BMP - cổ phiếu vàng đang hoá kim cương

Quá trình đô thị hoá ảnh hưởng trầm trọng và làm quá tải túi tiền của BMP và các cổ đông

BMP – Cập nhật KQKD Q2.2015: Thật không thể tin nổi

Ngày 23/7/2015 vừa qua, VFS Research đã tham gia cuộc gặp gỡ trao đổi thông tin về tình hình sản xuất kinh doanh 6 tháng đầu năm 2015 của BMP tổ chức với các Quỹ đầu tư và Nhà đầu tư. Chúng tôi thật sự bất ngờ với KQKD Q2 bởi các con số từ phía đại diện công ty cung cấp nằm ngoài dự báo trước đó của chúng tôi.Và có lẽ sự thận trọng trong việc đánh giá về: (i) nhu cầu thị trường và (ii) tác động giảm của giá nguyên liệu đầu vào chính là sai lầm của chúng tôi.

-Nhu cầu thị trường: sự hồi phục của nền kinh tế nói chung và thị trường BĐS nói riêng đã đẩy nhanh nhu cầu xây dựng hạ tầng trong nước. Theo đó nhu cầu về ống nhựa xây dựng cũng tăng mạnh mẽ và thực tế BMP vẫn chưa đáp ứng đủ nhu cầu của khách hàng. Trong 6 tháng đầu năm 2015, sản lượng bán ra của BMP đạt 31,000 tấn, tăng trưởng hơn 16% so với cùng kỳ năm trước. Qua đó, DTT riêng Q2 đạt hơn 736 tỷ đồng (+19% yoy) và cũng là mức cao nhất trong lịch sử từ trước tới nay của công ty. Lũy kế 6 tháng, DTT đạt 1,318 tỷ đồng (+18% yoy), hoàn thành 50% kế hoạch năm.

Giá nguyên liệu: như chúng tôi đã phân tích trong các báo cáo trước đó về mức độ ảnh hưởng có độ trễ từ việc giá nguyên liệu đầu vào PVC giảm trong những tháng cuối năm 2014 đến KQKD của 2 quí đầu năm nay. Tuy vậy, sự ảnh hưởng tích cực này mới thật sự mạnh mẽ đến KQKD Q2 khi Biên lãi gộp theo chúng tôi ước tính đã lên tới 35% (giá nguyên liệu vẫn thấp hơn 15% so với cùng kỳ trong khi giá bán không giảm do cung vẫn không đáp ứng đủ nhu cầu) . Đây là nguyên nhân chính giúp LNTT riêng Q2 đạt hơn 210 tỷ đồng (+54% yoy), lũy kế 6 tháng đạt 348 tỷ đồng (+41.5% yoy), hoàn thành 72% kế hoạch năm. EPS ttm đạt hơn 10,000đ, P/E 8.8 – ngoài sức tưởng tượng của chúng tôi.

Về dự án tại Long An công ty cho biết đã hoàn thành 70% giai đoạn 1 và bắt đầu đi vào hoạt động từ Q3 năm nay theo đúng kế hoạch. Qua đó sẽ cung cấp ra thị trường thêm 5,000 tấn sản phẩm phụ tùng, đồng thời nhà máy mới sẽ giúp gia tăng năng suất cho các nhà máy hiện tại nhờ vào việc giải phóng bớt không gian lưu kho thành phẩm vốn đã quá tải như hiện nay. Dự kiến tới Q2 năm sau công ty cũng sẽ giải quyết xong tình trạng thiếu sản phẩm ống cung ứng cho các đại lý.

Về việc nới room cho Nhà đầu tư nước ngoài, đại diện công ty chưa có thông tin cụ thể mà phải chờ xin ý kiến cổ đông ở các cuộc họp sau.

Quay trở lại với đánh giá kết quả 6 tháng còn lại của năm 2015, công ty sẽ tiếp tục phải đối mặt với những khó khăn trong mặt trận cạnh tranh và đặc biệt là nạn hàng giả tràn lan trên thị trường. Thêm nữa chúng tôi nhận thấy giá PVC đã tăng trở lại từ đầu Q2 và vẫn đang tăng đều đặn có thể sẽ ảnh hưởng giảm cho BLG của công ty.

Cho dù vậy, chúng tôi vẫn đánh giá cao khả năng tăng trưởng trong tương lai của công ty nhờ vào việc mở rộng sản xuất. Qua đó chúng tôi cũng nâng dự báo DTT năm 2015 lên 2,780 tỷ đồng (dự báo trước là 2,609 tỷ đồng) vượt 7% kế hoạch năm. Và đặc biệt nhờ BLG của Q2 tăng mạnh sẽ giúp BLG trung bình của cả năm tăng theo (31.2%), nhờ vậy LNTT sẽ khoảng 625 tỷ đồng, tăng 30% so với kế hoạch, LNST gần 488 tỷ đồng (dự báo trước là 434.6 tỷ đồng). Như vậy, EPS năm 2015 sẽ khoảng 10,700đ tăng 29% so với năm 2014. Chúng tôi lặp lại đánh giá NẮM GIỮ trong dài hạn đối với cổ phiếu này.

Trích: finandlife

--- Gộp bài viết, Aug 11, 2015, Bài cũ: Aug 11, 2015 ---

Cơ cấu cổ đông BMP:
- SCIC: 29%
- Nawa Plastic: 20%

Luôn full room nước ngoài. Khi mở room sẽ là 1 big deal cho M&A. Đối tác sẽ M&A là ai ???

Giá đá dăm.

EPS cả năm 13 - 15.000. Giá bao nhiêu hợp lý ?

6 tháng cuoi năm P cao hơn đâu năm.

--- Gộp bài viết, Aug 11, 2015, Bài cũ: Aug 11, 2015 ---

Nó còn xuất khẩu?

--- Gộp bài viết, Aug 11, 2015 ---

Nhà máy mới thì tổng công suất tăng lên gấp rưỡi.

--- Gộp bài viết, Aug 11, 2015 ---

150 k. Nếu lạc quan có thể 200 k/cổ

Đầu vào của BMP là nhựa PVC, sản xuất ra từ dầu. Giá dầu giảm thảm về 43 trong khi hàng sản xuất ko kịp để bán thì lãi bao nhiêu cho vừa ???

Ngoài nhu cầu tăng mạnh trong xây dựng cơ sở hạ tầng dân dụng và công nghiệp thì hệ thống cấp thoát nước lại đang quá tải trầm trọng gây ra tình trạng lụt lội tại khắp các tỉnh thành ngõ xóm trên cả nước, việc nâng cấp sửa chữa và cải tạo lại hệ thống cầu cống kênh mương là 1 đòi hỏi cấp thiết nhằm giải quyết tình trạng này. Các nhà máy đang xây mới của BMP e rằng sẽ sớm quay lại tình trạng quá tải.

cổ phieu thuong?

Tập đoàn Thái Lan chi 42,8 triệu USD thâu tóm Batico
Theo tờ Bangkok Post cho biết, Tập đoàn SCG (Thái Lan) đã chi 1,5 tỷ baht (tương đương 42,8 triệu USD) để sở hữu 80% CTCP Bao bì Tín Thành (Batico).
http://ndh.vn/tap-doan-thai-lan-chi-42-8-trieu-usd-thau-tom-batico-20150730013931301p4c147.news

sao ít thế nhỉ, ít ra cũng là 175k/1cp như 2009 chứ