quá hạn trên như sau, công ty Comsumimport tại Cuba nợ DQC tổng cộng 56,4 triệu USD, phát sinh từ việc mua đèn compact theo chương trình hợp tác liên chính phủ giữa Việt Nam và Cuba vào 2007. Phía Cuba đã đồng ý trả khoản nợ 56,4 triệu USD trong 6 năm bắt đầu từ tháng 1/2011. DQC được Chính phủ Việt Nam cho phép không trích lập dự phòng cho khoản phải thu quá hạn này cho đến 2016. Phía Cuba đã cam kết thanh toán cho DQC cả gốc và lãi hàng tháng cho đến 2016.





Cho 2015, HSC dự báo doanh thu thuần giảm 18,3% và LNTT giảm 15,3% - HSC dự báo công ty sẽ đạt doanh thu thuần 998,9 tỷ đồng (giảm 18,3%) và sẽ không hoàn thành kế hoạch cả năm là 1.260 tỷ đồng đặt ra cho năm nay.





(1) Chúng tôi giả định doanh thu Q4 đạt 380 tỷ đồng (tăng 61% so với cùng kỳ) nhờ đóng góp cao từ xuất khẩu;





(2) Chúng tôi dự báo doanh thu nội địa cả năm 2015 đạt 815 tỷ đồng (tăng trưởng 20%) và doanh thu xuất khẩu đạt 157 tỷ đồng (giảm 70%);




(3) HSC dự báo tỷ suất lợi nhuận gộp giảm xuống 33% từ 34,8% năm ngoái do hàng tồn kho chi phí thấp & tỷ suất lợi nhuận cao đóng góp vào doanh thu xuất khẩu năm ngoái không còn nữa;




(4) HSC cũng dự báo lợi nhuận tài chính thuần đạt 108 tỷ đồng (tăng 33,5%) nhờ chi phí lãi vay giảm 75% và lỗ tỷ giá giảm 40%;





(5) Chi phí bán hàng & quản lý dự báo là 183,7 tỷ đồng (giảm 8,6%) và bằng 18,4% doanh thu thuần (năm 2014 là 16,4%);




(6) Cuối cùng, HSC dự báo công ty sẽ đạt LNTT là 260,1 tỷ đồng (giảm 15,3%) và LNST thuộc về cổ đông công ty mẹ là 196 tỷ đồng (giảm 17,1%).





Giả định số lượng cổ phiếu lưu hành không thay đổi, EPS dự phóng 2015 khoảng 5.609đ và P/E dự phóng là 11,9 lần.





Giá cổ phiếu DQC hôm nay giảm sàn sau khi công ty công bố KQKD; tuy nhiên vẫn cao hơn 59,9% so với đầu năm. Tăng trưởng trên thị trường nội địa đạt được nhờ công ty đổi mới sản phẩm và nhu cầu đối với sản phẩm đèn LED mới làm phát sinh nhu cầu thay thế sản phẩm trên thị trường nội địa. Định giá không còn rẻ với P/E dự phóng là 11,9 lần và giá cũng đã chạm đỉnh. Câu chuyện doanh thu xuất khẩu (trong Q4) có thể là động lực ngắn hạn cho giá cổ phiếu; còn triển vọng tăng trưởng năm sau chỉ ở mức trung bình vì tỷ suất lợi nhuận có thể giảm. Giá đã phản ánh hết giá trị ở mặt bằng hiện tại.

Chúc SSU các bạn ngôi nhà thân thương
Một ngày vui mới, nhà nhà ấm no.
Buổi nào cũng chẳng phải lo.
Sáng thêm may mắn, hát hò thả ga.
Tốt tiền đến với mọi nhà,
Lành nhiều dữ ít, đẩy đà xanh tươi

Cảm giác đối với OGC lúc này.... thật là Yomost ....

Giờ đang là khoảng lặng thư giãn, cô cô nghĩ ai định mua bây giờ thì mua được rồi... Chắc nhiều người nghĩ sẽ phải chỉnh về 2.8-2.9. Nhưng tình hình này có vẻ là khó zồi

Ai mua được giá 3 thích nhỉ ...