Bình tĩnh & tự tin trước mọi con sóng trên TTCK ( Phần 2 )

Cô Cô tính biên độ an toàn trong case này là bao nhiêu %?

Hôm nay có gì vui kg ạ. Đọc thơ SSu thấy hết hồn, Côn Đồ SSu gặp cũng chém luôn.

Khó nhỉ? Thơ thì hạn chế post, chim lợn thì bị ghét. Làm sao để hết vắng đây ta...

Vậy làm bài "Margin có đáng lo" để warm up vậy:

Gần đây với nhưng tin đồn đoán về lượng margin khủng, cuối tuần review kết quả kinh doanh quý III của các công ty chứng khoán tiện thể mổ xẻ thêm một góc nhìn về vấn đè này.

Trước hết phải nói rõ rằng việc tính toán lượng margin trên thị trường là quá khó. Chúng ta chỉ có thể ước tính dư nợ margin tại thời điểm chốt sổ quý III. Ngay cả việc chốt số nếu chỉ dựa vào BCTC cũng là không chính xác. Lý do là margin chỉ thể hiện thông qua các khoản phải thu ngắn hạn của khách hàng. Trong khoản mục này mỗi công ty lại có cách hạch toán khác nhau. Ví dụ SSI hạch toán chung ở các khoản phải thu khách hàng, HCM thể hiện ở khoản phải thu trong hoạt động giao dịch chưng khoán , SHS và nhiều công ty lại hạch toán chung vào các khoản phải thu khác... Để đơn giản Tôi sử dụng chung con số các khoản phải thu ngắn hạn với giả định hầu hết các khoản phải thu ngắn hạn là dư nợ margin. Phần tăng lên do các khoản khác bù trừ bằng giá trị dự phòng các khoản phải thu khó đòi để ước lượng một con số gần chính xác dư nợ margin tại các thời điểm. Lấy con số 22 công ty chứng khoán niêm yết đại diện chung cho cả thị trường. Con số này cũng gần đúng với các con số một số tổ chức ước tính trước đây. Với cách tính như vậy ta có kết quả như sau:



Con số trên gần đúng với ước tính trong quý II/2015 của VS



Cụ thể bảng ở trên Quý I/2015 dư nợ là 10.070 tỷ đồng, VST ước tính 11.000 tỷ đồng; Quý II/2015 là 11.230 tỷ đồng VST ước tính 12.900 tỷ đồng. Con số tính toán cũng phù hợp với ước tính của ĐTCK năm 2014




Như vậy sai số tuyệt đối có thể chấp nhận được cho dù phép tính là không chính xác.

Với cách ước tính trên đến thời điểm 30/09/2015 có vẻ dư nợ margin không quá nóng như chúng ta vẫn nghĩ. Cụ thể con số tuyệt đối đang giảm nhẹ so với 30.06.2015 và còn thấp hơn nhiều mức đỉnh Quý III/2014. Ước tính dư nợ margin chỉ ở mức hơn 11 nghìn tỷ đồng bỏ xa con số ước đoán 20 nghìn tỷ như một số đồn đoán (chú ý rằng thời điểm tháng 9/2014 cũng có tin đồn về vấn đề này ).

Dĩ nhiên từ thời điểm này margin bị thu hẹp lại do tác động của thông tư 36 do đó việc so sánh với năm 2014 là khập khiễng. Và con số trên chỉ ước tính được phân dư nợ margin tại thời điểm 30.09.2015 chứ không tính được tổng margin đã cấp cho khách hàng. Tuy nhiên vẫn có lý do để cho rằng tỷ lệ này không quá nóng như người ta vẫn nghĩ. Và tất nhiên cũng phải nhắc lại là con số trên chỉ là ước tính. Nhưng việc ước tính trên là có cơ sở tương đối phù hợp.

Á, iem lang thang ngoài hồ. Nhặt lá đá ống bơ mà cứ hắt xì. Tưởng lạnh hóa ra bác đôn một đống nàm nhà Ráo thía lày, trong đó coas mềnh. Hự, hổng dám đâu bác ơy

Anh viết từ chiều rồi ấy à...

Với mức giá đóng phiên hôm qua 3.7, thì biên độ an toàn của cá nhân em còn lại là 60% ạ. Còn nếu tính trên giá trị sổ sách, thì còn đến gần 200% .

--- Gộp bài viết, 21/11/2015, Bài cũ: 21/11/2015 ---

à, em học cái món chộp ảnh của bác, chắc mấy bữa xin học cách đá ống bơ của bác nuôn á

Các bác oánh an toàn thế! Em oánh toàn 100% margin từ khi được ctck mở cho!

Nhưng kể ra số hơi cũ bác nhỉ. Giờ mún dìm vni thì phải dùng số dư cuối tháng 11 mới dễ dìm.

Cô Cô đã tính toán lại giá trị sổ sách dựa trên các chiết khấu phù hợp hay sử dụng công thức tổng tài sản - vay nợ trên cân đối kế toán?

Em chơi chứng kém lắm, nên hem dám dùng margin bác ạ